摘要 在11月14日至11月18日当周，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-1.75，较前一周上升0.61，年内指数下降0.79。金融条件指数的波动性近期快速上升，截至11月18日，指数30天滚动波动性由9月下旬的18%上升至48%，指数波动性的上升同样预示着金融条件的收紧。 近期货币市场流动性偏紧，一方面，上周恰逢11月税期；另一方面，近日国有大行在银行间市场融出量减少导致同业存单利率上行。为对冲流动性紧张的局面，上周央行扩大了对短期流动性的投放，15日与17日7天逆回购的投放量均达到1000亿元以上。从长期来看，银行间市场流动性充裕，11月15日，在1万亿元的1年期MLF到期之日，央行仅续作8500亿元。 债券市场近日面临剧烈调整，无论是利率债还是信用债收益率都普遍上升。从利率债来看，上周各期限国债收益率较前一周均有显著抬升，其中1年期以下的短端国债收益率的抬升幅度更为显著，3月期与6月期国债收益率周内上升幅度超过20bp。从信用债来看，AAA级债券与AA级债券收益率同步上行，其中流动性更好的AAA级债券收益率上升幅度更大，导致AA级与AAA级债券之间的等级利差反而有所收窄。 A股单周融资额为383.84亿元，较前一周有所反弹，但从4周滚动融资额来看，A股融资有走弱的趋势。受国债收益率上升的影响，A股风险溢价有所下滑。A股成交量较上周回暖，由日均9404亿元上升至9955亿元。从估值来看，上周A股加权平均估值（PE）为17.76，较年内最低点已上升8.5%，在历史数据中仍处于低位。 正文 一、中国金融条件指数概况 在11月14日至11月18日当周，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-1.75，较前一周上升0.61，年内指数下降0.79。 从年内走势来看，中国金融条件指数呈现V形走势。自10月下旬起，中国金融条件指数从-3.0的低位快速上升，截至11月18日，指数升至-1.72。与此同时，金融条件指数的波动性近期也在快速上升，截至11月18日，指数30天滚动波动性由9月下旬的18%上升至48%，指数波动性的上升同样预示着金融条件的收紧。 二、货币市场 近期货币市场流动性偏紧，一方面，上周恰逢11月税期；另一方面，近日国有大行在银行间市场融出量减少导致同业存单利率上行。为对冲流动性紧张的局面，上周央行扩大了对短期流动性的投放，15日与17日7天逆回购的投放量均达到1000亿元以上。 从长期来看，银行间市场流动性充裕，11月15日，在1万亿元的1年期MLF到期之日，央行仅续作8500亿元。 1、央行公开市场操作 上周恰逢11月税期，叠加近期银行间市场大行融出减少，流动性紧张。为对冲银行间市场流动性紧张的局面，上周央行扩大了短期流动性的投放，在15日至17日间分别投放7天逆回购1720亿元、710亿元和1320亿元，利率维持在2.0%。 11月15日，1万亿元的1年期MLF到期，同日央行续作8500亿元的1年期MLF，利率维持在2.75%。 2、货币市场成交量与利率 上周，银行间市场质押式回购成交量较前一周有所上升，周内日均成交量由5.0万亿元上升至5.2万亿元。同时，质押式隔夜回购利率R001在16日升至周内高点2.04%之后回落，18日R001收于1.41%。 R007与DR007上周围绕政策利率波动，两者均值分别为1.99%和1.88%，分别较前一周上升11bp和6bp。 三、债券市场 上周，债券市场总发行额与净融资额均较前一周有所上升。其中，上周债券市场总发行额为1.32万亿元，较前一周上升963.8亿元；上周债券市场总净融资额为1763.14亿元，较前一周上升942.11亿元。 债券市场近日面临剧烈调整，无论是利率债还是信用债收益率都普遍上升。从利率债来看，上周各期限国债收益率较前一周均有显著抬升，其中1年期以下的短端国债收益率的抬升幅度更为显著，3月期与6月期国债收益率周内上升幅度超过20bp。从信用债来看，AAA级债券与AA级债券收益率同步上行，其中流动性更好的AAA级债券收益率上升幅度更大，导致AA级与AAA级债券之间的等级利差反而有所收窄。 1、债券市场发行 上周，债券市场总发行额与净融资额均较前一周有所上升。其中，上周债券市场总发行额为1.32万亿元，较前一周上升963.8亿元；上周债券市场总净融资额为1763.14亿元，较前一周上升942.11亿元。 从年内来看，上周政府部门累计净融资额上升，而金融部门和非金融企业部门累计净融资额稳中有降。政府部门净融资额由前一周的5.66万亿元上升至5.87万亿元；金融部门净融资额由2.64万亿元下降至2.63万亿元；非金融企业部门由1.01万亿元下降至9914.42亿元。 从债券余额同比增速来看，今年政府部门债券余额增速较去年上升，而金融部门和非金融企业部门债券余额增速显著低于去年。截至11月18日的一周，政府部门债券余额同比增速为15.9%，较2021年同期增速上升2个百分点；金融部门债券余额同比增速为7.3%，较2021年同期下降8.9个百分点；非金融企业部门债券余额同比增速仅为4.4%，较2021年同期增速下降3.5个百分点。 2、债券收益率走势 1）利率债 上周，各期限国债收益率较前一周均有显著抬升，其中1年期以下的短端国债收益率的抬升幅度更为显著。从短端来看，1月期、3月期、6月期与1年期的国债收益率分别上升14.76bp、28.96bp、28.67bp和21.04bp。从中长端来看，5年期、10年期与30年期国债收益率分别上升9.33bp、8.96bp和8.52bp。 由于上周短端国债收益率上升幅度显著大于长端国债收益率，导致国债期限利差大幅收窄。截至11月18日当周，10年期与1年期国债的期限利差均值为67.32bp，较前一周下降19.77bp，年内国债期限利差的上升幅度回撤至12.07bp。 2）信用债 上周，信用债收益率普遍上升。具体来看，在AAA级债券中，5年期企业债、公司债、中票与资产支持证券的收益率分别上升22.62bp、27.14bp、21.57bp和19.26bp；在AA级债券中，5年期企业债、公司债、中票与资产支持证券的收益率分别上升21.65bp、11.48bp、16.58bp和19.26bp。 上周，信用债等级利差的下降幅度显著。从中票等级利差来看，截至11月18日，AA级中票与AAA级中票之间的利差为60.34bp，AA-级中票与AAA级中票之间的利差为299.34bp，两者均较前一周下降5.0bp左右。 上周，信用债与国债收益率差普遍上行。在AAA级债券中，企业债与国债收益率差上升13.29bp，公司债与国债收益率差上升17.81bp，资产支持证券与国债收益率差上升9.93bp，中票与国债收益率差上升12.24bp。在AA级债券中，企业债与国债收益率差上升12.32bp，公司债与国债收益率差上升2.15bp，资产支持证券与国债收益率差上升9.93bp，中票与国债收益率差上升7.25bp。 四、股票市场 上周，A股单周融资额为383.84亿元，较前一周有所反弹，但从4周滚动融资额来看，A股融资有走弱的趋势。受国债收益率上升的影响，A股风险溢价有所下滑。 A股成交量较上周回暖，由日均9404亿元上升至9955亿元。从估值来看，上周A股加权平均估值（PE）为17.76，较年内最低点已上升8.5%，在历史数据中仍处于低位。 1、一级市场 上周，A股融资总额较前一周有所反弹，但从4周滚动平均融资额来看，近期A股融资呈现走弱趋势。截至11月20日，A股单周募集资金383.84亿元，年内累计募集资金1.46万亿元。 2、二级市场 从主要股指风险溢价（股指同比变化减去10年期国债收益率）来看，上周A股风险偏好持续在低位徘徊，上证综指、中小板指和创业板指的周内平均风险溢价分别为-14.85%、-25.75%和-32.20%。 上周，A股整体成交量进一步回升，日均成交量由9404亿元上升至9955亿元。虽然A股整体估值依然处于历史低位，但与年内最低点相比，估值已上升8.5%左右。截至11月18日的一周，经各板总市值加权调整的市盈率约为17.76，较前一周上升0.62%。 A股融资融券比例也呈现抬头趋势。上周融资与融券的余额差值基本保持在1.36万亿元左右，占A股总市值的比例为1.71%。 （本文题图来源：第一财经） —— 文 | 刘昕 第一财经研究院研究员 联系我们 | yicairi@yicai.com
大盘点3。5的储蓄险要拜拜？哪些增额寿或养老金值得我们入手？头条创作挑战赛上周，银保监会的一连串的动作，直接让保险行业大地震。不夸张地说一句3。5利率的储蓄险，可能不久后，就要和你说再见了。今天来和你聊聊，普通人，如果也想锁定利率，保险要买养老保险缴费15年或不能再领取养老金？80后90后该如何破局？养老保险缴费15年或不能再领取养老金，这是真的吗？根据人力资源和社会保障事业发展十四五规划，在延迟退休的有关工作部署中，明确提到了按照小步调整弹性实施分类推进统筹兼顾等原则，稳妥实调查碳酸锂价跌破30万元背后博弈主导权之变每经记者胥帅每经编辑陈俊杰疯狂的锂，涨时疯狂跌亦疯狂。根据最新市场报价，碳酸锂价格已经跌破30万元吨。去年底到现在，从60万元吨跌破30万元吨，下跌的速度像当初上涨时一样惊人。很多宣传夸张产品同质，企业内卷争夺宝宝的第一口奶酪中国经济周刊记者侯隽北京报道1998年，美国作家斯宾塞约翰逊（SpencerJohnson）出版了一本书谁动了我的奶酪？，该书引进中国后，曾经连续128周雄踞中国各大媒体畅销书排行天眼查启信宝等在本人未授权的情况下发布我的企业信息，这种做法属于什么行为？我认为是不合规的。这就好像个人身份信息，也是公开的，但是普通个人和企业无权收集和披露，必须由个人授权或者国家指定有资质的单位才可以披露。那么，请问天眼查和启信宝有什么资质可以收集合为什么有些大学录取分并不是很高，但是国内和世界排名都很高？菜鸟来谈谈吧，欢迎大家关注！O这个问题菜鸟当时也是百思不得其解，录取分数并不是特别高，但是学校确实是非常好的，这其中就以兰州大学作为重要的例子。兰大大家都不陌生吧。兰州大学的实力很作为初三教师，你怎么看待职高分流？谢邀。对于初三职高分流，我谈四个方面的小看法。一，现状。学生初三毕业，我们的学校大致接11的比例，成绩好些的一半学生读普高，成绩次点的一半学生读职高。读普高的当然好说，学校班主任工两周内快速减脂，选择生酮饮食还是低碳饮食好？两周内快速减脂，建议选择生酮饮食减肥比较好，生酮饮食减肥主要是严格限制碳水化合物的饮食方法来进行减肥，以达到快速减脂效果。一，执行生酮饮食减肥之前来看看什么是生酮饮食减肥法生酮减肥剖腹产手术后42天黄金恢复期，如何防止刀口增生，护理伤口愈合呢？你好。我是一名剖腹产手术已经3年的妈妈，经历过伤口增生的不适和痛苦，也在后期的护理中得到了缓解和改善。由此总结了剖腹产后42天刀口增生如何护理的感受。其实对于剖腹产和顺产来说，剖腹观点崔东树汽车行业生存压力巨大今年前2个月利润下降42文懂车帝原创彩丽美懂车帝原创行业日前，乘联会秘书长崔东树发文称，2023年12月，受疫情管控放开的利好因素促进，工业生产有所恢复，但成本高企，利润结构持续偏向上游的矿业，汽车行业生软镜行业深度报告技术积淀数十载，国产替代正当时（报告出品方作者国海证券，周小刚万鹏辉）国内软镜赛道仍为蓝海市场软性内窥镜系统的构成及工作原理根据镜体是否能够弯曲，将内窥镜（Endoscope）分为软性内窥镜（Flexiblee