美股一线强劲非农数据吹响大力加息号角本周美联储会议纪要考验市场

　　21世纪经济报道记者吴斌 上海报道 随着强劲非农报告公布，美联储下次会议大力加息的理由又多了一分，美股在动荡局势下勉力收涨。
　　上周五美股三大股指小幅收高，标普500指数涨0.34%，报4545.86点；纳斯达克指数涨0.29%，报14261.50点；道琼斯指数涨0.40%，报34818.27点。从一周表现来看，上周三大股指涨跌不一，道指下跌0.1%，标普500指数上涨0.1%，纳指上涨0.7%。
　　强劲非农吹响美联储大力加息号角
　　美国劳工部1日公布的数据显示，3月非农就业人口增加43.1万人，尽管略低于市场预期的49万人，但依旧保持强劲。此外，1月非农数据从48.1万人上修至50.4万人，2月非农数据从67.8万人上修至72.0万人，1月、2月数据合计上修9.5万人。
　　与此同时，3月失业率从2月的3.8%进一步降至3.6%，低于市场预期的3.7%，创下2020年2月以来的最低水平。尽管平均时薪同比上涨5.6%，创下2007年以来最大增幅，但仍低于已经逼近8%的通胀率，这意味着经通胀调整后的工资持续下降。
　　对于当下的就业市场，美联储主席鲍威尔表示，这是一个非常紧张的劳动力市场，紧张到了一个不健康的程度。由于就业市场火爆，工资增长速度为多年来最快，通胀率可能持续走高。
　　在美联储逐步撤回宽松货币政策之际，这份强劲的非农报告意味着美联储未来加息可能会变得更加激进，以求遏制通胀。道明证券利率策略师Gennadiy Goldberg表示，市场对非农报告的解读是，劳动力市场相当紧张，美联储必须迅速收紧政策。
　　在就业市场愈发紧张之际，美国通胀也在持续飙升。3月31日美国商务部公布的数据显示，美国2月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨6.4%，创下1982年以来的最高水平，前值为6%。剔除食品和能源价格的核心PCE物价指数同比上涨5.4%，创下1983年以来的最高水平，前值为5.2%。
　　鉴于强劲的就业市场和高企的通胀，市场预计美联储接下来大概率将以更大力度加息。根据CME美联储观察工具，美联储5月加息50个基点的概率高达70%，加息25个基点的概率约为30%。6月再度加息50个基点的可能性也高达63.9%。
　　而从历史上看，美联储极少在加息进程中激进行动，上一次大力加息50个基点还要追溯到2000年。
　　另一个值得关注的信号是，在非农报告公布后，美债收益率跳升，被市场普遍视为经济衰退指标的2年/10年期美债收益率曲线上周第三次出现倒挂，债市担心美联储收紧货币政策会将经济拖入衰退。
　　不过这并不一定意味着今年美股就会颓靡不振。联博资深市场策略师黄森玮对21世纪经济报道记者表示，尽管市场面临美债收益率曲线倒挂、通胀、乌克兰局势等挑战，但对美国股市的影响并不是很大，市场已经基本计入这些因素。目前美国经济仍相对强劲，即使美联储收紧政策，但利率仍将处于历史低位，此外，今年企业盈利增长也会支撑美股表现。
　　反映在数据上，随着市场避险情绪升温，一季度标普500指数一度大跌近13%，但随后市场逐步消化美联储紧缩货币政策和乌克兰动荡局势，美股开启反弹之路，第一季度标普500指数最终仅以4.9%的跌幅收官。
　　美联储会议纪要重磅来袭
　　随着投资者挥手告别动荡的一季度，本周市场将迎来美联储3月会议纪要，投资者将密切关注其中关于加息和缩表的讨论。此外，印度央行和澳大利亚央行将公布利率决议、欧洲央行将公布3月货币政策会议纪要、美联储官员将密集发表讲话、多国将公布PMI数据。
　　如今美联储政策制定者正变得愈发鹰派，鲍威尔表示，美联储必须迅速加息，并可能＂更积极＂地采取行动，暗示下次会议可能一次性加息50个基点，防止高通胀变得根深蒂固。
　　美联储缩表也为时不远。纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯4月2日表示，美联储可能最快在5月3日-4日的会议上开始削减资产负债表，以应对已经变得＂特别严重＂的通胀风险。他指出，通胀率已经达到美联储2%目标的三倍多，是央行的＂最大挑战＂，而俄乌冲突、仍在肆虐的疫情、美国劳动力紧张和供应持续短缺可能会推动通胀率继续上升。
　　此外，俄罗斯和欧洲之间的能源博弈也值得投资者关注。俄罗斯要求不友好国家的天然气买家在俄罗斯天然气工业银行（Gazprombank）开设卢布账户，否则将面临断供风险。克里姆林宫发言人佩斯科夫称，俄罗斯不会从4月1日起关闭对欧洲的天然气供应，因为4月1日之后交货的天然气款项将在本月下半月和5月支付。在距离天然气账单到来还有几周之际，欧洲政府正在与能源企业商谈支付事宜。
　　目前俄欧双方的分歧仍未解决，如果未来天然气断供这一最糟糕的情形出现，市场情绪将再度受到冲击。欧洲最大化学品制造商巴斯夫首席执行官Martin Brudermueller已经警告称，如果限制或切断从俄罗斯进口能源，可能使德国经济陷入二战以来最大的经济危机。如果天然气供应降至巴斯夫需求量的一半以下，未来将不得不停止生产。
　　全球财经日历
　　4月4日（周一）
　　欧元区成员国财长会议，土耳其3月通胀，美国2月工厂订单，英国央行行长贝利发表讲话。
　　4月5日（周二）
　　澳大利亚央行公布利率决议，美国2月贸易帐，欧元区3月服务业PMI终值，美国3月Marki服务业PMI终值，美国3月ISM非制造业PMI，美联储理事布雷纳德就通胀发表讲话
　　4月6日（周三）
　　中国3月财新服务业PMI，欧元区2月PPI，北约成员国外交部长会议举行，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话，2023年FOMC票委、费城联储主席哈克就美国经济前景发表讲话
　　4月7日（周四）
　　美联储FOMC公布货币政策会议纪要，中国3月外汇储备，欧元区2月零售销售数据，欧洲央行公布3月货币政策会议纪要，俄罗斯至4月1日当周央行黄金和外汇储备，2022年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德就美国经济和货币政策发表讲话
　　4月8日（周五）
　　日本2月贸易帐，美国2月批发销售数据，印度央行公布利率决议，俄罗斯3月通胀，芝加哥联储主席埃文斯和亚特兰大联储主席博斯蒂克就包容性就业发表讲话
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