大转折逼近！美国水龙头准备关闭，超级大牛市即将告终

　　去年疫情爆发后，美联储为了挽救崩溃的市场，开启了史诗级大放水。
　　根据美联储公布的数据，2020年美国的M2同比增长高达25%，创下了过去数十年来之最。
　　这也是过去一年多时间里，全球股市和大宗商品集体出现大牛市的根本原因之所在。
　　如今这场狂欢即将曲终人散，熊市可能正在向我们悄然逼近！
　　鲍威尔定下目标
　　昨晚的美联储议息会议算是有惊无险，市场期待已久的退出QE没有启动，华尔街庆幸又躲过了一劫。
　　不过从美联储主席鲍威尔的表态中也可以看出，退出QE已经是大势所趋，并且正在步步紧逼。
　　鲍威尔说：＂美联储可能最快在下一次会议上宣布缩减购债＂。
　　也就是说，退出QE很可能在11月初的议息会议上宣布启动。
　　另外鲍威尔还说：＂对我来说，不需要一份出色、超强的就业报告，一份良好的就业数据会让我觉得满足。＂
　　也即是说，只要就业数据不是很糟糕，美联储就会开始缩减QE。
　　此外鲍威尔还说：＂我们都认为只要经济复苏仍在轨道上，那么缩减购债的计划预计2022年年中将会完成。＂
　　由于退出QE并非一蹴而就的事情，至少必须分几个月的时间逐步缩减购债规模，所以如果今年年底再不行动起来，那么就无法保证在明年年中完成退出QE的任务了。
　　综合上述几点来看，我们基本上可以确定，只要未来一个多月的时间里不发生大的意外，美联储将从11月份宣布开始缩减QE，并在明年7月份前后完成退出QE。
　　至于加息的事情，从美联储的表态中则显得还很遥远。
　　根据昨晚美联储会议讨论的结果，未来联邦基金利率将会一直维持在目前的0%并稍微提升至0.25%左右。直到就业市场达到委员会评估的饱和状态、通货膨胀率以正常状态达到2%且适度超过2%，再考虑将利率进行适当地提高。
　　另外根据美联储的点阵图来看，18名决策的委员中，有9名委员会成员认为在2022年应该加息一次以上，有17名成员认为在2023年应该加息一次以上。
　　此外根据美联储公布的预期，2022、2023、2024年的联邦基金利率预期中位值分别为0.3%、1.0%、1.8%，而目前的联邦基金利率目标区间为0-0.25%之间。
　　所以据此来看，美联储大概率会在2022年底进行一次加息，然后在2023年进行3次加息，接着在2024年继续加息两到三次，然后美国的联邦基金利率将达到2%左右的水平。
　　留给美联储的时间不多了
　　对于华尔街的投资者来说，他们自然是希望美联储不要加息、不要退出QE才好，因为充足的流动性，会让金融资产集体暴涨，从而令他们赚得盆满钵满。
　　但是从现实角度考量，这种吹泡沫吹出来的繁荣，注定是无法长久持续下去的，因为会有恶心通货膨胀的后遗症，并且很快就会降临。
　　因为大量印钱所带来的通胀压力是逐级传导的，先从金融市场到大宗商品，接着就会到普通商品和终端消费品。
　　最近随着铜、铝、原油、煤炭、天然气等大宗商品价格集体疯涨，美国的生产者价格指数PPI已经飙升至次贷危机后的最高水平。
　　按照历史规律来看，大约几个月后也就是明年的一季度之前，涨价风潮就会蔓延至终端消费品，从而令美国的民众普遍感受到物价上涨的压力。
　　自古以来，民众支持哪一方都是由屁股决定脑袋的。
　　现在普通民众只感受到放水所带来的好处，而没有感受到放水所带来的伤害，所以他们并不会抱怨美联储和美国政府。
　　可一旦恶性通货膨胀出现，民众手里的美元购买力大幅变质，让他们的生活质量受到冲击，他们就会转而抨击美联储和美国政府的无能。
　　届时鲍威尔不仅自己的声誉会受到影响，而且想要继续连任美联储主席恐怕也很困难。毕竟拜登不可能提名一个民众不喜欢的人物来担任美联储主席，这样无疑等同惹火烧身。
　　根据美联储的规则，现任美联储主席鲍威尔的任期将于2022年2月结束，所以拜登大概率将会在今年年底决定让鲍威尔继续连任还是提名其他人选。
　　所以在这个关键的节点，鲍威尔必须努力搞好平衡，既要避免刺破美股的泡沫，又要抑制住恶性通货膨胀出现的苗头。
　　只有做好这两样的微妙平衡，鲍威尔才能确保拥有较大的连任几率。
　　牛市已经进入尾声
　　过去一年多美股和大宗商品的大牛市都是由于美联储大放水造就的，那么这轮放水终究，也势必引发行情的终结。
　　单从QE来说，目前美联储每个月的购债规模高达1200亿美元，大约相当于美国一年GDP总量的0.57%，一年下来就是6.84%的GDP。
　　假如中国每个月也放出相当于全年GDP的0.57%的话，那么大概等于每个月放水5800亿人民币，这是一个多么恐怖的数字呀！
　　理论上来讲，美国只要靠着QE释放出来的钱到市场上流通一圈，至少就能创造出6.84%的GDP，几乎相当于今年美国的经济增长量。
　　所以在疫情不平息的情况下，光是缩减QE一项，就可能令美国经济陷入停滞状态，如果再算上加息，美国资本市场肯定承受不住的。
　　但是就目前大宗商品的涨价势头来看，如果不想办法遏制住通胀的势头，明年美国的通胀压力肯定十分巨大，后果可能更加不堪。
　　所以两害相权之下，目前美联储唯一的出路就是逐步缩减QE规模，先把通胀遏制住再说，然后再指望疫情控制住后经济逐步恢复。
　　因此无论如何，未来几个月对于美股和大宗商品来说，利空的概率都将远远大于利多，牛市也将难以持续下去。
　　总而言之，大转折即将来临，大家要做好趋势随时转变的准备，以免到时候被杀个措手不及！
　　作者 | 范智林