文章来源：微信公众号 投基演绎法 近日，A股重新站上3500点，＂炒股不如买基金＂的言论再次成为社交媒体的焦点话题。同花顺iFind数据显示，截止8月16日（如无特殊说明，下同），今年全市场公募基金总体收益为5.3%，具体来看，股票型基金的平均收益率为4.22%，混合型基金的平均收益率为5.55%，同期上证指数仅上涨0.89%，沪深300下跌-5.45%。小编认为，＂炒股不如买基金＂这句话说的太过笼统，毕竟基金的业绩也是良莠不齐。 iFind数据显示，主动管理型基金＂业绩冠军＂宝盈优势产业混合至今回报为81.39%，而方正富邦创新动力混合则亏损23.82%，首尾业绩相差超过100%。因此，炒股究竟能不能比得上买基金，还要看买的什么基金。 例如，刘彦春（本文昵称＂春哥＂）管理的景顺长城新兴成长混合最高净值就一直定格在2月10日3.6800。 01
＂杀伤面＂约等于＂西城+海淀＂ 今年以来，春哥管理的基金跌幅均超过10%，其中，景顺长城集英两年定开混合回撤最大达到-18.04%，景顺长城绩优成长混合次之。小编发现，春哥管理景顺长城集英两年定开混合、景顺长城绩优成长混合的时间均不超过三年，且两只都是2019年发行的产品。 细看方正富邦创新动力混合，这只年初至今跌幅最大的主动权益基金，2020年末其A类3063户、C类172户，可见这只基金仅是伤害程度极深，但伤害面不大。而今天的主角，管理千亿规模的＂顶流＂基金经理、消费白酒＂大户＂景顺长城刘彦春则是＂伤透＂了无数＂父老乡亲们＂的心。 虽然春哥管理的产品＂杀伤力＂不如方正富邦创新动力混合，但＂杀伤面＂则超过其千倍。最新数据显示，刘彦春管理的景顺长城集英两年定开混合、景顺长城绩优成长混合、景顺长城内需增长混合、景顺长城鼎益混合(LOF)、景顺长城新兴成长混合、景顺长城内需贰号混合持有人分别为49299户、140613户、121065户、726446户、3601570户、150621户，总计478.96万户。 当然，不同基金的持有人也有可能存在重复持有的情况，即使按照持有人最多景顺长城新兴成长混合的持有人户数来计算，春哥无形中至少已经伤害了360万＂基民＂。由此可以推断，持有春哥产品的＂基民＂数量大致在360万-470万之间。根据第七次全国人口普查公报数据，这一数字约等于北京西城区+海淀区的常住人口。 02
春节前＂春哥＂，节后变＂春狗＂ 与此同时，天天基金网的交流区也不消停，＂基民＂们＂声讨＂我们春哥的帖子刷屏。诸如，＂此基即将跌掉近一年盈利业绩，这不是一位优秀经理具有的品质与态度＂、＂为什么不调仓，难道真不把基民的钱当钱吗？＂、＂虽然说跌跌很正常，但是你一直跌不见涨我真是很无奈＂、＂这***基金经理到底买的啥，红的时候没有他，绿的时候第一名＂、＂真是坑人啊＂。 当然，这里面的部分言论的确有些偏激，不过，年初的时候可不是这番景象。彼时，火遍九州的景顺长城春哥、易方达坤哥，多位明星基金经理都在微博上拥有自己的后援会，部分粉丝甚至每天坚持打榜，别有一番娱乐圈追星族的味道，小编顿时感觉有些上头，有时候甚至怀疑自己进的是＂天天基金网＂还是湖南卫视＂快乐大本营＂。 为了给大家呈现一下年前的景象，小编特意翻了200多页的评论，让基民们回忆一下几个月前的场景。谁又能想到，仅仅几个月的时间，＂春哥＂就变＂春狗＂。 大概也是今年春节前，多年没有联系的同学突然在QQ上语音联系我，＂读书的时候你就搞股票、基金，刘彦春和张坤哪个更厉害？＂ 小编一本正经的说，＂如果用十年的眼光来看，他们的产品都是还不错的吧……＂ 语音那头传过来不耐烦的声音，＂十年？两个月我都赚了30%，买谁就是赚多赚少的事儿，别扯那么远了，我还要等着今年夏天换一套学区房呢？＂ 小编顿时吓了一裤裆汗，果断清仓了手中的股票。的确如此，一个个暴富的神话，一重重生活的压力，都不允许投资者比别人赚钱慢，基金经理可以一边收取管理费，一边等待风口到来，但是绝大多数投资者等不起…… 03
春哥的产品还能不能持有？ 其实，不止小编那位老同学，当时大部分机构投资者也对春节后市场行情非常乐观，部分观点如下： 国盛证券观点明确，＂在宏观流动性不会大放大收，以机构资金为主导的增量资金持续、稳定流入的情况下，A股市场流动性将长期维持充裕。无论是A股还是港股的优质资产，在增量资金浇灌下均将持续受益。春节后，跨年行情有望再创新高。＂ 华金证券曾表示，节假日前增量资金操作行为呈现分歧或促使市场明显震荡，预计节后增量资金或将逐渐形成合力，共同推动市场重回向上趋势。 在谈到白酒行业时，天风证券认为，部分公司陆续再次创新高，核心标的稳抓不放。白酒行业前段时间回调后，近段回升明显，预期逐步落地后，茅台、老窖持续再创新高，高端白酒仍是首选赛道。看未来，2021年酒企十四五开门红可期，若高于预期，仍有刺激因素；环比来看，低基数叠加酒企提价效应业绩端显现，持续改善；看格局，白酒竞争加剧，消费升级持续，各酒企仍使劲浑身解数抢占市场，拔高产品，核心标的及优势企业持续具备竞争力。 客观来说，节前核心资产估值已经很高很高了，继续持有获得超额收益的可能性不太大。基金经理左脚踩右脚将＂茅台＂们推向神坛，用新发产品的资金来推动老产品重仓股的市值，从持仓表现来看，即新产品的持仓与老产品趋同。咱们的＂春哥＂当然也有同样的问题，2019年发行的基金与老产品基本一致，白酒、消费依然是他的＂心头好＂。 值得注意的是，8月17日晚间，中基协发布的一则公告似乎也有所指。公告称，基金管理人应当建立、健全关联交易、公平交易等各项制度，制定并完善关联方识别、关联交易价格确定等事项的标准和流程，不得向第三方输送利益，不得在不同资产组合之间输送利益。基金管理人应当公平对待所管理的不同资产组合，通过集中交易、公平交易等制度，确保不同资产组合获得平等的投资、交易机会。 很明显，＂不得向第三方输送利益＂是在说叶飞爆料的公募锁仓事件，＂不得在不同资产组合之间输送利益＂是不是指向了同一基金公司＂抱团＂热门股的行为和新基金为老基金＂抬轿子＂的现象。 事实上，我们的春哥并非生来就是千亿基金经理，2017年之前规模也算不上＂顶流＂，伴随着白酒疯涨，春哥管理基金的规模也水涨船高。然而，如今＂股王＂茅台已经变成了＂茅坑＂，＂春哥＂变＂春狗＂，持有人资产缩水，能否回本儿是个未知数？就算回本儿又会需要多长时间呢？是否会出现成也茅台，败也茅台的一幕？ 小编觉着，对于基民而言，继续忍受亏损等待＂春哥＂回归，还是选择擅长当下行情的基金经理已经显而易见了。有一句话说的好，当下的确定性总比未来的不确定性要确定的多。 从二季报可以看到，春哥的重仓股中开始出现新能源概念股。这说明，春哥也在不断拓展自己的能力圈，但A股板块的轮动速度远快于基金经理的能力圈的拓展速度。正因如此，＂顶流＂基金经理＂宝座＂也是轮流来，偏爱白酒消费的春哥能否保住＂顶流＂的位置，还需要用业绩说话。 最后，小编赋诗一首，结束今天的讨论，在博各位看官一笑的同时，也希望能给各位一些启发。 登 高 锂电狂欢白酒哀，银行保险总徘徊。 无边传媒悄悄下，不尽军工滚滚来。 世间芯片独短缺，何时才能买茅台？ 光伏储能不是梦，券商还是起不来。 问：苍茫A股，谁主沉浮？ 答：基金代有才人出，各领风骚一两年。