金牌策略绝望中孕育生机，稳增长型春季行情仍有望出现

　　金牌策略：①中信证券：＂情绪底＂将至，＂市场底＂临近；②天风证券：绝望中孕育生机，春节后市场可能迎来不错的超跌反弹；③安信证券：当前是＂黎明前的黑暗＂，春节后2月中旬会是一个重要决断点；④海通证券：稳增长型春季行情的行业轮动。
　　本周市场继续出现调整，尤其是基金重仓与高成长方向。安信证券总结为当前市场的担心有三点：稳增长力度担忧、增量资金减弱、美联储加息问题。随着降息落地，当前前者分歧已经减弱，后两者尚在情绪发酵之中。
　　天风证券则是认为下周市场可能迎来＂绝望＂，一方面是年报预告披露最后一周，另外一方面则是春节+美联储议息会议即将举行。但绝望过后春节后或会迎来不错反弹。
　　方向方面，当前＂稳增长＂主线仍是共识，但随着前期成长股的快速回调，估值性价比有所提升。海通证券、安信证券认为＂先价值后成长＂、＂价值搭台，成长唱戏＂等轮动表现仍将出现。
　　中信证券：＂情绪底＂将至，＂市场底＂临近
　　＂政策底＂已经明确，＂情绪底＂即将到来，＂市场底＂渐行渐近，建议继续紧扣＂两个低位＂布局蓝筹，迎接上半年行情起点。
　　首先，数据显示，经济下行压力最大时点已过，但对政策依赖性依然较强，地方＂两会＂显示各地以投资稳经济的趋势明显，而货币先行发力超预期后，其它部委和地方的政策正在形成合力，＂政策底＂已经明确。
　　其次，高位抱团瓦解诱发的情绪宣泄接近尾声，市场短期调整既偏离货币宽松趋势，也偏离政策支撑的基本面趋势，内外资金行为分化亦是佐证，＂情绪底＂即将到来。
　　最后，随着稳增长主线共识的不断提高，情绪宣泄接近尾声，预计市场资金将恢复流入，＂市场底＂渐行渐近，建议紧扣＂稳增长＂主线，重点围绕＂两个低位＂继续布局优质蓝筹，迎接上半年行情起点。
　　天风证券：绝望中孕育生机
　　未来一周，是年报预告披露的最后阶段，业绩较差的公司倾向于最后公布，叠加最后一周的美联储议息会议，市场可能进入绝望状态。
　　但生机也就此孕育：考虑市场正处于＂信用-盈利＂二维框架中震荡格局的区间下沿、同时中证500股债收益差下破-2X标准差的极值、且纳斯达克跌幅已经超过分母端因素导致其下跌的平均跌幅，春节后，市场可能迎来不错的超跌反弹。
　　方向上，一是可能成为全年主线的TMT（智能汽车、元宇宙、5G+工业互联网、华为供应链和生态圈），二是景气赛道的超跌反弹（储能、电池、锂矿、军工等），三是稳增长中新的投资方向（核电、氢能源等）。
　　安信证券：春节后2月中旬会是一个重要决断点
　　目前压制市场风险偏好的三大因素：基本面、增量资金与美联储加息。在本周与各方投资者交流的过程中，当前对于稳增长的共识明显增强，分歧较此前已经减弱很多。但是，对于增量资金的忧虑却在增强。今年年初基金发行明显遇冷，但目前公募机构并没有出现明显＂赎回负反馈＂。
　　同时，从定价理论模型上，美联储加息对于成长板块有一定压制。美联储加息预期对于A股的影响从历史上看并不存在稳定、清晰且严谨的规律。
　　综合来看，当前市场仍处于＂磨底期＂，坚定认为当前是＂黎明前的黑暗＂，＂莫灰心、莫等闲＂，＂坚定持有＂终将迎来胜利，稳增长政策下对于基本面预期的博弈过程中市场最终会站在政策这边，这决定当前风格将会进一步均衡。
　　市场情绪的回暖需要等待政策预期明确、增量资金改善和外部环境稳定等关键信号，春节后2月中旬会是一个重要决断点，＂价值搭台，成长唱戏＂，本轮春季躁动依然值得期待。
　　海通证券：稳增长型春季行情的行业轮动
　　①过去20年A股春季行情从未缺席，稳增长政策背景的春季行情如2012年、2014年底-15年初、2019年。②稳增长型春季行情的共同特点是：先价值后成长，早期沪深300和国证价值领涨，后期创业板指和国证成长领涨。③这次稳增长政策明确，春季行情背景类似前三次，价值和成长有望轮番表现，如低估的大金融地产和新基建的硬科技。