啤酒巨头业绩大比拼青啤华润向上，百威向下

　　在中国白酒耀眼的光芒之下，啤酒产业一直低调得有些过分。红星资本局发现，其实龙头啤酒公司的业绩也挺好，比如青岛啤酒（600600。SH）、华润雪花等，就是其中的典型。
　　3月28日晚间，青岛啤酒发布2020年度业绩报告，全年实现营业收入277。6亿元，同比略降0。8；实现归属净利润22。01亿元，同比大幅增长18。86，其中扣非净利润增长34。79，表现尤其亮眼。
　　3月29日，青岛啤酒股价一路走高，收盘83。80元，上涨2。82，总市值1143亿元。
　　青岛啤酒3月29日股价走势
　　无独有偶，前几天华润啤酒（00291。HK）也公布了2020年业绩，同样十分乐观；不过百威亚太（01876。HK）业绩继续滑坡，在中国市场销售有点惨。
　　青岛啤酒创历史最好业绩
　　2020年业绩不好怪新冠疫情，成为许多企业屡试不爽的法宝。但国产啤酒龙头青岛啤酒2020年仍然逆势交出了一份不俗的成绩单，其中净利润更是创下了历史最好业绩。
　　从业绩披露的数据来看，2020年青岛啤酒实现营收277。6亿元，仍然保持了稳定，但净利润大增幅长，说明已经进入量稳价增的局面，为提高盈利能力创造了条件。
　　青岛啤酒创历史最好业绩
　　青岛啤酒的业绩表现远优于同行。2020年国内啤酒行业确实受到疫情影响，国家统计局数据显示，全行业共实现啤酒产量3411万千升，同比下降7。0。
　　2020年青岛啤酒加快了推出高附加值产品的速度，年内开发并投放市场的青岛啤酒百年之旅琥珀拉格等超高端新产品，符合市场消费升级潮流，也提升了产品形象和市场竞争力。百年之旅官方零售价289元瓶，一时吸引了很多眼球，但象征和试水意味明显，更多还靠琥珀拉格拉动销售，价格在2025元瓶之间，与其他高端啤酒品牌差别不大。
　　报告期内，公司主品牌青岛啤酒共实现销量387。9万千升，其中百年之旅琥珀拉格奥古特鸿运当头经典1903纯生啤酒等高端产品共实现销量179。2万千升，保持了在国内啤酒中高端产品市场的竞争优势，引领了消费结构升级新趋势下的高质量发展。目前青岛啤酒已经形成9大系列、70多种产品，在中端、中高端及高端价格带都有分布，可以满足各消费层次消费者需求。
　　青岛啤酒在年报中表示，坚定不移地全力推进实施高质量发展战略，充分发挥青岛啤酒的品牌和品质优势，多措并举积极开拓国内外产品市场，实现了利润的逆势增长。近年来，公司继续深化实施青岛啤酒主品牌崂山啤酒第二品牌的品牌战略，推进创新驱动和产品结构优化升级，不仅自身业绩实现了快速增长，并引领中国啤酒行业高质量发展。
　　华润啤酒有限多元化或进军白酒
　　在青岛啤酒发年报的前几天，另一家啤酒巨头华润啤酒（00291。HK）也公布了2020年业绩，同样十分乐观。
　　华润啤酒2020年实现营收314。48亿元，同比减少5。2；实现净利润20。94亿元，同比增长59。6。之所以华润啤酒出现营收减少、净利润反而上升的情况，也是受高端化战略的影响。2020年华润啤酒次高档及以上啤酒销量达146万千升，较2019年增长11。1，带动平均销售价格上升。
　　华润啤酒营收减少净利上升
　　华润啤酒以华润雪花著称，另外在2019年收购了喜力中国，形成雪花喜力双品牌战略。
　　华润啤酒CEO侯孝海在业绩会上表示，2020年是华润雪花啤酒决战高端极其重要的一年，业绩超出预期，将雪花推上了一个新的台阶。2021年的重点任务依然是决战高端，在次高端上争取更多的市场、更高的份额。
　　值得得注意的是，侯孝海表示，华润啤酒在十四五期间的战略将探索并聚焦、优选有限多元化的产业和品类适当进入，以充分释放雪花啤酒的管理、品牌、渠道网络能力，其中包括白酒产业的进入。
　　在此之前的3月10日，侯孝海率队到山东省潍坊市考察，并与地方政府就景芝酒业的相关合作事宜进行了深入交流。此前景芝酒业已经两度谋划上市受挫，这也被业内解读为华润啤酒或曲线进入白酒行业。
　　此次发布会上侯孝海也对此进行了公开回应，表示将优选有限多元化的产业和品类适当进入，这些产业或品类包括白酒、低酒精度的预调酒和果味酒等领域。他表示，大体来说，标准是该品类在网络、产品属性等方面和啤酒相近；同时只是实验性进入，逐步发展新的能力，需要一定时间的积累。此外，选择有限多元化布局，还要对雪花啤酒目前的渠道网络产生重要的支持和聚合能力。
　　百威亚太掉队明显
　　更早些时候，百威亚太（01876。HK）也公布了2020年财报，全年百威亚太录得收入55。88亿美元，同比下滑12。4；毛利为29。07亿美元，同比降14。4；净利为5。57亿美元，同比大幅下滑42。76。
　　百威亚太是全球啤酒巨头百威英博（BUD。US）整合亚太市场业务之后而设立的子公司，主要包括中国、印度、韩国、日本及越南等市场。
　　百威亚太表示，疫情影响导致公司在各个市场的业务表现参差不齐，但泛亚平台保持稳健。2020财年百威亚太在中国市场的收入下跌11。虽然第四季度百威亚太在中国市场销量、收入有所回升，但与上年同期相比仍处下跌状态。
　　百威亚太负责运营亚太地区超过50个啤酒品牌，包括百威、时代、科罗娜，以及福佳、凯狮、哈尔滨啤酒等。多年来，百威啤酒在中国高端啤酒市场一枝独秀，60以上销量在夜场。但受疫情影响，夜场渠道遭遇重创，因此百威业绩受到的影响也更大。
　　经过多年竞争后，中国啤酒行业已经从群雄混战进入到华润雪花、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒（000729。SZ）、嘉士伯五强争霸的格局。截至目前，燕京啤酒、重庆啤酒（600132。SH）、珠江啤酒（002461。SZ）仍未公布2020年年报，其中重庆啤酒已归于嘉士伯旗下。
　　如今，百威啤酒正面对强力挑战，其竞争压力不容小觑。据前瞻产业研究院报告显示，近年来，我国内资啤酒品牌纷纷通过调整产品结构，发力中高端产品，青岛啤酒、华润雪花、珠江啤酒等均在中高端市场占有一席之地，并对百威市场份额进行了挤压和蚕食。
　　招商证券在《中国啤酒行业深度报告》中提出，靠低价抢量的策略已经难以支撑，包括青岛啤酒在内的企业纷纷弱化了对销量增长的诉求，并在考核指标中加大了对利润方面的关注。
　　中国食品产业分析师朱丹蓬表示，青岛啤酒、华润雪花的业绩和利润增长在意料之中。随着啤酒消费高端化不断夯实以及发力，高端产品的占比在持续提升，整体的业绩和利润也是比较亮丽的。但是现在又面临新的问题，如果3年后高端市场也进入一个瓶颈期，或者说固化期之后，这些企业的增长路径以及增长的方向在哪里？这也需要思考。
　　红星新闻记者李伟铭
　　责编任志江编辑陈应鹏

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