华人置业私有化，怎么看？

　　9月29日，华人置业向联交所申请停牌。仅仅停牌四天时间，华人置业就向市场抛出了一份重磅信息：收购中小投资者手上股份，私有化。
　　为啥急着私有化，要知道华人置业大刘（刘銮雄）还是福布斯富豪榜的常客。
　　2021年，刘銮雄以136亿美元位列《2021福布斯全球富豪榜》第155名。
　　在聊为啥私有化之前，一起来看看华人置业这家公司的质地。
　　华人置业作为香港富豪刘銮雄旗下重要资本平台，主要从事房地产收租和投资股票业务。目前，主要股东披露如下：
　　公司经营情况如下：
　　（一）、物业收租，造血能力＂不强＂
　　20年营收由19年的13.1亿元飙升至30.41亿元，增长幅度达132%。看似喜人的涨幅，其背后贡献源＂股息收入＂高达19.73亿元（主要为中国某大的分红）。
　　剔除股息分红一次性收入的影响，其实华人置业的营收业绩一直表现平平。
　　物业租金创收由19年的5.94亿港币下降至21年中报的3.64亿港币（收入-其他，大部分为物业租金收入，年报未进一步细拆）。
　　（二）、股票投资撑起＂利润＂
　　华人置业的股票投资，主要为某大股份由其在2017年至2018年购入，自此一直持有合计持股8.6亿股。2018年华人置业账面净利润达9.29亿元、2019年净利润7.09亿元、2020年净利润5.24亿元。18年至20年虽然净利润在逐年下滑，但也一直维持在5亿元以上。以上年份，某大股份给华人置业带来了较为丰厚的账面回报（购入后某大股价的上涨及分红）。
　　（三）、投资巨亏，资金链＂紧张＂
　　时过境迁，21年由于中国某大受资金链挤兑影响，股价出现持续暴跌。由2月份的高点17港币/股下跌至9月的最低点2.06港币/股，跌幅达88%。
　　9月23日，华人置业发布一则公告披露了亏损细节：
　　合计持有某大股份8.6亿股，按9月21日收盘价计算预期将给华人置业带来108.63亿港币的巨亏。
　　百亿金融资产投资巨亏，直接导致华人置业资金链条的＂异常紧张＂。来看看2021年中报数据一探究竟：
　　1、现金及现金等价物
　　现金及现金等价物仅为7.12亿港币，受限制存款及现金3.81亿港币。
　　2、短期借款
　　短期借款高达71.48亿元。
　　3、长期借款
　　长期借款达10.61亿元。
　　另外，从华人置业的资产端来看，资产总额346亿港币，剔除股票投资（主要为恒大股份）为外，投资物业金额达143亿港币，现金及现金等价物（包含受限）仅10.91亿港币。
　　而负债端来看，短期借款高达71.48亿元、长期借款10.61亿元，二者合计达82.09亿元。华人置业流动性资金压力可想而知。
　　结语
　　作为一家老牌地产商，手上其实还是有很多优质物业资产的。披露信息来看，其主要分布在：
　　卖卖小部分物业资产，也许就能化解华人置业目前窘境。但对于精明的＂港股狙击手＂大刘来说，也许以目前看似较高溢价对华人置业私有化才是最优选择。
　　首先，收购价4港币/股、溢价83.5%收购中小投资者手中的筹码。看似溢价率奇高，其实还是挺划算的。
　　来看看华人置业股价结合相关指标就知道，股价由近期的高点4.538港币/股，回落到最低点1.980港币/股（股价已夭折）；受回购方案刺激股价连续两天大涨至3.8港币/股（此时市净率也才0.29）。
　　其次，收购股份动用现金代价最高金额也才19.07亿港币。
　　综上，股价超低、收购代价才19亿港币，此时私有化对大股东还是挺划算的。