生猪养殖龙头三季度亏损行业面临去产能之战

　　本报记者 蒋政 北京报道
　　生猪养殖的全行业情况，在上市猪企的三季报预告中得以体现。
　　根据温氏股份、牧原股份、天邦股份、正邦科技、新希望的公告显示，五家上市龙头企业在第三季度至少亏损200亿元。其中牧原股份亏损超8亿元，这是该公司近9个季度以来的首次亏损。
　　生猪价格持续走低以及饲料价格上升，是行业亏损的主要原因。根据农业农村部披露的信息，全国能繁母猪存量数据下降缓慢，整个生猪养殖行业去产能已悄然开始，但幅度十分有限。卓创资讯研报提到，未来一段时间生猪出栏量或将不断增加，生猪价格易跌难涨，养殖亏损程度将继续加深。
　　多位行业人士告诉《中国经营报》记者，需要重视各个企业的资金状况。
　　散户因自身抗压能力较弱或面临退出，而龙头企业开始＂闪转腾挪＂。牧原股份在10月19日发布定增方案，通过非公开发行股票募集资金60亿元用于补充流动资金。天邦股份则选择剥离部分业务获得流动资金＂补贴＂养猪业务。另有很多企业开始放慢扩张脚步，＂储粮过冬＂。
　　行业亏损
　　10月15日，173 位机构投资者涌进了温氏股份的电话会议当中。该公司在当天发布三季度业绩预告，预计亏损67.5亿-72.5亿元，比上年同期下降265.17%-277.40%。上述投资者正是因此而来，他们迫切关注该公司目前经营状况和资金储备情况等。
　　温氏股份提到，受国内生猪价格大幅度连续下跌影响，养猪行业第三季度陷入全面亏损，加上饲料原料价格连续上涨、公司出栏肉猪包含较大比例外购苗育肥猪、处置低效能种猪等因素推高养猪成本，公司前三季度的肉猪养殖业务出现深度亏损。
　　温氏股份肉猪第三季度综合养殖成本约为11元/斤，相较于该公司在9月份的毛猪销售均价（6元/斤），每头生猪亏损严重。
　　记者注意到，仅在第三季度，新希望预计亏损25.8亿元-29.8亿元；正邦科技预计亏损55.2亿元-65.2亿元；天邦股份预计亏损27.00亿元-29.00亿元。自繁自养模式下的牧原股份，同样没能扛住压力，在第三季度亏损8.22亿元。记者注意到，这是该公司近9个季度的首度亏损。
　　东方证券研报提到，外购仔猪养殖模式自今年 3 月份起已经进入亏损阶段，自繁自养模式也从下半年起陷入亏损。截至 10 月 15 日，外购仔猪的养殖利润为-716.64 元/头，同比减少1118.52 元/头，自繁自养生猪的养殖利润为-601.05 元/头，同比减少2408.37 元/头。目前，生猪养殖亏损程度达到历史最高水平。
　　多位生猪养殖户对记者提到，生猪价格下跌以及饲料价格上涨，是全行业亏损的主要原因。猪易网监测数据显示，10月16日标准体重生猪平均价格为12.53元/公斤，较前一日猪价下跌0.24元/公斤，跌幅为1.88%，较2020年同期29.83元/公斤下跌17.30元/公斤，跌幅为58.00%。
　　这个价格基本无法覆盖企业成本线。即便是具有优势的牧原股份，在第三季度的养殖完全成本在15元/公斤。其他公司的成本可能更高。
　　上游的饲料价格上涨也在影响行业利润。卓创咨询报告提到，2014年至2018年生猪饲料均价为2347.68元/吨，在2021年生猪价格不断下降的情况下，饲料成本对盈利的影响增加。今年饲料均价保持在2900元/吨，处于近年来的最高值。
　　生猪价格下滑源于生猪供给充足。国家统计局在10月18日发布的2021年前三季度国民经济运行情况显示，前三季度，我国生猪出栏49193万头，比上年同期增长35.9%。三季度末，生猪存栏43764万头，同比增长18.2%。其中，能繁殖母猪存栏4459万头，同比增长16.7%。
　　这是猪周期的典型特征。在猪肉价格高企时，龙头以及散户纷纷扩张，导致供给增加，进而引发生猪价格下滑。当下正处于猪周期的下行周期，全行业都陷入亏损阶段。搜猪网首席分析师冯永辉告诉记者，与此前不同的是，此轮猪周期还裹挟着猪瘟疫情以及新冠疫情防控，使其更加复杂化。很多企业以及机构都未能准确预判此轮行情。
　　一家全国性的种猪企业负责人对记者提到，因为行情低迷，很多生猪养殖经营者都不再采购种猪，尤其是大集团早已停止了采购。
　　众所周知，能繁母猪存栏数量决定了未来的生猪产能情况。农业农村部披露的数据显示，全国能繁母猪存栏数量在9月份环比下降1.69%，较8月份0.9%跌幅更加明显。
　　上市公司的产能出清在2021年初已经开始。国元证券研报指出，牧原股份、温氏股份和新希望三家上市公司的生产性生物资产自2020年起有显著的增长，而2021年开始即逐季度下降。从上市公司披露的9月生猪出栏均重来看，各大养殖企业环比继续下降，其中最高的是天康生物，出栏均重136.75公斤/头，环比下降4.88%；最低的是正邦科技，出栏均重109.9公斤/头，环比下降8.93%。
　　＂储粮过冬＂
　　此轮亏损在近些年较为罕见。东方证券在研报中称＂生猪养殖板块已经步入上市公司普遍出现单季度亏损的至暗时刻。＂
　　在河南新乡拥有一个年出栏500头生猪养殖场的崔永强（化名），感受到了市场的残酷。他提到，现在猪多吃一点饲料，自己就会多赔一点。他不得不淘汰一批母猪，主动地去产能。＂前两年赚的钱，现在又倒进去了，不知道还能扛多久。＂他说。而这几乎是中小规模养殖企业的现状：缩减规模，用原始积累的资金硬扛亏损期。
　　大型龙头企业的日子同样难过。谋易智造首席顾问官王中曾告诉记者，很多企业之前都在扩产能，需警惕资金风险。
　　事实上，很多企业已经开始应对。牧原股份在10月19日发布定增公告，计划募资60亿元，用于补充流动资金。具体来看，该公司拟非公开发行股票数量不超过149216612 股（含本数），全部由公司控股股东牧原集团以现金认购，募资总额不超过60亿元。扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金。
　　同时，该公司对于进展较慢的非必要在建工程暂停施工，对于建设进度快的工程实施一事一议。预计公司第四季度的投资性现金流支出低于第三季度，可能保持在月均 10 亿元左右。
　　温氏股份的动作更早。在今年4月份，该公司已经募集 92.97 亿元可转债资金；截至9月底，该公司库存资金超 120 亿元。温氏股份提到，公司还有几十亿规模可随时变现的财务性投资项目。同时，现阶段基本停止新开工项目，在建项目能停则停、能缓则缓。
　　天邦股份则实时更新其资产出售动态。该公司在今年9月20日，向通威股份有限公司出售猪饲料子公司部分股权并进行长期饲料供应战略合作，交易总额为 1.91亿元。截至10月16日，公司已经收到1.53亿元。
　　该公司在回应投资者提问时表示，在资金方面，饲料板块出售，有十几亿的现金流回流；在饲料方面，获得了供应链融资；另外一些动保兽药集中采购，延长资金支付的账期；开展了融资租赁的业务，把已经建好的猪场进行置换；部分工程暂缓。
　　对于具备一定规模但未进入资本市场的养殖企业而言，日子更加艰难。王中告诉记者，他们大多都是无奈和暴力去产能。
　　＂整个行业目前的产能已经减少，这为后市奠定基础。不过后面市场不会再出现前两年的暴利行情。很多大企业的生产潜力均未释放。＂王中说。