宁德时代降价的B面，谁在哑巴吃黄连？

　　＂目前动力电池成本占到汽车总成本的40%、50%、60%，并且在不断增加。我现在不是给宁德时代打工吗？＂
　　2022年7月，广汽集团董事长曾庆洪在世界动力电池大会一声苦叹，捅破了长久以来动力电池厂商与主机厂之间维护表面和平的泡沫。
　　彼时，天下苦宁王久矣已经成为行业的共识，但鉴于其巨大的体量，主机厂被迫在一次次涨价、预付款中，屈服在宁王的＂淫威＂下。
　　近日，宁王又祭出＂让利＂大招，准备深度绑定与主机厂之间的供货协定。
　　网上关于这件事的报道有很多，我们不妨聊聊宁王＂让利＂这件事的B面，那就是二三线电池厂商该如何应对？产业链中到底谁在＂闷声发大财＂？
　　二三线电池厂商路在何方？
　　在供应链、产能规模上占据极大优势的宁德时代，一旦使出了降价这一利器，过往凭借价格优势疯狂往上卷的二三线厂商们将会面临更大的压力。
　　因此，宁王＂让利＂之后，二三线电池厂商也在做紧急应对。
　　比如，目前长城旗下的蜂巢能源也推出了10%降价计划，部分供应商已收到蜂巢能源要求配合降价的邮件。
　　近日，亿纬锂能在接受机构调研时表示，下游客户基本上还是尚未盈利的状态，作为主要供应商，公司会在战略上给予一定支持，在利润上部分让利下游。
　　亿纬锂能还透露，公司已经运行比较成熟的基本上有三种定价方式：第一种是价格联动模式，即价格与主材联动；第二种是定价返利模式，即确定一个价格，年底按照碳酸锂价格的变动情况进行返利；第三种是全年锁价模式，即按照一口价的方式把一年的价格确定下来。公司会将三种定价模式提供给客户，看客户需求来决定。
　　更为灵活的定价方案，或许是二三线电池厂商面对宁德时代挤压所拿出的通用手段。这也能为抵御宁德让利赢得一些周转空间。
　　同时，为了保护大客户，部分电池企业无疑会与宁德时代在服务和商业模式上＂正面较量＂。
　　事实上，二三线厂商也并非毫无胜算。
　　有消息称，有8家主机厂收到宁德时代让利方案，T公司否了，其他7家还在评估，预计3家国企系主机厂先签署，另4家新势力认为优惠幅度不大，会观望。
　　近些年，诸多传统车企乃至新造车企业自研电池已经不是新鲜事。宁德让利方案伴随有苛刻条件，进而也增强了部分主机厂今年导入二供的决心。
　　另一方面，从产业链联动的角度讲，部分家里有矿的厂商可以暂时不慌。
　　比如赣锋锂电背后的赣锋锂业在全球坐拥多个大型锂矿资源，瑞浦兰钧背后有实力雄厚的青山集团，他们在降本的最核心端都有一定话语权。
　　更为关键的是，今年中国新能源汽车发展预计会继续保持高速增长，在上游成本让利下游的操作下，新能源汽车增速或许持续提速，对抗特斯拉降价的底气更足，进而也能进一步摊薄行业发展的边际成本。
　　谁在闷声发大财？
　　马斯克早就说过，建议所有干新能源车的，全都进军跟电池原料密切相关的锂产业。甚至有人说，谁掌握了锂，谁就掌握了新能源市场的印钞许可证。
　　但动力电池厂商，并没有想象中那么挣钱。
　　2017年，宁德时代的毛利率是36.29%，而2022年第一季度，只有14.48%。净利率在2022年，也从2017年的20.7%下降到了4.06%。
　　不光宁德时代，过去六年，大多数动力电池企业的毛利率和净利率都在下降。
　　可以看出，电池厂商竞争市场份额，持续在＂流血奋战＂。
　　再看动力电池最重要的上游产业之一，正负极材料产业。目前正极材料主要集中在镍钴锰酸钾，负极材料主要是石墨。
　　过去几年，正负极产业的利润率，呈现出一个V形曲线。也就是2017年的时候，利润率很高，中间一度下降，现在又回到了2017年的水平。
　　是不是矿山开采就很挣钱呢？也不是。
　　矿业投资大、风险高、回报周期长。中间任何一个环节出问题，都会导致巨额亏损。同时还夹杂着资本炒作，行业高温不止，偏离了正常的价格区间，同样不会旱涝保收。
　　再剖析来看，动力电池行业最挣钱的部分大概集中在三块。
　　其一，是电池隔膜。国内的两家龙头企业，恩捷股份和星源材质，占据了大多数的市场份额，议价能力非常强。过去几年，隔膜产业的毛利率，普遍在40%左右。
　　其二，电解液行业。因为电解液是一个典型的化工行业，遵循着规模效应，规模越大，成本越低，利润就越高。毛利率普遍也维持在40%左右。
　　最后，是做动力电池设备制造的。因为这个环节的技术含量高，准入门槛也高，一般的竞争对手进不来。而一旦进入，就是非常高的利润。目前动力电池设备制造企业，毛利率均值也接近40%。
　　今年1月9日，经济学家任泽平曾在微博上发表观点称，宁德时代＂恃强凌弱，打压竞争对手，没有老大格局＂等。
　　2023年，天下苦宁王久矣，依旧是一个不变的主题。从整个行业而言，原材料降价、产能饱和之后，价格战是势在必行。
　　只是，这一次行业不仅要受苦，还要持续洗牌，浪里淘沙。二三线电池厂商及电池上游厂商，如何穿越这一次周期轮回，值得继续深入观察。