猪价下跌,牧原股份目标1亿头猪能实现吗,会亏多少钱?
"股价涨也因为猪,跌也因为猪",猪肉价格的大起大落,不但影响着生活开支,也影响着股民的情绪。今天,要分析的这家上市公司便是有着"养猪传奇"美誉的牧原股份。聊到这家上市公司,可能不关注猪肉概念板块的投资者并不熟悉,甚至不知道是做什么的,单看"牧原股份"四个字还以为是种菜的,又或者是搞科技的上市公司呢。其实,这是一家彻头彻尾的养猪企业,生猪养殖业务占比营业收入的98%。
聊到牧原股份,就离不开初创人秦英林,他是这个传奇故事的开始。秦英林1992年开始创业,从22头猪养起,历经15年的努力,快速发展到年出栏30万头的规模,创下当时养猪界的一个神话。而神话并未止步于30万头年出栏,扩张一直保持飞速态势,时至2020年出栏量达到惊人的1811.5万头。近期,牧原发布2021年4月份生猪销售简报,单月共销售生猪314.5万头,同比增长152.21%,环比增长11.01%,基于扩张仍在继续,市场给出2021年出栏量的预测在4000万头左右。根据市场给出2022年、2023年及其后几年时间牧原股份养猪目标,出栏或能达到1亿头。养猪,做到了"传奇"!
因为牧原股份的产能一直处于扩张期,又有着"自繁自养"的优势以及防疫优势,2019年-2020年因非瘟疫情的影响,在猪肉价格大涨的背景下,牧原股份深度受益,从年利润仅有几亿元、二十几亿元迅速飙升至61.14亿元、274.51亿元。而净利润的大幅提升,股票价格自然也是"水涨船高",2018年8月至2021年最高价,股票价格翻涨9.5倍,市场更是亲切的称之为"猪茅"。
不过,近期股票价格的表现就不尽人意了。自2月份创下最高价后,股票价格接连下跌,至今跌幅30%,更让股民"头疼"的还有不断的造假传闻。那么,牧原股份这家上市公司到底怎么样呢?什么原因造成它股价频频下跌呢?造假传闻到底有何依据呢?1亿头出栏目标,会不会亏钱呢?今天,我们就围绕这些问题,一一进行分析:
1、扩张从未停止,以量补价逻辑清晰。如果给牧原股份自繁自养的模式下一个定义,可能"一直扩张"的评价比较合适,因为这家猪企自成立以来几乎每年出栏量保持较高增长态势。2020年牧原销售生猪1811.5万头,同比增长76.67%,其中销售商品猪1152.4万头,仔猪594.8万头,种猪64.3万头,而今年一季度,公司共销售生猪772万头,同比增长201%,可见扩张速度。并且,扩张仍在继续,根据公司公告显示,2020年全年完成资本开支460.7亿元,今年一季度末公司固定资产为702亿元,较2020年末增加116.7亿元,在建工程增加至160亿元。从这一数据推测,牧原2021年末固定资产规模或达到900亿元,未来产能或轻松超过7000万头。量能保持高速增长,只要猪肉价格跌幅未超过扩产增幅,就可以实现以量补价,而这条思路,对牧原来说再清晰不过了。
2、猪肉价格下跌,是造成股价下跌的根本原因。根据最新公布的猪肉价格信息,生猪(外三元)18元/公斤,生猪(内三元)17.6元/公斤,生猪(土杂猪)17元/公斤,较年初37元/公斤均价可以说是"腰斩"。毛猪价格一跌再跌,零售价格也是如此,年初零售价近50元/公斤,而现在26元/公斤,同样也是"腰斩"。原来一头猪可以豪赚几千元,如今一头猪仅仅只赚几百元,甚至部分猪企已经面临亏本的情况,在此情况下,不管是当前实际情况,还是未来预期,均是偏空的。而猪肉价格的下跌,就是整个猪肉概念板块股价下跌的根本原因。
3、市场传闻造假,更多是没有深度了解公司情况,而传闻是造成股价下跌的另外一大原因。近二年,市场一直有传闻牧原股份造假,不是说财务造假,就是养猪造假,要么就是建设造假。可实际呢?更多还是没有对牧原做过深度了解,只是片面而言,又或者是牧原太过于优秀,遭到别人嫉妒。从近二年"非瘟"开始,牧原"自繁自养"、扩产扩能、增加可繁殖性母猪基数、提高防疫能力的发展模式得到了深度验证,正因为防疫能力突出,实现了母猪自由,才既能赚下猪周期的钱,又能赚下母猪自由的钱,还能赚下养殖低成本的钱。而只有真正深度研究这轮猪周期牧原,才能看懂这家上市公司,而非传闻的造假。
4、1亿头出栏目标,大概率不会出现亏损情况,这是由成本决定的。根据一季度财报披露信息推算,牧原养殖完全成本大约在16元/公斤左右。而业内外购育肥产能的中枢在20元/公斤左右。当前,18元/公斤毛猪出栏价,对牧原虽有影响,但较行业平均20元/公斤成本的影响小多了,毕竟一个还能实现盈利,而行业部分猪企已经在亏本。
根据牧原股份近期公告显示,牧原股份的成本将压在14元/公斤左右。虽然,牧原对2022年猪肉价格预测最低或在14元/公斤左右,对比14元/公斤,行业20元/公斤的情况,牧原的优势仍旧是存在的。未来1亿头出栏目标,可能会因为猪肉价格的波动受到影响,但年度亏损大概率是不会出现的。
好了,关于今天的分析点评就到这里了,本文不存在任何推荐,所聊到的股票不构成任何推荐,股市有风险,投资需谨慎!
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