暴跌3000亿！极兔把顺丰卷落神坛

　　素有快递界茅台之称的顺丰，近日发布了2021年半年报，引发了市场关注。
　　顺丰业绩仍亏损
　　8月22日晚间，顺丰控股发布了2021年的半年报。
　　财报显示，2021年上半年，顺丰共营收883.44亿元，同比增长24.2%；归属于上市公司股东的净利润为7.6亿元，同比下滑79.8%；基本每股收益为0.17元/股，同比减少80%。
　　值得注意的是，在盈利能力上，顺丰的净利润虽然是7.6亿元，但是扣非净利润，却依然是-4.77亿元，这意味着顺丰当前依然处于亏损状态之中。
　　8月23日，顺丰控股下跌2.33%，收于56.71元，总市值2584亿元。而相比之下，2021年2月份顺丰控股的股价曾达到124元每股的最高点，总市值达5652亿元， 短短半年时间，顺丰控股的股价就已经蒸发超3000亿元！
　　但有所好转的是，相比较一季度净利润-9.89亿元、扣非净利润11.34亿元而言，半年报的业绩已经有了较大程度改善，仅按照财务净利润来计算的话，顺丰已经实现了扭亏为盈。
　　或许是对股价跌底、业绩好转的预期，8月24日，顺丰控股的股价突然暴涨6%！
　　尤其是券商机构，对于顺丰的股价纷纷开始看好。
　　8月23日至24日，国信证券、西南证券、山西证券、光大证券、平安证券、财信证券、中国银河证券等券商巨头纷纷发布研报称，对顺丰控股给予买入/增持/推荐/看好的评级，极大的提振了顺丰的股价。
　　事实上，即使一季度顺丰的业绩突然爆雷，其快递界龙头的地位依然是在的。
　　半年报结合7月份的经营数据来看，顺丰在前7个月的营收已经突破了1000亿元，在同行中遥遥领先。
　　在高端快递市场汇总，顺丰是绝对的支配者。公告中，顺丰称从今年4月起，已经开始对时效产品进行升级，主要是顺丰即日、顺丰特快、顺丰标快三大产品。
　　其中，顺丰即日上半年已覆盖191个城市；顺丰特快覆盖全国超过9万条流向，大部分城市主城区可实现第二天送达，部分城市可实现次日上午送达。
　　在整个快递行业中，能够与顺丰的物流速度相媲美的，恐怕只有京东的自建物流了。2019年，顺丰在高端配送市场的市占率就已经达到了75%，几乎垄断！
　　上半年，顺丰时效快递业务收入461.61亿元，同比增长6.5%，占总收入的52.25%，这是顺丰对时效产品进行升级后的显著成效。
　　在即日达、次日达的服务上，其他的快递公司没有一家能够与顺丰竞争的，顺丰也得以顺利占领了这一赛道。
　　可见，即使一季度业绩爆雷、半年来股价暴跌，顺丰依然是快递行业的龙头企业，而且像当前股价跌至低位的情况，对于券商机构而言是难得的抄底机会了。
　　所以，各大券商才会纷纷给出买入评级，顺丰的半年报对于券商机构而言无疑透露着业绩即将触底反弹大爆发的信号！
　　极兔搅局影响有多大？
　　虽然顺丰看起来一切都在好转，但是在财报中，有一个细则是值得注意的，那就是非经常性损益。
　　顺丰的经营净利润是7.6亿元，扣非净利润是-4.77亿元，就是因为顺丰在上半年将位于佛山、芜湖、香港的三处物业资产的权益转让至顺丰房地产投资信托基金，再加上政府的补助，非经常性损益一共达到了12.37亿元。
　　换句话说，顺丰卖掉了三处房地产，拿回了12.37亿元的资金，才换来了7.6亿元的经营利润；扣除掉这部分资产，顺丰就是亏损4.77亿元，顺丰已经难到要变卖资产来换取一定的资金了！
　　对于利润下滑，顺丰控股称，一方面是公司自身物流的提速和建设导致成本投入加大，另一方面是资本助力的新玩家入局电商快递市场，低价策略冲击电商快递行业原有竞争格局，价格战愈发激烈。
　　顺丰对于物流商的投入无可厚非，毕竟京东也在积极自建物流，顺丰加速推进自身物流建设是战略重点之一。
　　关键在于，一家资本助力的新玩家进入，再次引发了快递行业的价格战。
　　而这个资本助力的搅局玩家，便是极兔速递。
　　众所周知，快递行业的价格战由来已久，2019年以前，顺丰、菜鸟、韵达、申通、圆通、中通、百世等等众多快递行业玩家在价格战中惨烈厮杀，可结果却是，任何一家快递企业，都很难将对手淘汰出局，造成了大家都不赚钱的局面。
　　最终，2019年，各大快递巨头达成和解，放弃了价格战，将快递价格提高一定幅度，整个行业进入了难得的盈利期。
　　可是，资本大佬段永平的一句＂成功可以是将别人成功的经验再复制一遍＂，然后大力投投资新型玩家极兔速递。
　　2020年才进入快递市场的极兔速递，在利用低价策略以及拼多多的电商快递助力下，在短短几个月内就将快递单量提高至3000万日单量，打了市场一个措手不及。
　　伴随着价格战的重启，最新的7月份，全行业的快递单票收入为9.3元，同比下跌了11%！
　　数据显示，进入2021年以来，顺丰2月、3月、4月、5月、6月、7月的单票收入分别为15.11元、15.74元、15.84元、15.59元、15.91元和15.96，去年同期单票收入则在18元左右，价格被逐步压低。
　　毛利率上，顺丰速运物流及供应链业务毛利率为9.93%，同比下降了8.69个百分点！
　　另外，韵达的单票收入为2.04，同比增长1.5%；圆通速递的单票收入为2.02，同比下降6.3%；申通单票收入1.97，同比下降7.1%。
　　可见，极兔速递的入局对于整个行业而言是一场新的价格战危机，即使此前义乌市管理部门对极兔速递进行了约谈要求整改，但还是难以改变已经被煽动起来的价格战。
　　7月14日，申通快递发布业绩预告，净利润将亏损1.4-1.6亿元，而去年同期则盈利7067.78万元。
　　这意味着不只是顺丰一家，其他同行也在这次价格战中业绩大幅下滑甚至出现巨额亏损，极兔速递的搅局，将整个行业再度拖入价格战的泥潭之中。
　　顺丰的出路
　　价格战很难停止，这几乎是快递行业的共识。
　　一边是不断增加的成本，一边是不断压低的价格导致毛利率下降，顺丰的出路在何方呢？
　　从业务板块来看，顺丰的业务范围主要包含时效快递、经济快递、快运、冷运及医院、同城急送、国际、供应链等，其中，时效快递和经济快递、快运是占比最大的三大板块。
　　这三大板块也是当前顺丰最具价值的板块，业务范围在高速增长中，尤其是经济快递和快运，增长率高达69.2%和50%。
　　在核心业务上，顺丰只要保持一定的价格优势，便能实现较高的毛利率。
　　顺丰的快运和时效快递，在行业内目前竞争对手依然是稀少的，顺丰的速度便是其业务的最大优势。
　　顺丰只要能够将核心业务的服务质量进一步提高、提速，便有机会通过服务质量优势提高价格，提高毛利率，实现盈利。
　　同时，还要与极兔速递以及其他同行争取和解，缓解价格战，保障行业利润。
　　另外，国际化业务当前占总收入的比重仅为3.7%，对于顺丰来说，其在国内已经是首屈一指的龙头快递企业，加速国际化占领市场有着较大的优势；抢占国际市场、构建全球化的物流体系，会是顺丰未来最具前景的一个方向。
　　除了业务上的推进、价格战的缓解外，顺丰也需要向其他同行学习，加速融资了！
　　2月份，顺丰披露非公开发行A股股票预案，5 月份披露预案修订稿，拟面向不超过35名特定对象发行股票并且募集资金不超过200亿元，此项预案已在5月底获得中国证监会审核通过，这是顺丰最近的一次融资。
　　在当前行业竞争加剧、价格战激烈的情况下，融资对于顺丰来说能够缓解资金不足的局面，加速业务规模扩张，巩固龙头地位，更能令顺丰有望在这场竞争中将竞争对手淘汰出局，抢占市场。
　　所以，核心业务提质提速、加速国际化、加速融资，会是顺丰未来解决当前困境的出路。
　　极兔速递挑起的价格战令所有快递巨头损伤惨重，如果顺丰不加速转变的话，很有可能会在价格战中被极兔速递直接拖垮。
　　顺丰的雷，该排掉了！
　　作者 | 李一钟