旅游股的春天来了吗？

　　01
　　辉哥侃股
　　利好提振，旅游股走强，板块后续机会如何？
　　今天早盘，受政策利好提振，旅游股走强。截至午盘，在线旅游收涨1.86%，居两市概念板块涨幅第一，超7成概念股上涨，众信旅游领涨8.82%，凯撒旅业、九华旅游涨超6%。近期旅游股先于旅游市场回升，板块近一月涨超8%，走出一波阶段性行情。
　　1月20日，《＂十四五＂旅游业发展规划》印发，提出到2025年，国内旅游蓬勃发展，出入境旅游有序推进，在确保防疫安全的前提下适时启动入境旅游促进行动，旅游业发展水平不断提升，现代旅游业体系更加健全，旅游有效供给、优质供给、弹性供给更为丰富，大众旅游消费需求得到更好满足。
　　目前，在疫情防控常态化条件下，旅游业发展受到一定的限制；国际疫情当前仍不稳定，出境旅游仍不能回复正常状态。《规划》的出台，有利于国内旅游长期发展、出入境旅游有序推进，增加旅游业国际影响力、竞争力，建设旅游强国的重大策略推进。随着＂春运＂大幕的拉开，携程、同程旅行、去哪儿等多家OTA发布了2022年春节旅行趋势报告，＂酒店过年＂的风潮有兴起趋势。
　　数据显示，中高端度假酒店成为游客春节假期订房首选，对于游客来说，选择＂酒店过年＂，中高端酒店的卫生安全更有保障。早盘旅游酒店、航空机场等相关板块纷纷跟进，涨幅高居行业板块榜首。
　　辉哥认为，虽然长期看好，但短期来看，疫情影响下旅游业和航空机场恢复景气仍不乐观。少聚会不聚会，＂酒店过年＂不如在家过年安全，相关板块午后走低已反映了市场看法。
　　02
　　黑馬小王子
　　旅游板块继续上涨，携程集团-S带头领涨。
　　国务院印发《＂十四五＂旅游业发展规划》提出，到2025年，国内旅游蓬勃发展，出入境旅游有序推进，在确保防疫安全的前提下适时启动入境旅游促进行动。其中提到，做强做优做大骨干旅游企业，稳步推进战略性并购重组和规模化、品牌化、网络化经营，培育一批大型旅游集团和有国际影响力的旅游企业。旅游十四五规划分步促进跨境游，航空长期前景向好。
　　疫苗、特效药同时出现后，旅游相关产业链将逐步恢复。此外，携程发布《2022年春节旅游预测报告》，今年春节近程本地游、近郊周边游特征明显。截至1月20日，通过携程预订本省旅游度假产品的订单量占比达65%，省内游订单相较2019年春节增长显著。自＂携程新春嗨玩节＂上线以来，活动中预售的旅游产品订单量同比去年增长139%。
　　在酒店住宿方面，截至1月20日，通过携程预订本地酒店的人次较前几周呈现飞速增长态势，主要以本地人订本地、订周边酒店为主，同省住宿占比近六成；当前最受欢迎的酒店类型以亲子型、温泉酒店和城市度假型酒店为主。在就地过年的倡导下，群众消费欲望有了明显的提升，这也是近期旅游板块上涨最主要的原因。
　　03
　　螳螂臊子面
　　旺季+机票涨价，让航空股再飞一会儿！
　　今天机场大涨，逻辑其实跟昨天航天股上涨是一样的。2022年属于早春运，旅客节前出行分散，节后集中，市场日均客运量乐观恢复至19年75%水平。
　　2022年春运从1月17日至2月25日共计40天，属于早春运。国内返乡需求方面，早春运启动日期较早，预计节前出行较为分散，节后需求较为集中。考虑多地旅客已有两年未在春运期间出行，旅客对疫情心理承受能力增强，国内核酸检测能力和效率提升，且政策面国常会要求春运期间有序出行防止一刀切，对2022年春运民航市场运输较为乐观，审慎预计日均运输有望超百万人次，超过2020年与2021年同期。
　　乐观预计，日均运输有望在130-140万人次，恢复至19年75%水平。航空数据的好转叠加疫情感冒化的趋势以及国门有望在下半年打开的传闻，导致了最近航空股以及机场股的大涨。
　　04
　　价值盐选~猫毛
　　继续看好中免2022年业绩发展。
　　中国中免2021年业绩预告显示归母净利润为94-101亿元，同比+54％-66%；2021Q4预计将实现归母净利润约9-16亿元，同比下降46%-69%。Q4净利润下滑主要源于疫情冲击下折扣力度加大、线上占比增长等使得Q4利润端承压，预计随着疫情形势逐步得控，利润端有望持续改善。
　　根据海南商务厅数据，2020海南离岛免税店销售额，为327亿元，2021年为602亿元，同比+84%。其中免税销售额495亿元/+80%，有税销售额 107 亿元/+106%。中免 2021 年海南销售额约为550亿元，市场份额约为91%。整体来看，我国离岛免税行业进入到高速发展阶段。
　　2022年1月部分香化品牌开始涨价，中免离岛免税折扣力度收窄，利润率有望环比改善。2021年下半年，中免离岛免税商城香化普适性折扣为3件7折，叠加会员多倍积分，实际折扣低于7折，这也是公司21Q3毛利率环比下降6.2pct至31.3%的重要原因。
　　加上下半年我国本土疫情持续影响海南客流，在散客客流下降的基础上，公司加强了折扣力度，同时净利率相对较低的线上渠道销售额占比提升亦对盈利水平产生一定影响。
　　2022年初部分香化品牌开始新一轮涨价，同时中免折扣力度亦收窄，22Q1利润率有望环比改善。2022年1月4日起，离岛免税渠道雅诗兰黛、兰蔻部分明星产品涨价 4.6%-9.1%。
　　同时中免三亚海棠湾免税店香化普适性折扣力度从3件7折收窄至3件75折，CDF会员购海南（离岛补购）香化普适性折扣力度亦提至3件75-85折，若该趋势延续，预计22Q1中免利润率有望环比改善。
　　05
　　成长股投资-林凡
　　九安医疗要凉了吗？
　　既然要聊九安医疗，其实角度很简单，就是从短线连板的情绪周期角度。
　　指数角度：目前指数还是靠北向在撑，机构基本是过年了，周四晚美股越走越难看，这里还是看震荡预期。
　　情绪分析：九安医疗在上周通过业绩超预期把即将结束情绪周期往上再带了一把，其实当时已经属于情绪周期第四阶段，退潮期，九安只是推迟了短线退潮。昨天周四九安带队修复情绪，也属于超预期，不过应该是退潮阶段的反复而己，今天周五情绪强分化的概率很大，除非指数超预期。
　　题材板块：昨天医药和疫情属于反弹修复，今天应该是继续下跌的，数字经济分化明显，资金抱团高辨识度。数字经济里面数字货币和数据交易所表现强于元宇宙。
　　总结交易策略 ：清理持仓，减仓为主。
　　06
　　虾股
　　九安医疗的业绩有没有持续性？
　　九安医疗88.88，发发发发完美地谢幕，我也是超级感谢九安，把市场炒作带动了，小市值公司正在暴涨，我觉得对于这种14倍的超级妖股，十分有必要去复盘一下。
　　其实，从11月8日的时候我们就可以看到，九安医疗发布公告，宣布其美国子公司iHealth研发的家用新冠检测试剂盒已经获得FDA授予的应急使用授权（EUA），可在美国和认可美国EUA的国家、地区销售。这款产品由个人自行＂插鼻孔＂检测，15分钟快速出结果，且无需处方就可购买。
　　11月15日，九安医疗在互动易向投资者确认，这款试剂盒已经量产并在美国电商平台热销，同时还在接洽B端客户和其他需求方。九安同时表示，目前试剂盒产能为每月1亿人份，预计2022年初将增加到每月2亿人份。一般来说，年初指的是1月和2月，所以九安的表态意味着试剂盒的产能可以在3个月之内翻一番。
　　按照上述产能和6.99美元/人份的零售价计算，满产满销的情况下这款试剂盒每月可带来7亿美元营收，扩产之后更是有望达到14亿美元。对于今年前三季度仅有7.9亿人民币营收的九安来说，这简直是一棵摇钱树。
　　1月19日公司再度发布2021年业绩预告。公司预计2021年归属于上市公司股东的净利润同比增长271.40％-395.19％。受业绩大增消息提振，1月20日，九安医疗股价再度涨停，报收77.66元，换手率13.54％。九安医疗2021年业绩大增主要是因为年末最后一个多月，公司新冠抗原家用自测产品在美国市场销售大幅增长。
　　正因如此，市场对九安医疗业绩可持续性存在较大分歧。有人大胆预测公司2022年度利润有望达到千亿级，有人则比较谨慎，表示还是＂趁涨停落袋为安好好过年＂。但是市场上从来都不缺少看多者和看空者，最终九安以14倍的超级妖股，中途没有一次停牌，以88.88元，与大家完美告别。
　　07
　　吃药看股
　　天齐锂业具有较好的发展前景！
　　天齐锂业对锂资源长期战略地位和重要性的认知远远领先同行企业，并积极付诸行动，在锂行业发展早期即着手布局优质锂资源。
　　锂价上一轮周期启动之前，天齐锂业收购了全球最优质的锂辉石矿泰利森锂矿、参股中国最优质的盐湖扎布耶盐湖、控制四川雅江措拉锂辉石矿，后于上一轮周期高位收购SQM股权虽然为公司带来了严重的债务危机，但目前危机已经基本解除。
　　点评：
　　1、锂资源龙头，高筑竞争壁垒。
　　2、布局全球最优质锂辉石与盐湖资源。
　　3、锂盐产能扩张有望提速。
　　4、债务危机解除，龙头王者回归。
　　5、锂供需仍将维持紧平衡状态，产业链将持续维持低库存水平，锂价仍具有长足的上涨时间和空间。
　　总结 ：结合天齐锂业锂资源和锂盐产能释放节奏、行业需求增速以及锂价判断且考虑天齐锂业为锂行业全球龙头企业，坐拥优质锂辉石资源和盐湖资源，且奎纳纳氢氧化锂产能投产在即，同时天齐锂业所处锂电行业正处于高速成长阶段。
　　存在风险 ：需求增长不及预期导致锂价下跌风险；达产进度风险；债务到期未能及时偿还引发债务流动性风险；政策变动对SQM股权投资的影响风险等 。
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　　佛系观点论
　　2021年钴价摆脱季节性波动，大幅上行。
　　2019年钴价触底反弹以来，价格走势呈现出鲜明的季节性特征。在市场备货需求旺盛的年底和三季度均出现了价格上涨，而备货行情结束后价格再度下跌。2021年三季度以来，钴价未出现此前两年的下跌行情，持续涨至50万元/吨的三年高位。2021年钴价上涨一方面是由于电池和合金两大需求领域的高速增长，另一方面是由于2021年国内钴原料进口量未能实现增长，且进口价格则持续上行。
　　电池技术路线扰动的影响下，钴需求增长保持韧性。
　　2020年以来，受到电池＂无钴化＂的影响，动力电池行业钴需求量增长受到质疑。即使考虑磷酸铁锂和高镍化冲击，2022-2025年动力电池领域钴消费复合增速预计仍将高达29%。消费锂电领域钴用量料将继续受益于疫情带来的居家办公需求和新兴消费领域的爆发式增长，需求增长预计保持较强韧性，2022-2025年复合增速预计为4.2%。我们预计2022-2025年全球钴消费量将保持10%的快速增长，到2025年增至23.6万吨。
　　2022年钴供应端保持紧张，物流等扰动因素短期内无法消除。
　　钴未来供应增量预计将主要来自刚果（金）和印尼。2022年刚果（金）中资企业的产能释放高峰期已过，新增供应将主要来自嘉能可重启Mutanda矿和洛阳钼业扩产，后者将从2023年起贡献增量。印尼镍湿法冶炼项目伴生钴产量未来有望达到4万吨，2023年是产能释放的高峰期。2022年钴供应增量较少，预计行业将进入第三年供需紧平衡。同时由于疫情造成的物流不畅料将持续对钴的供应端形成扰动。