130亿，伊利发飙了！只为一个目标

　　刚刚收获中国乳企史上最强一季报的伊利突然又发飙了。6月4日晚，伊利发布公告，要募资130亿元，投资项目包括液态奶生产基地建设，婴儿配方奶粉智能制造、长白山天然矿泉水等。
　　更值得注意的是，伊利对此项定增信心十足，将采取竞价定增方式，所有发行对象均以人民币现金方式并以相同价格认购本次非公开发行的股票。
　　这一切，伊利都是为了一个目标，也是中国乳业为之骄傲的目标。
　　1.底气十足130亿竞价定增
　　6月4日，伊利一口气发布多则公告，重点都是有关《2021年度非公开发行A股股票预案》公告，本次非公开发行的股票数量最终以本次非公开发行募集资金总额（不超过130亿元（含本数））除以发行价格确定，且不超过发行前公司总股本的 10%（不超过 608,262,483 股（含本数））。
　　本次发行对象为不超过 35 名特定对象，范围包括符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者及其它符合法律法规规定的法人和自然人等。证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象，只能以自有资金认购。
　　值得注意都是，伊利此次将采取更加市场化的＂竞价定增＂方式，充分发挥市场的择优机制。在竞价定增中，发行对象及发行价格的产生更为严格。
　　很显然，伊利对这次发行底气十足。虽然竞价定增的发行底价也可以确定为定价基准日前20个交易日均价的8折，但如此众多类型、众多数量的机构投资者竞价之下，高市场认可度的上市企业定增案最终发行价往往会高于发行底价。
　　而且竞价定增的定价基准日只能是发行期首日，后续公司二级市场行情走势将对发行底价形成会产生非常大的影响。像伊利股份这样众多机构投资者持股的企业，发行底价会在充分的市场博弈中自然形成，这也是对伊利原有股东更为公允的选择。
　　数据显示，＂再融资新规＂让定增市场快速回暖。2020年A股上市公司累计发布定增预案893起，约为2019年的2.75倍，为近5年新高。
　　开源证券研究数据显示，1000亿以上市值公司定增案往往具备更加领先的胜率与收益率。一方面，大市值上市企业基本面被市场认可，一方面，这些大市值企业又具备机构大资金的承接能力，成为A股扩容之下越来越稀缺的资源。
　　目前，伊利总市值超过2400亿，也是目前中国唯一一家总市值超过2000亿元的乳制品企业。
　　2.液奶、奶粉、矿泉水总投资超百亿
　　公告显示，此次募资项目包括6个，总投资额达到181亿元，其中拟使用募集资金130亿元。
　　作为中国乳业老大，从其此次130亿募资用途来看，伊利面向未来的战略布局非常具有针对性。此次募投项目新建产能将更多用于生产高端液态奶、高端常温酸奶、婴幼儿配方奶粉、健康饮品等高增长潜力和高附加值品类。
　　液奶业务一直是伊利的基石业务，贡献了公司最大营收和利润。此次液态奶生产基地项目总投资89.27亿元，拟使用募资54.8亿元，具体包括5个基地建设。
　　根据公告，此次伊利将在全国选择多个原奶资源丰富、规模化牧场集中的区域，使用本次非公开发行募集资金建设符合绿色生产和智能制造标准的乳制品生产基地，持续投入资金强化液奶业务，可以有效稳固业务优势，并且高端液态奶的高附加值也将为公司带来更高利润，该部分产能投入能够给伊利和投资者带来良好回报。
　　除了液奶项目投资外，另一重头项目就是婴幼儿奶粉业务，根据公告，伊利将在婴幼儿奶粉项目上再投资21.2亿元，其中拟使用募集资金15.5亿元。伊利表示，该项目将推动公司奶粉业务向高端化、差异化方向发展，充分满足消费者需求。
　　根据伊利年报，其2020年奶粉及奶制品业务实现营业收入128.85亿元，同比增长28.15%，是伊利股份成长更快、毛利润率更高的业务。胡说有理了解到，该业务单元主要业绩就是来自婴配粉。如今通过募资强化奶粉业务资源投入，显然有望给伊利带来更高的增长速度以及整体毛利润的提升，从而提升公司的成长能力和盈利能力。
　　除了在乳制品上的两大项目投资外，伊利决定在长白山矿泉水项目上也加大投资7.4388亿元，拟用募集资金2.7亿元。
　　胡说有理了解到，饮用天然矿泉水属于特级优质水源，矿泉水市场是创造神话、千亿收入级别的大市场，全球食品巨头多有布局这个板块。
　　更值得注意的是，我国将矿泉水水源归纳为液体矿产（金矿、银矿、铜矿等为固体矿产），是作为矿产资源来开发的，水企拥有矿泉水水源就是拥有独占矿产资源。矿泉水水源在使用过程中除了交纳水费之外，还要交纳矿产资源费、矿产资源税、征地费、打井费、水源土地保护费等等，所以瓶装天然矿泉水一般都比天然水和纯净水售价要贵。而伊利股份本身高周转的经营效率、强大的渠道资源，具备了做大、做强矿泉水品类的关键要素。
　　上述三个项目拟用募集资金就达到106.5亿元。除此之外，募资项目还包括数字化转型和信息化升级项目、乳业创新基地项目、补充流动资金及偿还银行贷款项目。在为未来发展奠基铺路的过程中，此次融资对伊利股份也会起到降低财务费用、优化资本结构的作用，有利于公司的长远健康发展和股东的长期利益。
　　3.剑指＂全球乳业第一＂战略目标
　　从此次募投项目还可以看出，伊利已经将＂全产业链创新＂作为未来发展的核心战略。而长期聚焦主业发展，伊利也取得了多方面的竞争优势。
　　根据《2020 中国奶业质量报告》，尽管我国2019年人均乳制品消费量折合生鲜乳量与美国、日本等发达国家还有很大的距离，但也意味着我国乳制品消费量还有较大提升空间。
　　尤其是新冠疫情之后，国家倡导每人每天300克乳制品，提升免疫力，乳制品市场需求明显增长。根据中国奶业协会数据，2020 年我国牛奶产量达 3440 万吨，同比增长 7.5%；尼尔森零研数据显示，国内有机乳品、常温牛奶、低温牛奶细分市场零售额比上年同期分别增长达21.9%、11.5%、21.7%。与此同时，同时，在消费升级的长期趋势下，消费者对高端化、差异化、功能化乳制品的结构性需求也在不断增长。
　　也正是基于这样的背景，在充满挑战的疫情之年，伊利2020年实现逆势增长，总营收968.86亿元，归母净利润70.78亿元；而今年一季度，伊利更是业绩大爆发，总营收273.63亿元，同比增32.49%，归母净利润28.31亿元，同比增147.69%，收获＂史上最强一季报＂。
　　此次一系列公告发布后，伊利股份董事会秘书邱向敏在接受媒体采访时表示：＂此次非公开发行股票是公司出于长远发展考虑向市场募集资金的融资行为，旨在完善公司产能布局，提升盈利能力，同时增强公司资本实力，优化资本结构，助力公司以更加稳健的步伐，实现中长期战略目标。＂
　　据了解，2020年8月，在荷兰合作银行发布的＂2020年全球乳业二十强＂榜单中，伊利已跻身＂全球乳业五强＂。这是中国乳企第一次进入全球乳业五强，也是迄今为止亚洲乳业在榜单上的最高排名。
　　在2020年底的伊利集团领导力峰会上，伊利提出了新的战略目标：2025年挺进＂全球乳业三强＂，2030年稳健迈向＂全球乳业第一＂。
　　在2020年报、2021年一季报业绩沟通会上，伊利进一步明确未来发展的路线图：2020-2025 年收入持续实现较快增长，到 2025 年达到全球乳业前三；在 2030 年实现全球乳业第一，在巩固常温液奶优势地位的同时，确立奶酪、奶粉、低温酸奶与低温牛奶等细分品类的领导地位。