军工半导体业绩亮眼，高景气度推升行业持续向好

　　一、军工板块
　　行业新闻：
　　8月18日，人民日报连发3篇文章，整版围绕加快国防和军队现代化这一主题进行阐述。认为，未来国防建设和军队现代化建设将是国家建设的核心，军工产业链有望维持高景气度。近期多家企业发布半年报，鸿远电子、抚顺特钢等上游元器件、新材料企业业绩表现亮眼，有力印证产业链高景气。
　　2021 年 8 月 20 日，陆军在全军武器装备采购信息网上发布《关于加快推动陆军装备高质量高效益高速度低成本发展的倡议 书》，倡议书提出瞄准第二个百年奋斗目标，支撑陆军现代化建 设转型，构建陆军装备建设新业态新格局。
　　观点：＂十四五＂期间强军战略进一步实施，军工行业有望保持高景气度。导弹和飞机产业链公司有望高速成长。信息化和新材料行业科技属性强，始终有新技术应用，近几年信息化和新材料渗透率不断提升。
　　重点公司及动态：主机厂技术壁垒较高，增长空间较大，充分受益行业景气度提升，主机厂建议关注中直股份；信息化板块是我军未来发展的重中之重，增速有望明显高于行业平均增速，信息化产业链个股建议关注：新雷能、中航光电。
　　个股中航机电公告：公司21H1实现收入78.62亿，同比+50.97%；实现归母净利5.29亿，同比+53.21%。报告期末公司预收款项和合同负债大幅增长509%至23.40亿，下游需求持续旺盛，全年业绩有望持续向好。公司是航空机电系统领域龙头，航空工业旗下专业化整合和产业化发展平台、军用和民用航空机电产品的系统级供应商。
　　二、半导体板块
　　行业研究：
　　1、半导体行业景气度持续向好
　　自2020年下半年以来，半导体供需持续紧张，带动板块整体业绩向好。从8月份开始，陆续有公司披露中报，基于行业高景气度和2020年上半年低基数情况，预计半导体、元件、面板显示板块多数公司业绩向好，部分公司受益于涨价和国产替代加速业绩同比大幅度增长。持续向好的基本面有望消化掉前期因涨幅较大导致偏高的估值，建议关注高成长性板块以及低估值板块的机会。
　　2、电子行业二季度整体重仓比例有所上升
　　从二季度基金持仓结果可以看出，电子板块配置环比大幅提升，细分子行业看，半导体及电子制造板块配置环比提升明显。光学光电子和电子元件板块配置环比略有下降。2021年二季度半导体板块持仓市值比例环比增长0.56个百分点，电子制造持仓市值比例环比增长 0.21个百分点:光学光电子持仓市值比例环比下降0.27个百分点，电子元件持仓市值比例环比下降0.26个百分点。
　　3、IT面板价格依旧坚挺，出货量保持增长
　　自2020年6月起，全球液晶面板价格开启涨价模式，TV面板价格持续上扬，IT面板价格涨幅明显提升。根据Omdia最新数据，2021年8月份大尺寸TV面板价格停止上涨趋势，价格略有下滑，而IT面板价格将保持坚挺。从出货量来看，6月份电视面板和显示器面板出货量同比增速转负，而笔记本电脑面板和平板面板出货量同比增速持续放缓，除平板面板外，其他面板出货量均保持增长，需求持续旺盛。
　　投资建议
　　自2018年制裁中兴事件开始，本土半导体产业链搭建和自主可控的重要性不断强化。我们继续看好产业链国产化带来的巨大投资机会。
　　有别于以前，经过多年的技术积累、上下游国内企业深度合作以及国产化初期的市场培育，我们认为未来5年是国内半导体产业发展的最佳窗口期。目前产业链整合程度尚低，未来将有一批具备核心技术的企业做大做强。
　　1）随着物联网、汽车电子等数字化快速渗透，对芯片需求有望持续增长，晶圆厂扩产+国产替代双驱动设备龙头企业有望持续受益。
　　建议关注:北方华创、中微公司、芯源微、拓荆科技、华海清科、华峰测控、华兴源创等。
　　2）产能扩张期后，晶圆制造所需半导体材料需求空间打开，耗材属性有望推动材料供应商长期稳定增长。由于半导体材料质量决定了产品良率，国内企业起步较晚，产品认证、导入、放量周期较长，我们认为材料领域已经进入一个中长期持续增长期。
　　建议关注:晶瑞电材、雅克科技、安集科技、彤程新材、华懋科技、华特气体等。
　　3）5G、AIOT大趋势下将会衍生出更丰富的应用场景，看好细分新应用的潜在巨大成长空间，寻找分散终端的重叠应用品种。我们认为下游需求更加分散化、多样化、定制化，新应用如汽车、智能家居、消费电子产品中所需如光学元件、MEMS传感器、功率器件等分散应用的重叠品种有望长期受益。
　　建议关注:乐鑫科技、瑞芯微、恒玄科技、晶晨股份、全志科技、富瀚微、普冉股份、蓝特光学等。
　　4）随着显示大尺寸化、行业持续出清，国内龙头话语权提升以及周 期弱化，面板行业未来盈利有望持续提升。
　　建议关注:TCL科技、京东方等。
　　5)汽车电动化大趋势下，核心电子零部件IGBT以及宽禁带半导体国产化加速。
　　建议关注:斯达半导、闻泰科技、北京君正、芯海科技、比亚迪半导体