稀释每股收益会计信息含量的实证分析

　　摘要：介绍了稀释每股收益会计信息含量的理论假设、数据与模型，分析了其实证研究过程，并得出相应的结论。研究结果表明，上市公司披露的每股收益指标没有传递预期会计信息，短期来看不具有信息含量。本研究方法存在局限性，样本量小，按新会计准则计算的收益与基本每股收益一致，今后需要采取相应的改进和完善对策，从而更好指导实际工作的有效开展。
　　关键词：稀释每股收益;会计信息含量;新会计准则
　　新会计准则自2007年开始实施，该准则在原有基础上改进和完善，结合时代发展需要，对相关规定进行补充和健全。具体来说，与以往规定不同的是，新准则要求上市公司披露基本每股收益和稀释每股收益指标。这是新会计准则的发展和进步，其中要求披露稀释每股收益是重要的一项规定，不仅符合当前实际需要，而且与国际会计准确接轨，是会计准则完善的重要表现之一。下面将应用实证分析方法，检验沪深两市A股上市报表，查看其稀释每股收益指标是否具有信息含量，验证披露稀释每股收益指标对信息使用者是否具有决策有用性。在验证和分析这些内容的基础之上，为决策的制定提供参考和依据，也可以为投资理论提供参考，对实际工作开展具有指导意义和借鉴价值。
　　一、稀释每股收益会计信息含量的理论假设
　　二、稀释每股收益会计信息含量的数据与模型
　　三、稀释每股收益会计信息含量的实证过程
　　四、稀释每股收益会计信息含量的研究结论
　　通过以上的研究分析可以得知，稀释每股收益指标对股票价格预测能力不强，新会计准则要求年报表中披露稀释每股收益指标。该规定不具有与股票价格相关信息含量，这些都是通过实证研究分析得出的结论，能为日常工作开展和改进提供参考和启示。导致这种情况的原因是多方面的，具体来说，主要有以下两种原因。
　　（一）样本量小，研究方法存在局限性
　　现有会计盈余理论研究方法照搬西方国家的，但公司治理结构、市场有效性等与西方存在差异，直接引用这些模型会存在一定偏差。2007年度多数上市公司不存在稀释性普通股，选择的样本量小，影响研究成果的科学性与合理性。[4]
　　（二）按新会计准则计算的收益与基本每股收益一致
　　新会计准则颁布是一次重大变革，新准则实施后要求公布基本每股收益和稀释每股收益，但细节方面没有做出详细的规定，多数企业不存在稀释性普通股，未能引起投资者关注，难以发挥应有的作用。
　　（三）其它研究结论
　　年报中披露每股收益有与股票价格相关的信息含量，这是整个研究过程中必须注意和认真把握的内容，对有效进行分析和研究具有指导作用和借鉴价值。整个研究窗口内，基本每股收益对股票价格有预示效应，这种效应的出现是积极的，对各项工作的顺利开展一定指导意义，在掌握这些信息的基础上，能够对股票相关工作进行更好的预测和分析，提高决策的科学性与实效性。但在披露日后，市场对会计盈余指标反应弱，投资者不能获得超额收益。即使投资者全面掌握这些信息，为其作出决策提供参考和依据，但仍然难以获得额外收益，至多对其决策具有一定指导意义和借鉴参考价值。[5]根据新会计准则，
　　为更好规范公司的日常活动和行为，为它们各项工作开展提供启示和参考，公司应该披露信息含量。分析验证表明稀释每股收益指标的解释能力强，具备事前预测能力，并且存在延后反应现象，对企业做出相应会计决策的影响是全面的，有利于将其作为有效的参考和借鉴。此外，新会计准则要求披露的信息含有额外增量信息，除了每股收益指标之外，还要发布其他相关信息，为投资者提供更为全面和有效的参考和依据，不仅在理论上具有一定的指导价值，对现实工作顺利开展也具有借鉴价值和启示作用。整体上讲，披露每股收益指标是必要的，对实际工作开展具有一定积极作用，因而应该对该问题足够重视和关注。
　　五、政策建议
　　通过上述的实证研究和分析，验证了新会计准则要求披露稀释每股收益具有很强的信息含量，能为投资者做出决策提供参考和依据，提高它们投资决策的科学性与合理性，更好指导投资者的日常行动。另外，上市公司也应该遵循相关规范准则，披露每股收益指标数据，避免出现弄虚作假现象，确保信息披露质量，为企业进行决策提供参考和依据。需要注意的是，“每股收益会计准则”的规定过于简单化，很多的条文比较笼统和概括，难以有效发挥指导作用和借鉴价值。[6]不仅影响其作用的有效发挥，还加大其应用难度，这是今后需要改进和完善的地地方。结合实际工作需要，考虑当前相关规定存在的不足，笔者认为今后应该从以下几个方面采取改进和完善措施，促进相关准则完善，更为有效的指导公司日常行动。
　　（一）适当引入反稀释概念，更为有效的指导公司日常工作
　　反稀释是与稀释相对的概念，这一概念的应用非常少见，为更好顺应新形势，引入这一概念是必要的。但随着市场发展和变化，未来期间可能对每股收益带来反稀释影响，并且市场环境变化可能使原来具有反稀释作用的证券产生稀释影响。为此，可以借鉴国际会计准则和美国会计准则的相关规定，从以下几个方面采取改进和完善。界定反稀释性潜在普通股，会计报表附注中规定应该披露的普通股。从而更好发挥规范和引导作用，促进相关规定不断完善。
　　（二）增加潜在普通股的列报规定
　　投资者应该对相关问题进行综合全面考虑，关注每股收益和潜在普通股转换为普通股后的股本和每股收益。具体来说，在完善相关规定时，披露以下内容：潜在普通股转为普通股后的每股收益、股份数、股份总额增加比例;公司成长性分析信息，转换后对未来每股收益的影响等，从而更好指导企业和投资者的日常行为。[7]采取这些措施改进和完善之后，能更为有效的指导企业日常活动，推动公司有效披露信息，取得更好的效果。
　　（三）增加扣除非经常性损益后的收益计算和列报
　　目前上市公司盈余管理非常严重，有必要加大相关信息的披露，让投资者更加重视该项规定和内容，为决策提供有效参考。通过增加扣除非经常性损益后的收益计算和列报，不仅有利于提高会计信息质量，还能促进与国际会计准则、美国会计准则接轨，取得更好的效果。
　　参考文献：
　　[2]胡燕，卢宇琴.每股收益与每股综合收益的信息含量分析[J].北京工商大学学报（ 社会科学版），2011（5）：68-74.
　　[3]王旦娉.关于稀释每股收益会计信息含量的实证研究――以沪深两市A股上市公司为例[J].现代商业，2009（6）：250-251.
　　[4]刘露露.新会计准则稀释每股收益披露的信息含量研究[J].商场现代化，2010（5）：143-144.
　　[6]沈洁，黄翠燕.国际财务报告准则实务指引[M].北京：中国财政经济出版社，2013：55-60.