半导体涨价持续，消费电子迎来苹果周期，可关注个股推荐

　　核心观点
　　半导体：涨价持续，晶圆厂、IC设计公司再次调涨价格
　　半导体涨价效应扩大，台积电、联电、三星相继传出涨价消息，尤其是台积电全面涨价引起业界广泛关注，部分下游IC设计公司也再次调涨价格。我们认为，台积电全面的涨价一方面反映了当前半导体景气度持续向好，主要晶圆厂订单能见度已经看到2022年底；另一方面将利好国内晶圆厂，为行业进一步涨价打开空间。对于下游IC设计公司，晶圆涨价将带来成本端压力，部分溢价能力较弱的厂商毛利率将短期承压。
　　消费电子：苹果新机即将发布，果链关注度提升
　　预计9月苹果将发布iPhone13系列，我们认为新iPhone系列的备货规模将超过iPhone12系列，预计2021年新iPhone出货量将达到0.85-0.9亿部，iPhone整体出货量将达到2.2-2.23亿部，同比增长13%左右。2022Q1苹果有望推出5G iPhone SE系列，补充其中低价位5G手机的空白，有望进一步刺激5G iPhone的换机需求，预计2022年iPhone出货量将有望达到2.45亿部。随着苹果新机的发布，我们认为苹果产业链关注度会持续提升。
　　LED：行业迎来新一轮增长
　　受益于行业的强劲复苏以及Mini/Micro LED的快速渗透，我们认为LED行业将迎来新一轮景气周期。2020年下半年以来行业需求强劲复，芯片、显示等厂商订单饱满，部分芯片价格已出现一定上涨，行业迎来新一轮景气周期，2020-2023年全球LED芯片市场规模复合增长率预计达到9%。未来随着Mini/Micro LED的快速渗透以及植物照明等新兴应用的不断涌现，长期增长空间广阔。
　　机器视觉
　　受益于经济持续稳定发展、产业结构转型升级、智能化进程加速、企业自主研发能力增强、机器视觉应用领域不断拓宽等因素，预计我国机器视觉行业市场规模有望持续快速增长，到2023年将达到197亿元，看好国内机器视觉产业迎来快速发展期。
　　投资建议
　　电子行业是国民经济的支柱型产业，对社会生产、居民生活影响巨大；电子行业作为新一代信息技术中的核心组成部分，在国家更为重视科技发展的大背景下，我们预计国家会进一步加大政策和资金支持，助力国内电子行业发展。
　　2021年以来周期与科技之间的跷跷板效应带来了科技板块的调整，市场对流动性的担忧也造成电子行业估值回落。6月份以来电子行业在基本面向好与市场风险偏好提升下，迎来上涨行情。截至2021年7月29日收盘，电子行业滚动市盈率（TTM整体法，剔除负值）为44.75倍，略低于近十年的均值水平。外围环境有望提振市场风偏，电子行业估值仍然存在一定的上行空间。按板块来看，半导体、面板、LED板块估值高于十年均值水平；而消费电子、PCB、安防板块估值低于十年均值水平。
　　短期来看，随着国内疫情好转和经济复苏，电子行业已逐渐恢复到正常状态，下游需求快速复苏，21H1电子行业业绩向好，行业景气回暖持续得到验证。国外疫情虽然存在反复，但在疫苗取得突破进展后未来得到控制出现曙光，继续看好2021年我国电子行业的发展。21Q3消费电子新品密集发布，预计手机需求将继续回暖，苹果加大新机备货力度，产业链相关标的有望受益；笔电、VR、汽车等行业高需求有望持续，元器件涨价有望持续至2021年底；LED迈入新一轮景气周期，华为等厂商纷纷发布Mini LED背光产品，新兴技术商用化有望加速，建议重点关注布局新兴技术的LED龙头企业。
　　长期来看，国内电子行业处于成长期，正朝着核心技术含量和附加值更高的环节迈进，部分产品性能已经能够达到国际先进水平。电子行业作为新一代信息技术中的核心组成部分，在国家更为重视科技发展的大背景下，我们预计国家会进一步加大政策和资金支持，助力国内电子行业发展。随着政策不断扶持和资金助力，国内电子企业有望在高技术含量和高附加值环节实现更多技术突破，加速国产化替代进程，中长期成长空间巨大。
　　5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下，电子行业盈利端将维持快速增长，行业估值水平仍存在一定的提升空间，维持＂推荐＂评级，建议关注新兴领域的发展机遇。LED行业迈入新一轮景气周期，建议关注下游显示龙头利亚德（300296）、LED芯片龙头三安光电（600703）以及国内LED固晶机龙头新益昌（688383）等。半导体维持高景气，建议关注图像传感器龙头韦尔股份（603501）、车规级半导体领先企业闻泰科技（600745）、士兰微（600460）等。消费电子新品密集发布，建议关注VR龙头制造商歌尔股份（002241）以及精密制造龙头立讯精密（002475）等。
　　重点公司市值与估值情况（截至2021年08月27日）
　　资料来源：wind，中国银河证券研究院整理
　　风险提示
　　下游需求不及预期的风险，国产替代进程不及预期的风险。
　　本文列示内容不构成投资建议
　　入市有风险 投资需谨慎
　　内容来源参考：中国银河证券研究