A股3000点保卫战打响，该抄底了吗？

　　最近的市场，把投资者跌麻了。
　　一有利空消息出现，就碾压式下跌，但对利好消息却麻木不仁。
　　A股市场的现状，让身处其中的投资者，感受到了彻骨的寒冷。
　　有经验的投资者，最近可能都在寻觅着抄底的时机。
　　市场最冷的时候，往往也对应着熊市的底部，但想精准地抄到这个底，可不容易。
　　今天，我们就通过几个市场情绪指标，来测一测当前市场的温度。
　　换手率降低，但不是历史最低
　　市场上一直有＂地量见地价＂的说法，意思是当成交量萎缩到极致的＂地量＂后，市场就会迎来真正的底部，＂地量＂也能反映出市场的低迷。
　　因为A股市场的市值规模一直是在增大的，这里我们用换手率来观察市场成交的活跃程度。（换手率，是指股票转手买卖的频率，用＂A股成交金额 / A股自由流通市值＂来计算。）
　　历史数据表明，阶段性底部往往对应着情绪明显降温，市场换手率也会降至较低的水平。
　　先看过去几次底部时的换手率：
　　2016年1月份，A股连续熔断之后，在1月28日触底，当时的换手率大约是2.90%；
　　2018年的大熊市，在2019年1月3日见底，当时的换手率大约是1.37%；
　　2020年一季度，疫情刚爆发的时候，市场出现过两次恐慌性的杀跌，当时低点的换手率大约是2.58%。
　　今年，截至4月21日，A股市场的换手率大约是2.49%，比2016年1月的熊市底部和2020年一季度的低点都还要低，但是比2019年1月3日的熊市底部还是要高出不少的。
　　不过，整体而言，也是比较低了。
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　　另外，从A股单日成交额的最大回撤幅度来看：
　　2015年~2016年熊市期间，A股单日成交额从顶峰最多下滑了-92.05%；
　　2018年熊市期间，A股单日成交额最多下滑了-72.68%，直接斩到了膝盖；
　　本轮下跌，从去年9月份最高的成交额17114亿元计算的话，最多下滑了-54.51%，降幅也很大，但惨烈程度还比不上前两次熊市。
　　新基金发行遇冷
　　新基金有个魔咒，一直困扰着众多基金公司。
　　在市场行情很好的时候，投资者情绪高昂，新基金发行很容易，爆款基金频出，但这个时候市场处于高位，基金很难获得好收益。
　　熊市的时候，投资者心灰意冷，基金公司发行新基金比较困难，发行失败的情况不少见，但在低点发行的基金，轻轻松松就能获得不菲的收益。
　　从下图可以看出，牛市高点往往也是偏股型新基金发行规模最大的时候。而市场低迷的时候，发行规模则小得可怜。
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　　今年以来，新基金发行频频遇冷。
　　4月11日至15日这一周，新成立的偏股型基金，总共只有33.65亿份，是很低的水平了，跟前几次熊市底部相当。
　　估值处于低位，跟市场最冷时水平接近
　　衡量市场的投资价值，估值是绕不开的指标。
　　我们列出了几个主要宽基指数的估值数据：
　　中证全指和上证指数都处于近8年最便宜的前20%以内；
　　创业板指和沪深300都处于近8年最便宜的前30%以内；
　　中证500指数则处于近8年最便宜的前2%以内。
　　跟2019/1/3和2016/1/28两次熊市底部的估值对比的话：
　　中证全指、上证指数和中证500的估值都是稍高于2019/1/3，但低于2016/1/28；
　　沪深300指数的估值稍高于前两次熊市底部，但也比较接近了；
　　创业板指的估值比2019/1/3的熊市底部还要高不少。
　　尽管不好判断市场什么时候见底，但从这些数据也可以看出，现在A股的估值是便宜了，跟前几次市场最冷时的估值水平接近。
　　通过以上三个指标，我们能够感知到，现在的市场温度是比较低的。
　　但每一次熊市和底部所处的经济环境、市场环境都不同，所以每一次的成交额、换手率、新基金发行、估值等数据都会有所不同。
　　我们不能通过数据的对比来预测底部，但却可以了解到，当前市场的投资价值已经很有吸引力了。
　　如果现在买入，收益会怎样
　　我们下面测算一下当前的估值水平对应的潜在收益。
　　按照历史上中证全指具有同样估值水平的时候（15.33倍PE），买入偏股混合型基金，测算持有不同时间的收益，结果如下:
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　　可以发现
　　1、买入后，持有1年时间，9次中有8次都是赚钱的，9次的平均收益是40.80%；
　　2、持有时间越长，赚钱的概率越大，收益率越高，持有2年时间都是赚钱的；
　　3、除了2008、2011和2018年这三次熊市的情况，在中证全指15.33倍PE附近买入偏股混合基金，短时间内几乎也不会亏钱了。
　　市场越冷的时候，投资机会越大。投资大师们经常说，不要浪费每一次熊市，也是这个道理。
　　大盘又回到熟悉的3000点附近了，一个凝聚了几代投资者爱恨情仇的点位。
　　但每次3000点时的市场状况都是不一样的，这次的3000点，至少是估值最便宜的3000点。