成都汇阳投资关于卫星互联网迎密集催化，迈入“破茧成蝶”成长期

　　卫星互联网是基于卫星通信的互联网，欧美领跑，我国于2020年将卫星互联网首次纳入新基建范畴，上升为国家战略性工程。从产业链结构来看，卫星互联网主要由基础设施建设、卫星互联网运营以及终端用户三大部分组成，其中最为核心的为卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务四大环节。近期产业发展如火如荼，如我国试验卫星陆续发射、多地出台产业支持政策、终端应用不断普及、海外星链发展日益壮大等，我们认为卫星互联网有望迎来市场“破茧”和产业链“成蝶”的重要历史发展机遇期。
　　四大因素齐驱动，卫星互联网发展势在必行
　　卫星互联网行业前期的发展主要受益于技术的成熟、各国对稀缺频轨资源的竞争、军事价值等，后期的发展主要受益于商业价值潜力：1、技术逐步成熟：低轨卫星星座相关技术、“一箭多星”和“可回收发射”的火箭发射技术不断发展成熟，有效降低卫星互联网建设成本；2、频轨资源稀缺：由于国际电信联盟（ITU）规定轨道和频段资源获取遵循“先到先得”原则，低轨卫星所主要采用的Ku及Ka通信频段资源也逐渐趋于饱和状态，太空资源的争夺具有迫切性；3、军事意义重大：低轨互联网卫星系统得益于其全球化高带宽的波束覆盖，有望增强军队的信息化能力，具有重要军用价值；4、商业价值潜力：卫星互联网作为地面通信系统的有效补充和未来6G的重要组成部分，下游应用市场广阔，具有较大的商业潜力和前景。
　　国内产业突破在即，产业链各环节均有望受益
　　我国高度重视卫星互联网建设，多因素助力产业发展：1、政策端：卫星互联网纳入“新基建”，政策持续力推；2、技术端：我国技术储备基本完备；3、资本端：民间资本助力卫星互联网发展，市场融资集中卫星制造领域；4、产业链端：我国卫星互联网产业发展已经较为完善。展望产业链各环节，我们认为受益情况各有不同：（1）卫星制造环节：优先受益于卫星发射增量需求，建议关注卫星载荷供应商、卫星平台零部件供应商；（2）卫星发射环节：建议关注发射资源分配、发射节奏及技术发展带来的产业催化；（3）地面设备环节：建议关注高价值量核心网建设各环节，以及终端市场；（4）卫星运营环节：星网、垣信分别牵头星网、G60，双线共进，有望快速构建卫星网络。
　　相关公司
　　中国卫星：中国卫星是一家从事卫星研制和卫星应用的公司，是中国航天事业的重要组成部分。通过卫星互联网概念股的介绍，可以了解到中国卫星在卫星互联网领域的市场地位和行业前景。作为卫星互联网领域的龙头企业之一，中国卫星在卫星通信、导航和控制等领域具有较强的技术实力和市场影响力。未来，随着5G时代的到来和卫星通信技术的不断发展，中国卫星的市场需求将会不断增加，同时也会进一步推动其发展。
　　航天宏图：航天宏图是一家从事卫星遥感和北斗导航应用服务领域的公司。作为卫星互联网概念股的龙头，航天宏图在近三年营业总收入和扣非净利润方面表现良好。近五年，公司的营业总收入和扣非净利润呈现波动性，但总体上呈现增长态势。航天宏图是卫星导航应用服务商领域的龙头企业之一，其主营业务包括遥感卫星应用、北斗导航卫星应用服务以及相关的卫星信息系统。通过提供高质量的卫星数据和导航服务，航天宏图在国内外市场均有业务拓展。
　　北斗星通：北斗星通是一家专门从事北斗卫星导航定位系统运营服务的公司，是北斗系统的重要组成部分。通过北斗星通，用户可以使用北斗卫星进行手机导航、定位、导航监控等应用，为交通运输、农业、城市规划、环境保护等领域提供便利。北斗星通的发展前景广阔，市场需求旺盛，具有较高的股价潜力。
　　参考资料：20240202开源证券通信行业深度报告：大国重器，我国卫星互联网迈入“破茧成蝶”成长期
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