外围风险资产基本全崩了

　　今年开年以来风险资产基本全崩了，美股的表现比大A还熊，周五由于互联网巨头奈飞业绩不及预期，带着纳斯达克一夜回到解放前，嗷嗷大跌。
　　现在全球新晋的三傻名单分别是比特币、FAAMNG（美股互联网六巨头）、标普500。两位候选名单是MSCI发达市场和日经225。
　　去年人人喊打的恒生国企指数跻身涨幅榜前三，意不意外？
　　我大致统计了下，年初以来纳斯达克累计下跌了-12%，美联储的加息预期是大部分归结的原因。
　　拿脚趾头想想也能明白，疫情后维持美股上涨的主要逻辑，其实就是印钞机凶猛，印出来了大量的钞票，无论美国居民财富增值，还是企业盈利创新高，本质上都是货币扩张的结果。
　　但是水能载舟，亦能覆舟，迫于通胀压力，美联储不得不加息紧缩货币，在这种预期之下，短期美股反应很大也能理解。再直白点说，短期下跌是市场对美联储加息的膝跳反射。
　　历史上美股发生系统风险一般是由两个原因导致，1、通胀带来的货币紧缩；2、资产泡沫破裂带来金融危机。但是自从08年次贷危机后，美国金融监管加强，金融机构杠杆率下降，抗风险能力有明显提升。
　　所以美股即使短期会跌，但是发生崩盘的概率比较小。
　　换句话说，咱们在学生时期应该都做过膝跳反射这项体检，在没有任何准备的情况下，锤子突然锤在膝盖上，你的反应会特别大，但是有了准备后，情况就不一样了。
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　　市场这头，最近是啥情况你们也看在眼里，造成的原因我归纳为三点：
　　1、美国加息，国内降息，两种完全相反的周期叠加在一起，造成了北向不断买入，内资不断卖出，互道sb的诡异场景；
　　2、风格之间的争夺也给市场造成了很大的扰动，高估值赛道短期面临回调的压力，低估值蓝筹虽有起色，但仍然存在一定的分歧；
　　3、某些上市公司骚操作造成年报业绩低于预期，这种行为进一步加剧了市场的短期波动。
　　前两点在之前的夜报当中说了很多，第三点其实说的主要是军工，传闻你们应该都看到了。
　　大意是说中航系部分上市公司财技太好，可能在上层的指引下对21年年报做了些平滑处理，一方面做低基数为今年做准备，另一方面是为了更好开展股权激励。
　　于是就出现了中航沈飞、中航机电（在做股权激励的）业绩暴雷，中航重机（已经做了股权激励的）业绩不错。
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　　沈飞周末的业绩交流会我特意听了下，董秘强调几个关键：1、研发费增加导致四季度净利润不好；2、公司集团求平稳增长；3、在做二期股权激励的方案。
　　虽然董秘没有特别直白的承认集团授意调节业绩以及为了股权激励铺路，但基本坐实了传闻的内容。
　　短期来讲，军工今年的第一个月还没过完，板块就已经暴跌了20%左右。剧烈调整的原因，一方面是市场风格的原因，另一方面是由于保密协议机构研究最少，但线性外推给的预期又较高。
　　当然其中还有上市公司没有很好的和二级市场做好沟通，才导致了短期比较强烈的抵触心理，甚至有一些公募基金在之前的军工电话会议里怒斥上市公司臭流氓...
　　但是长期来看，军工行业的基本面其实还是没啥变化，沈飞董秘亲自下场解释说了这么多，还是比较正面的，中航机电的情况估计也差不太多。那么短期业绩调节只是暂时扰动，这次军工砸下来的坑我倾向于是机会。
　　乐观点想想，Q4计提了这么多研发费用把21年年报的基数做低，在推进了股权激励后，业绩释放的动力更强，然后放到季报、中报或者是年报来呈现，这样预期产生反转，股价就有特别强烈的反应。
　　可能有人会说中航系做事不厚道，这个咱也不否认，不过看到中远海能预告2021年度归母净利润亏损49.20-51.20亿元，同比转亏，主要原因是对94艘船舶计提资产减值准备49.6亿元。
　　这才是真的看傻眼了。
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　　最后再说回市场，按理说和美股挂钩更紧的港股表现都不赖，A股这么弱说不过去，但事实证明这就是一群软蛋，烂泥扶不上墙。
　　先抛掉那些不该有的情绪，咱们从深层次的逻辑去探讨，近期市场担忧的美联储加息、国内政策可能迟缓，以及市场流动性的变化，这些担忧基本已经被市场反应，甚至是过度反应。相比较港股和北向资金，内资悲观的就差用脚投降。
　　客观来讲，目前不论是央妈恨不得举着枪让你做多，国内明确的宽松环境已经摆在脸上，还是高估值的风险资产调整已经进入后半段，且年报预披露即将结束，下周联储议息会议也会落地，短期不会再有更多的利空干扰。
　　这样的做多时间窗口期弥足珍贵，软脚虾们，真的别再软了。
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