自2021年11月初开始，铝价持续低位震荡，相比其他有色金属较为疲弱。不过在进入2021年12月后，铝价摆脱窄幅震荡，开始逐步反弹。近期沪铝期货依托5日均线震荡走强，相比有色板块中其他品种走出了偏强态势。 12月30日，国内期市收盘涨跌参半。涨幅方面，沪铝、纸浆、不锈钢、苯乙烯涨超2%，棉纱、沪锡、沪镍、PP、乙二醇、沥青、焦煤、棉花、原油、尿素涨超1%；跌幅方面，LPG、纯碱跌超2%，锰硅、硅铁、沪银、苹果、线材、玻璃跌超1%。 沪铝 当前，欧洲能源短缺问题持续，导致欧洲电力成本持续攀升。据了解，欧洲使用天然气的电解铝产能约为240万吨，能源短缺问题的出现引发了有色金属整体情绪紧张，电解铝限产担忧加剧，对盘面形成一定的支撑。 国内基本面来看，截至12月30日，据SMM统计国内电解铝社会库存79.9万吨，周度降库6.5万吨，无锡、南海、巩义等主要消费地区贡献主要去库。国内电解铝去库趋势延续，支撑现货持货商挺价出货。供应方面，近期国内电解铝运行产能整体小幅抬升，产业利润陆续恢复。不过值得注意的是，昨日工信部联合多部门发布＂十四五＂原材料工业发展规划，发展目标包括电解铝碳排放下降5%。再度引发市场对电解铝产能控制、碳排放控制抑制供应的预期。需求来看，当前年底时点现货成交较为清淡，且春节淡季临近，需警惕走弱的风险。 华泰期货表示，目前铝市场基本面相对平稳，短期需关注欧洲电力问题的持续性以及国内年末消费情况，铝价或受市场情绪波动影响维持震荡。 目前沪铝已经落至近两个月低位，期价有止跌企稳的迹象吗？ 浙商期货研究中心金属高 级分析师 蒋欣彬：近期铝价跌势明显加大，主要受煤价持续大跌冲击。由于当前动力煤市场管控严格，相关品种价格波动剧烈，铝价短期仍以跟随波动为主。后市来看，铝市供应端扰动依然频发，多地继续发布限电限产措施，西北地区铝锭铝棒运输面临季节性阻碍，每月抛储量仅能弥补部分供应缺失；需求端，下游加工企业限电措施有所缓和，铝市需求出现边际回升，铝市累库幅度有所缓解，但地产等终端需求低迷限制需求进一步回升空间。整体来看，后期铝市基本面有望出现边际改善，但铝价止跌企稳仍需等待能源价格企稳。 宏源期货有色金属分析师 朱善颖：我们倾向于沪铝继续下跌的空间有限，虽然煤价面临强调控，但难以迅速传导到铝的供应上，四季度海内外供应仍面临再度收紧的风险。但多头热情下降后，市场开始关注前期忽视的弱需求，国内持续累库短期对价格构成压力，铝可能还需要时间来横盘调整，期价支撑参考26周均线。 中银国际期货研究咨询部有色高 级研究员 刘超：限电对铝定供应的影响在持续，但下游地产需求也处于低迷阶段，且限电也对部分下游造成影响。目前铝价已经接近生产成本，供应减少，铝价继续大幅下跌空间不大，预计铝锭在2万元/吨的成本价位附近会有较强的支持。 长江期货有色产业服务中心研究员 吴灏德：技术上看，铝价大跌后多头走势被破坏，上涨的两个最主要逻辑也被破坏，铝的顶部已现。但60分钟级别下跌势头有趋缓迹象，当前可关注20000-20500能否形成支撑。若铝价企稳止跌，在供应区域限电扩大，消费区域限电缩小，库存可能由累积转为去化的背景下，铝价不无重回22500-23000的可能。 后市或维持震荡偏强 对于后市，接受采访的市场人士一致认为，欧洲能源短缺短期内或不会有本质的改善，将持续对电解铝供应端造成扰动，沪铝期货或维持震荡偏强走势，不过整体来看上行空间有限。 陈思捷和穆浅若分析称，随着海外天然气供应短缺问题略有缓解，能源价格迅速回落，因此海外铝企远期实际减产量仍有待观察。国内方面，云南、内蒙、山西陆续有复产产能释放，预计1月产量将略有回升。随着电力成本及原辅料成本下降，当前吨铝成本已回落至18000元/吨以下，冶炼企业恢复盈利状态。此外，年末下游补库赶单较为集中，开工率略有回升，但考虑到节假日临近，预计部分加工企业将提前停工放假，整体需求趋弱。 王鹤表示，前期国内政策暖风频吹。央行降准如期而至，对于房地产的政策也趋于回暖，带动一些因资金紧张而抑制开工的项目回补需求。但冬季本就是房地产的传统需求淡季，叠加春节将至，工地将逐步停工，从而使得铝材需求大概率逐步走弱。整体来看，下游备货热情高涨导致表需库存下降。 ＂从海外情况看，欧洲天然气紧缺短期不会有本质改善，铝厂减产预期强烈，对铝价有所支撑。但目前国内基本面略微偏空。首先，电解铝原料端价格继续回落，铝厂在利润持续恢复之后，有较强的复产积极性。其次，随着春节假期临近，消费大概率进一步走弱，因此持货商亦有较强的出货动力，上述因素都将对盘面形成压力，所以春节前盘面或将上涨，但空间或有限。＂王鹤对记者说。