坐拥金铜锂矿年赚2百亿,大跌后的紫金矿业存在投资机会吗
国庆假期前的A股,另所有的投资者感到了寒意,几乎每天都有市值数千亿的行业龙头公司大跌,单日跌幅达到10%,其中包括药明康德、阳光电源、东方财富、三安光电,迈瑞医疗、片仔癀还有紫金矿业。
这些大跌的行业龙头基本上都有几十倍的市盈率,其中唯独紫金矿业的市盈率不到10倍,如果单看市盈率这一项指标,紫金矿业是其中最股价便宜且合理的。
2021年,紫金矿业营收超过2200亿元,净利润196亿元,2022仅上半年,净利润就高达154亿元,紫金矿业开采的金、铜、锌、锂能直接拿到市场上卖,所控制的矿山相当于印钞机。
不管怎么说,紫金矿山旗下的项目应该都算优质资产,为什么股价的表现如此糟糕呢?
紫金矿业拥有哪些资产
资料显示,紫金矿业是中国第一大黄金生产商、第二大铜矿生产商,公司近年还积极布局锂矿资源,收购的项目所控制的碳酸锂当量超千万吨,可以排在世界前10位。
紫金矿业所掌控的矿产资源主要分布在国内15个省(区)以及海外13个国家,截至2021年底,已探明的铜资源量超过6200万吨,黄金资源量超过2300吨,锌资源量超过960万吨。
近年来新能源汽车产业蓬勃发展,对锂资源的需求日益增长,紫金矿业也出手布局锂矿资源,收购了阿根廷的3Q锂盐湖、西藏拉果错盐湖以及湘源锂多金属矿,"两湖一矿"的碳酸锂当量合计超过千万吨。
股价大跌可能是什么原因
虽然紫金矿业坐拥世界级的矿产资源,但是这些金属的市场价格一直在波动,导致利润会伴随对应金属的市场价格起伏,因此金属资源相关上市公司的股票投资者,也会关注相关金属品种的价格走势。
当某种金属的市场价格有上涨预期时,相关上市公司的股价也会随之上涨,反之,相关上市公司的股价就会表现疲软。
目前,紫金矿业主要的营收还是来自铜与黄金这两种金属,但是金价与铜价,近期的表现并不强势,有专家表示,美联储连续加息使得铜的价格承压,此外,COMEX黄金期货最近也有明显的下挫,最后,紫金矿业所拥有的锂资源虽然排名世界前列,但并未投产,等到投产之时,锂价也有可能因为市场上供给的增多而开始下跌。
紫金矿业是如何成功的
早年,国家矿业局认为位于福建的紫金山只有5吨的可采储量,缺乏开采价值,于是就将它想放给了当地的县级政府,如今已是紫金矿业的董事长陈景河,当年还是名不见经传的小人物,从事地质勘查相关工作,来到这家只有几十人的小公司,在他的带领下,通过一系列的技术改革,硬是从这里开采了数百吨的黄金,而如今,更是成长为了中国数一数二的矿业巨头。
紫金山的案例并非偶然,许多别人不要的资源,紫金矿业接手后,总能挖掘出更多的潜在价值,位于刚果的卡莫阿铜矿,最初探明的铜资源储量约为2400万吨,2015年紫金矿业趁行业低迷时斥资25亿元收购其49%的股权,而如今,卡莫阿铜矿探明的铜资源储量超过4千万吨,在世界上所有已知的铜矿中排名第四。
此外,澳大利亚的帕丁顿金矿、塔吉克斯坦的ZGC矿山、宝山铜矿,别人甩卖的资产,被紫金矿业接手后,通过出色的成本控制,总能挖掘出比收购成本要高得多的多的价值。
紫金矿业出手收购时,都是在行业不景气的时候,这时候资产的价格最便宜,但是因为全行业都不景气,紫金矿业自己的日子也不好过,2016年收购卡莫阿铜矿49%的股权时,卖家的资金链出现危机,而紫金矿业在上一年的净利润也出现了腰斩,从2014年的26亿缩水至13亿,这时候并购就需要很大的魄力,否则自己也得面临资金链紧张而受到重创的威胁。
伴随着项目的投产以及景气周期的开始,收购的项目开始产生收益,凭借着优秀的项目运营能力与多次成功的收购,紫金矿业也从当年几十个人的小公司发展成为如今的中国矿业巨头。
根据多家券商的研报预测,2022与2023年,紫金矿业的净利润在220亿元与300亿元之间,目前紫金矿业的总市值为2064亿,股价确实存在低估的情况,未来伴随碳酸锂项目的产出,利润还将进一步提高。
不过紫金矿业收购两湖一矿时,锂行业已进入景气周期,因此购买时花费的价格已经不低,在当下高利润率的驱动下,所有的锂企都在扩产,紫金矿业是"高位接盘"还是"顺势而为",仍存有不确定性。
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