美国打压中概股，日本瑞士机构爆亏，美资机构全身而退十分可疑

　　上周在美国上市的中国概念股公司股价出现大幅下跌的事件，又有新的进展。据美国媒体报道，野村证券和瑞士信贷周一发布公告称，由于一家美国对冲基金无法按时偿付证券保证金，两家国际知名的投资银行或面临重大损失。美国人打压中概股却让日本和瑞士的证券机构受到严重损失，让人们对全球金融一体化的理解又加深了一步。这一事件是否会成为新的＂雷曼时刻＂引发新一轮国际金融风暴？美国各大投行为什么在这起风波中没有受到太大损失，是否存在内幕交易呢？
　　1.美国挑起风波，日本、瑞士企业受损严重
　　上周在美国上市的中国概念股出现了持续的下跌。特别是在美国当地时间3月26日，以高盛为首的美国大投行集中抛售中国概念股，导致百度、腾讯音乐、唯品会等公司出现了两位数的股价下跌。中概股持续暴跌，主要是受3月24日美国证监会开始就《外国公司问责法案》征求公众意见的影响。美国资本市场认为多数中国企业难以符合美国证券监管的新要求，存在集体退市的风险，因此开始集中抛售中国概念股。
　　虽说美国证券机构集中抛售中概股，但是在美国还是有一些企业看多、唱多、做多中国概念股。这次出事的就是一家名为Archegos资本的投资公司，该公司是一位名叫黄比尔（Bill Hwang）的韩裔投资家创建的，因为其持有的中概股数量较大，在这轮下跌中出现了爆仓。同时由于这家公司做多中概股的资金，大多数是从野村证券、瑞士信贷、德意志银行等大投行手中筹措而来的，这家公司爆仓无法偿还保证金，也使得背后的这几个大佬出现了巨额亏损。
　　据野村证券周一披露的信息显示，受Archegos资本爆仓的影响，野村证券的损失在20亿美元以上。瑞士信贷虽然没有披露具体的损失数据，但也才表示，该公司遭遇到巨大损失，将对一季度业绩造成＂非常巨大的影响＂。德意志银行、瑞银等其他大投行则表示与Archegos资本的资金往来规模较小，损失不太大。有意思的是，在这次Archegos资本爆仓事件中受损严重的主要是欧亚等国的投资机构，而美国本土的投资机构不仅主动对中概股砸盘，而且在关联交易中也已经把涉及中概股的投资份额清理得非常干净，这不得不让人怀疑他们真是投资水平高，还是已经提前收到了内幕消息？
　　至于被抛售股票的中国概念股公司，最大的损失可能是因为这轮暴跌，使得这些公司在美国市场上的股价定价过低，他们再通过美国证券市场进行融资就变得很不合算。如果个别公司资金链已经过于紧张，又在一段时间无法进行融资的话，可能会出现经营困难。至于一些资金状况较好的公司，比如腾讯音乐已经主动提出了股票回购计划。过去他们用高价从美国资本市场融来了必要的发展资金，现在只需要花少部分钱又会把股票买回来，接下来如果到中国或内地市场上市，肯定是稳赚不赔的一次操作。2.风险很大，但还到不了＂雷曼时刻＂的程度
　　2008年发生的美国雷曼公司倒闭事件，直接导致爆发了一场影响全球的国际金融危机，因此人们也把雷曼公司倒闭这一标志性事件称之为＂雷曼时刻＂。应该说，一家美国投资机构出现问题就给野村证券这样日本超大型证券公司带来巨额亏损，显示国际金融市场的风险确实已经累及到比较高的程度，但是距离爆发全球性的国际金融危机可能还有一段的距离。
　　首先，Archegos资本与雷曼公司完全不在一个量级上。雷曼破产之前是与高盛同一量级的世界级大投行，雷曼与高盛、美国银行等国际顶级金融机构之间都有拆借、担保等资金往来，关系非常复杂，体量也很巨大，雷曼崩塌势必会让其他金融机构受损严重。Archegos资本现在看虽然资金量也不小，但显然还无法达到雷曼那样的影响力。
　　第二，有2008年国际金融危机的教训在前，这次野村证券出现巨额亏损之后，日本政府高度重视。野村证券发布公告之后，日本财经领域的高级官员都做出表态，可以确定，如果野村证券资金链出现问题，日本央行肯定会在第一时间出手纾困。因此这起风波，可能到野村证券、瑞士信贷这个范围就可以画上一个句号，不至于进一步扩散影响到整个全球金融市场。
　　第三，全球金融市场的核心毕竟是在美国，而这一次风波中，美国投资机构显然是提前获得了一些体风险提示，几乎没有受到太大的影响。即便野村证券内部也存在比较严重的问题，被这起黑天鹅事件一举击溃，只要美国高盛、摩根斯坦利这样的大投行不出现问题，国际金融市场的动荡也将是可控的。
　　据美国媒体报道，黄比尔在上周亏损超过100亿美元，而他手中大概还持有200-300亿美元的中概股股票，如果美国政府一定要对中概股下手的话，黄比尔恐怕还会清算掉剩下的这一部分。从这个角度看，黄比尔执掌的Archegos资本已经完蛋了，野生证券、瑞士信贷等投资机构的损失还可能需要继续计提。而美国证券投资机构在这场风波中几乎全身而退，确实让人怀疑。可能黄比尔和他的Archegos资本就是华尔街经过精心计算之后，抛给市场的＂替死鬼＂。
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