辉哥侃股 消费板块一扫颓势，海天味业筑底成功大幅反弹。 国庆节将至，消费板块提前热身，食品饮料领涨行业板块，截至周五收盘，品渥食品、千禾味业、海天味业等5股涨停，超7成概念股上涨；白酒股也红盘凑个热闹，贵州茅台涨超3%。提价预期叠加节日效应，消费板块集体爆发。 今年6月以来，高歌猛进的消费板块突然熄火，出现了回调的颓势。消费股投资者调侃：三只松鼠跌没了两只，现在就剩＂一只松鼠＂；五粮液跌成了＂四粮液＂；金龙鱼也变成了＂铁龙鱼＂……在持续调整后，消费板块的拐点到了吗？ 从过往数据来看，中证消费跨年行情总体还是不错的，近7年跨年行情平均涨幅43.68%，马上进入四季度，跨年行情还是值得期待的。食品板块部分股票估值已经位于底部区间，总的来看，相对看好三季度环比二季度改善的个股。 根据渠道消息，海天味业预计9月底全面公布提价方式，初步判断，本次提价幅度为5%，提价范围涵盖酱油、酱料及蚝油，本次在对冲成本压力、提振业绩的同时，有助于打通渠道库存流向，并且丰厚渠道利润，从而提振渠道动力。 8月30日，海天味业公布业绩，上半年营收123.32亿元，同比增长6.36%；归母净利润33.53亿元，同比增长3.07%；经营性现金流量净额2.54亿元，同比骤降83.85%，二季度更是出现上市以来首次单季业绩同比下滑，业绩爆雷。 中报公布隔天8月31日，海天味业跌停，在之后的12个交易日，股价跌超18%，趁着双节消费旺季的提振，近5个交易日走出4阳，筑底成功。消息面上，海天味业产品即将涨价，上周五跳空高开，上午10点后涨停，股价重拾升势。 海天味业过去多年营收增长保持10%-20%，利润超过20%的成长性，之前核心的逻辑是公司具有稳定的成长性，估值可以看高一线。业绩爆雷后，经过调整，现在股价回升，是基于双节旺季和涨价逻辑，短线市场表现或较为明显。 坚持独立思考，分享发现和价值，致力为股民朋友输出有用的参考，谢谢你的浏览！更多精华请关注辉哥侃股。 阿島 中国恒大债务危机，哪家银行最稳妥？ 中国恒大债务问题持续恶化，其股价跌跌不休，不少股民忧虑事件会酝酿成【翻版雷曼】。不但中国房股受事件拖累，一众国内银行股同样受到冲击。恒大债务危机究竟可以有多大影响？国内银行股中谁立于危墙之下，谁又最安枕无忧？ 看看民生银行、建设银行、工商银行、招商银行四间大型银行股。 1：恒大拖累企业仍不宜投资 根据今年中期报，恒大总负债达1.97万亿元（人民币・下同），这一数字达到全国GDP的2%。 据了解，其负债涉及超过128家银行和逾121家非银行机构，当中有息负债总额（债券，银行贷款等）为5718亿元。目前恒大的债务危机未见曙光，而且潜在的多骨诺米牌效应也值得担忧，集团若贱卖资产，有可能会破坏市场价格平衡，令高杠杆的房企崩溃。 因此，受恒大影响严重的部分银行以及高杠杆的房企股票，虽然近日股价跌至新低，但潜在风险未明朗的当下，贸然投资无异于赌博。 2：哪间银行最受拖累？ 各银行或多或少都有些对恒大的贷款，当中规模最大的还要数民生银行。据摩通统计，民行对恒大的放贷规模，占民生银行整体贷款的0.8%。虽然看来数字不大，但以民生银行贷款总额3.96万亿估算，恒大就占了316亿元，比民行2020年全年盈利规模还要大。而且0.8%的占比也遥遥领先第二名的不足0.4%占比。 而且民生银行的房地产贷款占比高逾一成，在各大银行中也属于最高水平，如果恒大对中国房地产造成多骨诺米牌效应，民行绝对会非常头疼。加上民生银行的不良贷款率在四间银行中最高，拨备充足率反而垫底，反映盈利能力的净息差又排名末尾，今年中期也是唯一一间业绩同比倒退的银行。 虽然民生银行现时估值最低，股息达9厘又最高，然而如果民生银行对恒大的贷款全部成为坏账，能否维持派息还是两说，还是不宜投资。 从稳定性而言，招行的素质最佳。不良贷款率最低，而且改善幅度最大，拨备充足率逾400%更是一支强心针。近年国内银行净息差一直收窄，非利息收入对业绩的重要性骤增，招商的【手续费及佣金收入】同比升逾两成，那怕是看净息差也是最高水平，盈利能力有目共睹。 不过招行的估值同样是最高，股价已大致反映其利好因素，其2.4厘股息在国内银行股中又不算吸引。 平衡各方面看，建行的投资价值更值得关注。建行的净息差，不良贷款率与工行不相上下，拨备充足率稍稍占优，房地产贷款占比更是四间内银中最低，受恒大拖累的影响较微。 虽然建行的【手续费及佣金收入】规模不及工行，但增速要快的多。国内银行实行金融打折，与实体经济共富，净息差收窄势头短期内预料还是会延续，相比之下建行业绩增长的确定性更佳。 小结： 虽然建行的股息率要稍低于工行，但6.9厘也绝对不俗，且建行财息兼收的前景更加明朗。短期内银行股可能股价因恒大事件发展而再度下探，建议投资者逢低关注。 郭施亮 持股市值在50万元以下占97%，增强投资者获得感要解决哪些问题？ 股票与基金投资已经成为了不少家庭资产配置的重要组成部分，相信在房地产投资回报预期下降和银行理财刚性兑付逐渐打破的背景下，未来会有更多投资者参与到股票或基金投资上，并为国内资本市场带来源源不断的增量资金补充。 截至目前，我国资本市场个人投资者已经突破1.9亿，并创出了新高水平。但是，面对庞大的投资者队伍，却仍以中小投资者作为主导。其中，据数据显示，持股市值在50万以下的中小投资者占比高达97%。 投资者持股市值没有达到50万及以上的持股市值规模，意味着它们无法参与到科创板及未能够满足北交所开通交易权限的门槛。随着全民打新时代的到来，对投资者来说，要分享资本市场发展与壮大的成果，通过新股打新或者可转债打新等方式，也是最直接分享市场投资成果的重要途径。 然而，对多数投资者来说，因本身持股市值不高，且未能够满足相应市场的参与门槛，所以未能够直接参与科创板及新三板市场的投资。但是，考虑到科创板与新三板市场高风险与高收益并存的特征，对大多数投资者来说，直接参与其中的风险很大，通过相关的ETF或指数基金等形式间接参与，也是长期享受资本市场改革成果的有效途径之一。 一方面是持股市值在50万元以下的中小投资者占比高达97%，另一方面却是A股市场机构化程度的持续提升，如何在机构投资者比重持续增加与中小投资者数量高比例存在之间找到一个合理平衡点，并兼顾彼此之间的切身利益，将会是未来国内资本市场发展的关键所在，且影响到市场参与者的多方利益。 增强投资者获得感，不仅仅让投资者分享到资本市场发展与改革的成果，而且更需要让投资者放心投资、安心投资，就像国内热门城市的房产一样，投资者可以安心持有多年，并分享多年来房产投资的增值效果。 实现这一个目标，不仅仅需要提升投资者的投资自律性，并树立起长期价值投资的习惯，而且需要资本市场的积极引导，包括对长期价值投资者实施股息红利税优惠、鼓励机构投资者引导市场的长期投资等。 过去两年，中国股市经历了一轮慢牛行情，且市场指数的运行重心正在稳步抬升，并打破了长期存在的3000点魔咒现象。但是，在A股慢牛行情的背后，行业板块的表现却非常分化，前两年涨得多的传统白马股，却成为了今年以来跌幅最大的投资品种。前几年调整多时的周期股、冷门股，却成为了今年以来A股市场的大牛股，整个市场的分化现象非常明显。对投资者来说，只要投资节奏踩错了，那么将意味着这两年的投资成果被市场无情吞噬了。 参考海外成熟市场的情况，虽然多年来美股牛市只是属于少数上市公司的牛市，且多数上市公司基本上跑输同期市场指数的表现，但对投资者来说，只要长期坚持投资纳指100ETF或者标普500ETF，就可以分享美股市场的十年牛市盛宴。退一步说，即使投资者缺乏对公司研究与分析的能力，但却可以依靠非常简单的方式分享资本市场的投资成果。 对A股市场来说，目前已有沪深300、上证50、中证500、中证1000、创业板及科创板等多个市场指数，且各自拥有相应的ETF或指数基金。但是，面对分化明显的股票市场，却缺乏了1至2个最具有代表性的ETF或者指数基金。 举一个例子，如果投资者深度参与沪深300或上证50，那么今年大概率是跑输同期市场指数的表现，并未分享今年以来市场的投资成果。对今年的A股市场来说，投资机会反而落在了中证500或中证1000身上。由此一来，虽然A股市场指数又一次接近3700点，但在实际情况下，不仅是普通投资者跑输同期市场指数的表现，而且对专业机构投资者，也会跑输同期市场指数的走势。 假如A股市场拥有1至2只最具有代表性的ETF或指数基金，那么对投资者来说，也不必过多担心踏空指数的问题了，如同纳指100ETF与标普500ETF一样，基本上可以分享过去十年的美股牛市盛宴，投资者只需要坚定长期投资的策略，就可以轻松分享资本市场的投资增值效果，对多数中小投资者来说，无疑是一个福音。 诸葛说财经 郑重提醒1.9亿股民，节前股市几个核心观点，节后市场或将急剧转变？ 1、投资逻辑布局： 左侧布局：大消费➕医疗 右侧布局：纳斯达克 等待板块：半导体、新能源 至于军工、券商、港基一般都是小额参与，短期操作，涨跌无太大影响。 2、节前的下跌是好事 一般节前下跌，节后大概率会上涨，近10年里面也有2年是下跌的，所以只能是概率。 3、周期板块行情会慢慢结束，追高的朋友一定要注意了，国庆后可能会是一个分水岭。 4、9月之前是小盘股强于大盘股，节后大盘价值股将会强于小盘股，价值股也将会慢慢回归。 5、投资逻辑是根据自己判断的趋势，合理布局，耐心持有。 小结：如果玩基金股票久了，你就应该发现一个道理，没有人能次次精准逃顶和抄底。他其实就是一个概率事件，有人把握住了规律，概率比普通人高一点而已。 如果你想在市场上赚钱，靠的不是运气，也不是小聪明，你应该有一套属于自己的交易体系，有一个属于自己的风格。 我的风格很简单，提前埋伏，控制仓位，耐心持有，总结一个字，就是能＂熬＂。 那么你是属于什么的风格呢？ 艾芙投资日记 算一下环球影城的经济账 眼睛一闭一睁，中秋又over了，感觉还没浪呢，又要上班了， 好了，接下来的唯一盼头：等国庆！ 感觉中秋是用来走亲戚的，国庆才是正儿八经拿来浪的。 不过真出去浪，可选余地并不多，相对来说能照顾到大多数人的，大概率就是游乐园吧。 小到商场游乐园、少年宫，大到最近的当红炸子鸡北京环球影城，丰俭由人。 我们有时候觉得游乐园没那么好玩，是因为心里想的事情多了。小孩子之所以幸福，是因为心智还在初始阶段，对外来没有概念，完全活在当下。 上班已经那么累了，出去玩还不是图一个开心，但是玩的开心这件事，老实讲，多大投入多大开心： 想要得到好的服务体验，势必要在出行、玩乐上购买vip，不然人山人海，排队就排到你怀疑人生。 像预热了很久的北京环球影响，开张后的人山人海，是实力劝退了你，还是实力诱惑了你？ 和迪士尼不同，环球影城是以电影为主题的游乐园，比如我们看的功夫熊猫、变形金钢、小黄人、哈利波特这些都是它的主题游乐设施， 相比迪士尼的纯卡通，环球影城的受众更广，除了小朋友，变形金刚、哈利波特的影迷们也是通吃的。 毕竟，这是在国内的，不用飘洋过海，规模也是目前全球TOP1，规划总面积有400公顷，不过据说总的游玩点和其他地区的都差不多，特色就是融入了中国元素，听说还有像孙悟空这样的IP形象。 总的来说，对于北京，最近的利好是叠加的，之前刚成立的北交所，现在开业的环球影城。之前我们去北京玩，一般都是传统的故宫、颐和园和长城，说到游乐园，石景山这些都有了40年历史了。 北京是国际一线城市，拥有一个国际顶尖的超大型的游乐园应该算是个标配了，对于北京的文化来说也会贴上漂亮的一笔。 按照国际旅游学的研究，一个顶级的国际一线游乐项目，可以带来的经济增长总量是1:7，也就是说如果你来北京的环球影城玩，花了1000元，给整个国民经济的带动作用就是7000元。 比如你花钱吃饭，餐厅服务员的收入就增加，她的收入增加就会再去消费，这就是一个不断扩大的水纹效应。 甚至于可以带动周边的产业和房价。环球影城坐落在通州，很有可能把这个所谓的＂睡城唤醒＂（通州因为房租便宜，很多年轻人都是工作在闹市区，晚上再回去睡觉）。 何叔 周末限电继续发酵，节前节后你怎么看？ 周末限电继续发酵了，一些地方陆续拉闸限电，停工停产； 这个话题比较热，至于限电的原因有不同的说法； 一是限电是因为大宗商品价格过高，国内疫情率先控制住以后大量订单流入，产能扩张但内卷比较厉害，导致利润很低，且将来国外疫情控制住以后可能会面临大量产能过剩，限电可以打压大宗商品价格，提高出口产品价格； 二是限电是因为煤炭价格太高，火力发电企业积极性不高，电力供给不足导致的限电； 三是因为能耗双控指标没完成； 我这里觉得第一条有点太牵强了，有点阴谋论了，我个人更倾向于第二三条，这是实实在在的现实问题； 当然此时再去探究原因意义不大，我更关注限电后对市场的影响； 大宗商品我认为受到的影响较大，前面大宗商品涨价太过厉害，说到底是制造业发展太快，对大宗商品需求增大，大宗商品供不应求导致涨价； 而现在随着部分地区限电，停工停产，大宗商品的需求会得到缓解，股市不是等到某种东西大幅减产的时候股价才会调整，有一种情况是，前面还是涨价，但是有一天涨价速度开始放缓的时候，对于前面的涨价逻辑而言，也是利空，周期股尤其是资源股我认为当前就是这种情况； 反映到股价上，周期股可能短线会面临一波调整； 所以周期股尤其是资源股这类的，我认为短线还是有必要注意一下风险的； 而针对第二条，我认为是利好风能和核电的，尤其是最近市场出现频率比较多的绿电我认为大概率还有反复的机会，相比较光伏，风电和核电这些板块的估值还相对较低，前面的炒作也不算多，后面我会继续多看看； 月底了，且马上有个十一小长假在这里，现在投资者可能最关心的是节前这几天和节后市场如何走； 我统计了一下历史数据，主要看了最近的5年10月一前后市场的走势； 从走势来看，五年内，这里面节前上证调整震荡走势有4年，节后上证拉升的走势也有四年，只有2018年，节前是上涨的，节后是调整的，所以从这个统计数据来看，上证节前更倾向于震荡，节后拉升的走势； 现在又到月底了，月底市场资金本身就紧张一些，所以节前我会先控制一下仓位，可能会在节前最后一天看看是否有抄底的机会； 从上周五上证走势来看，3624点压力位被跌破了，按照前面的策略，短线指数继续调整的概率较大，如果后面指数继续在3624点之下，短线更需要注意一下风险。 猫毛 阿里割肉清仓芒果超媒，浮亏超23亿！ 23日晚间，市值近800亿的传媒行业龙头——芒果超媒发布公告，收到持股5%以上股东＂杭州阿里创投《关于因拟协议转让股份请求豁免杭州阿里创业投资有限公司履行股份锁定相关承诺义务的提案函》（以下简称＂《提案函》＂）。 根据《提案函》，杭州阿里创投拟将其所持公司93,647,857股股票（占公司总股本的5.01%）进行协议转让，协议转让完成后，杭州阿里创投将不再持有公司股票。 值得注意的是，阿里入股芒果还不到一年时间，当时的协议要锁定1年才能减持，因此现在要提前退出，还需要股东大会审议表决。至于阿里创投为何在入股不到一年就清仓，相关方面没有给出详细解释。 去年12月14日，芒果超媒发布公告称，控股股东芒果传媒已收到湖南省文资委＂出具的《关于芒果传媒有限公司转让所持芒果超媒股份有限公司部分股份事项的批复》，湖南省文资委原则同意芒果传媒将所持芒果超媒5.26%股份协议转让给阿里创投。转让价格为66.23元/股，转让总价款合计62.02亿元。 后来芒果超媒进行增发，阿里创投持股被稀释至5.01%。 阿里投资芒果超媒后不久，公司股价曾涨至93元，阿里创投浮盈大约25亿元。但是在那个时点根本无法减持。芒果超媒从今年1月开始，股价就进行下跌通道。 至9月23日收市，公司股价已经跌至41.31元。则按照最新股价测算，阿里创投还浮亏超过23亿元。 疯狂的禾苗 国产变速箱龙头万里扬是中国汽车变速器行业首家上市公司。2015 年之前主营商用车变速箱； 2015-2016 年，公司先后收购吉利乘用车变速器资产及奇瑞变速器子公司 100%股权，进入乘用车变速器市场；2018 年成立新能源驱动科技子公司，布局新能车用传/驱动系统产品。 目前，公司已形成 180 万台乘用车和 110 万台商用车变速器以及 10 万台新能车用 EV 减速器产能。 公司董事长有 12 年汽车齿轮厂研发经验，之后辞去公职从商用车变速器零部件做起一步步将公司发展壮大，此外公司多位管理层具备下游吉利、奇瑞及横向产业链电机等高管经历。 公司乘用车及新能车业务均通过收购成熟资产或与海外优质供应商合作，高举高打实现迅速布局。 公司核心生产设备均引自海外，产线设备精良；商用车变速器核心零部件已基本实现自制，乘用车零部件采购也具备区位及规模优势。 近年来，奇瑞、长城、长安、吉利等国内龙头自主品牌市占率提升趋势明显，同时自动挡及其中 CVT 变速器渗透率同样持续提升。 公司在当前国内第三方变速器生产企业中竞争优势明显，核心 CVT25 产品先后两次获得全球十佳变速器，通过抢抓国六升级机遇，加速奇瑞、吉利、比亚迪、一汽等国产车型配套及对应产能建设。 近年来我国商用车销量快速增长，增速超过整体汽车销量平均增速。我国商用车市场以卡车为主，渗透率在 90%左右，卡车中又以轻卡为主，渗透率在 50%左右。 万里扬为国内轻微卡变速器龙头，在国六升级及整治轻卡＂大吨小标＂背景下，公司依托高端 G 系列变速器及 AMT 自动变速器产品，紧抓行业轻量化及自动化发展趋势，同时开拓中重卡及皮卡轻客市场，进一步巩固竞争优势。 预计至 2025 年全球新能源汽车销量将达 1500 万辆，2030 年达 3200 万辆，其中国内将分别在 2025 和 2030 年超 600 和 1400 万辆。 无论混合动力还是纯电动，为了更好的发挥电机性能，变速器仍是重要零部件，公司先后与日立、博世强强联合发展新能车用产品，目前多款产品已进入装车试验阶段，有望逐步实现量产上市，加速放量。 君哥哥 消费板块反弹，逻辑不同，最终结果不同。 今天借助节前效应，食品饮料等板块大幅反弹，最具代表性是酿酒板块的茅台（大涨4%）和调味品的海天味业（涨停）！ 两者的共同点是： 1、消费需求的稳步复苏。局部爆发的疫情受控，经济稳步复苏，消费逐步恢复，甚至可能因节假日因素，被疫情压制的消费迎来小幅爆发！ 2、深跌具有反弹要求。本轮调整幅度比较深（茅台约38%，海天45%），都经过了比较充分洗盘，清洗了前期获利筹码或不坚定筹码，短期趋势具有反弹要求！ 不同点： 1、海天味业短期有涨价5%的利好传闻，同步粮食价格上涨提高了海天的成本，所以最终未见得能体现在效益上！ 2、海天依赖餐饮渠道的盈利模式（厨师对自己习惯的调味品，有很高的粘性），因为疫情导致餐饮业关停频繁，可能被动摇！ 3、茅台基本面不变，消费品＋投资品＋奢侈品的定位不变，品牌护城河足够宽，营收与利润稳步提升，潜力无限！ 4、茅台市场价格短时下跌，对茅台经营没有影响，甚至可能是茅台加大销量导致的，反而是利好！市场价格下跌也缓解了茅台的ZZ压力！ 预测：海天增长持续性存疑，未来反弹可能转为震荡；茅台经营稳健增长，潜力巨大，可能转化为趋势性长期投资机会！ 若华说 当日地产股全线反弹，中国恒大最高冲到30%的涨幅，泰禾集团、华联控股等涨停，广宇发展12连板。万科A、招商蛇口等纷纷走高。 房住不炒政策总基调尚未改变，但在短期也要兼顾地方财政压力和地产下行风险。预计未来短期地产流动性方面或有改善可能，主要基于三方面原因： ①近期房地产销售持续下滑。2021年8月全国商品房销售额同比下降18.7%。40城一手房9月累计销售面积同比下降16%，17城二手房9月累计成交面积同比下降35%。 ②土地流拍率上升，地方政府财政压力加大。房企现金流紧张，已传导至土拍市场。8月全国土地成交价同比下降10.5%，1-8月累计同比下降6.2%。土拍收入减少，地方政府财政压力加大。 ③头部房企负面新闻爆发，行业信用风险蔓延。某头部房企现金流问题不仅影响了房企的信用融资，也影响了民众对部分房企品牌的信任，这会进一步影响销售，并传导至拿地、开工、竣工等环节。而且风险会进一步传导至产业链下游。 该机构认为，地产板块已处于超跌阶段或迎反弹，主要基于： 估值位于历史底部区间。 地产流动性或有改善可能。 旭辉、中国金茂等公司股东或高管开始增持。 行业出清后，资产流动性好、产品力优秀的房企发展前景仍较好。若流动性一直紧张，未来或有房企暴雷，行业将进一步出清。