当下市场行情投资人如何与不确定性博弈？

　　1、未来经济的发展和行业裂变会更加细化，再加上很多跨界融合学科的引领，我们会走到很多盲区或者无人区，这些领域的机会和价值可能会比传统领域的想象空间更大。
　　2、这两年的不确定性较大，对于投资人来说，要做到两方面：一、围绕产业链深挖，找项目；二、在一二级市场那么高价差的情况下，企业想获得更高的估值更要靠产业链的帮助和扶持。
　　3、目前对企业的估值跟成长性方面，我们会把控得更紧一点，对经济发展的变化大家已经有共识了，要做到知行合一。
　　4、未来并购是个机会，但中国市场跟欧美市场还是有很大不同，因为整个商业化的进程不同。并购需要的专业能力也不一样，在这方面我们还需要大量的专业人才，中国也还没有成熟的职业经理人市场。
　　
　　
　　曹惠南：
　　很荣幸担任本局的局主，我是复朴投资的曹惠南。请各位嘉宾先简单介绍一下自己所在的机构，以及所偏好的投资阶段和投资领域。
　　王文荣：
　　我是来自达晨财智的王文荣。达晨是2000年成立的一家机构，管理基金规模大概是400亿人民币，是国内资本市场一家老牌的人民币机构。我们机构主要有五条行业线：新一代信息技术、军工、智能制造、生物医疗、科技消费。我主要负责硬科技这一块，平时主要看半导体、新材料、设备、前沿科技等。投资轮次从A轮到preIPO都有。我博士期间在中科院学微电子，毕业后加入索尼，14年进入投资行业。可以算是经历了科技投资在中国的大的周期：从少数人问津，到都投科技，再到有些许泡沫。
　　陈凯：
　　同创伟业也是成立于2000年，是国内最早的一批创投机构，这些年主要聚焦大科技、大信息和大医疗。我们一直以来是以科技为底蕴，投资阶段覆盖最早期、中后期和IPO，并且拥有二级市场的部门。我主要负责一些硬科技板块，像半导体、人工智能、工业软件、智能制造、新材料这些领域，主要是投资成长期。
　　乐金鑫：
　　我是来自元禾原点的乐金鑫，做投资超过10年。元禾原点是元禾控股旗下专注在早期阶段的投资平台，我们十年如一日地专注做早期，整个元禾大家庭也有一个大的生态，大家互帮互助。我们原点主要投TMT和生物医药两个大的赛道，我主要负责TMT赛道，我们更关注前沿技术，包括融合创新，以及在传统行业里的一些技术迭代。我们的阶段会比较聚焦，基本上是在机构投资的前两轮，就是A轮甚至A轮以前。投资风格上也比较犀利，主打一些我们比较擅长的赛道，像半导体、人工智能、先进制造，当然还有一些现在新兴的跨界融合领域。
　　刘晋：
　　我是毅达资本的刘晋。毅达资本是原江苏高科技投资集团进行混改的一家投资公司，我们投的赛道是比较全面的。公司有TMT部门，但因为这两年随着半导体、制造业、通信等一些基础科技的投资成为了一种趋势，在去年设立了ICT部门，由我负责。我是工科出身，学通信干通信10年时间，曾在中国移动工作过。我主要负责的领域围绕整个通信的项目，不管是设备、组件还是芯片半导体，包括半导体的设计以及前道后道的生产设备，最近我们也在投一些做外延、做衬底的公司。
　　曹惠南：
　　我们复朴投资也是投资早期阶段，然后偏科技领域，从2016年开始投资半导体集成电路这一领域，也是围绕整个半导体的产业链。在这之前也投资一些AI相关的科技赛道，现在我本人比较专注前沿科技或者前沿技术领域，包括一些双碳衍生的相关行业。所以我们5个人一组，我觉得还是有逻辑性的，大家应该对一些话题有共鸣。
　　我们的主题叫做未来会怎样？我觉得对未来的理解，主要是指投资这个行业，就是我们的本职工作。从周期来看，热点行业是层出不穷的，从10年前的TMT然后到前两年的新消费、AI，然后到集成电路，再到最近的web3。0、合成生物等等。作为投资人来说，我们一直在等待风口或者说制造风口。几位嘉宾在过往的投资生涯中，是怎么来看待这些热点赛道的更迭的？是一开始就专注于自己的赛道，还是说也更换过赛道？对目前自己在看的赛道，以及未来有可能会选择的赛道，有什么样的看法？
　　乐金鑫：
　　赛道的切换、热点的切换，确实也代表着投资人的一些视角和洞察。对于未来，其实最近大家的话题还是比较多的，因为如果整个大环境是一个蓬勃发展、欣欣向荣的状态，我相信没有太多人会停下来思考这个问题。恰恰是因为现在我们面临着一个复杂多变的局面，不可预测反而会变得更加常态化。
　　这几年我的感受是，整个大的信息技术赛道，现在也变得越来越捉摸不透。以前大家觉得TMT相对Healthcare这些领域来说，进入门槛比较低，也具备一定的包容性。但是从过去十年来看，其实热点的变动也很多。站在元禾原点或者我个人的角度，首先我觉得我没有能力去制造风口，但我希望能够成为引领风口的人。
　　而想引领风口，可能更多考验投资人对未来趋势的判断。过往的TMT赛道，在一个更加开放的环境当中，我们判断的因素要少一些，比如主要看技术的成熟度、产业链的成熟度，包括根据商业的需求端去做一些合理化的分析。但是走到今天，除了这些要素以外，我们要更加关注到国家安全，以及在探索像web3。0或者元宇宙这样的话题时，有一些底层的逻辑和安全问题。这些要素可能是以前我们的知识结构中不具备的。所以面向未来，只有孜孜不倦地学习，才是所有投资人真正能够安身立命的法宝。
　　在这个过程中，我相信各家机构、各位投资人也将越来越走向专业化。未来经济的发展和行业裂变会更加细化，由于信息技术的发展，再加上很多跨界融合学科的引领，我们会走到很多盲区或者无人区。而这些领域所带来的新经济增长点，是以前传统的思维模式和传统视角无法涉猎的。我觉得大家第一是要去适应这样的变化，二是要找到自己相对来说比较有判断力和熟悉的赛道，然后去洞察这些可能出现融合或无人区的机会，找到真正的价值，这些价值可能会比传统领域的想象空间更大。
　　，