锂电池的市场形势及天齐锂业的投资价值

　　汽车电动化趋势是实现＂双碳＂目标的重要一环，与发电清洁化相辅相成，均为碳排放大户交通领域减碳、去碳的必经之路，核心逻辑主线是：绿电—新能源车—交通领域实现＂双碳＂。一方面，用光伏发电、风电等新能源发电形式替代火电等传统化石能源发电，获取低碳排放甚至无碳排放的＂绿电＂。另一方面，用电能替代汽油作为汽车等交通工具的＂粮食＂，实现交通领域的全面绿色低碳化。因此，交通领域要实现＂双碳＂，就必须同步推进电力清洁化和汽车电动车。其中，汽车电动化目前主要依托以锂电池为核心的技术路线，最为受益无疑是锂电产业链。
　　锂电产业链作为未来十年的最佳投资赛道之一是毫无疑问的，但就2022年来说，这条赛道则面临多重压力，并不适合作为重点投资对象。从技术层面看，经历了前期几轮的反复炒作，目前锂电池产业链无论是核心个股，还是边缘企业，亦或是相关联的产业个股，都已经有了不小的涨幅，十倍、数十倍个股比比皆是，市盈率几百上千也见怪不怪，可以肯定的是，锂电池产业链目前的整体估值很高，大幅度回调概率很大。从价值层面看，锂电池产业链在政策和市场两只手的共同作用下，陷入了疯狂的扩张周期，大量产业内外相关不相关的企业大举介入，资本的趋利性和非理性必然带来严重的产能过剩，目前整个锂电池产业链，除了少数几个扩产难度相对较大、周期相对较长的环节外，大部分环节都已经或即将进入产能过剩阶段，随之而来的必然是激烈的价格战、整体收益水平的下滑和市场的优胜劣汰，投资风险在逐步集聚。因此，无论是从技术层面还是价值层面来看，现阶段的锂电池产业链均不适合进行重点投资，等待估值回调、市场出清后再行介入是更优选择。
　　当然，也不是整个产业链均没有投资机会，那些具备资源稀缺性、定价自主性、高壁垒的细分环节依然值得高度关注。比如，锂矿产业中的相关优质企业，包括锂精矿、盐湖锂等，由于锂盐的需求量大幅增长，而供给受制于扩产周期、开发难度等诸多因素限制，短期内难以等量扩张，供不应求局面预计将持续到2023年底，锂盐价格更是一路攀升至40万元/吨，是2021年初的六七倍，即使后续价格止涨甚至小幅回落，锂盐企业的盈利水平也将保持在很高的位置，同时由于锂矿资源的稀缺性尤其是优质锂矿资源在全球范围内也较为稀缺，因此那些兼具锂盐产能和上游优质锂矿资源的企业依然值得跟踪投资，其中的佼佼者是天齐锂业，锂矿（含盐湖）拥有量位居全球前列，锂矿品质更是全球领先，加上锂盐产能的逐步释放和内部管理的持续健全，这几年都将是盈利爆发期，随着这一波股价的回调，投资价值逐步显现，值得长期跟踪关注。