顺丰同城IPO三年累亏14亿，去年支付骑手外包成本48亿

　　6月30日晚间，港交所披露了杭州顺丰同城实业股份有限公司（以下简称：顺丰同城）港股IPO申报稿，美银证券和中金公司为联合保荐人。
　　申报稿显示，顺丰同城营业收入从2018年的人民币9.933亿元增加至2019年的21.07亿元，2020年增加至48.434亿元。公司的订单总数由2018年7980万笔增加至2019年2.111亿笔，2020年增加至7.609亿笔，复合年增长率为208.7%。
　　2016年，顺丰同城开始作为顺丰控股的一个业务部门开展同城即时配送服务，并与麦当劳等品牌建立业务关系。2019年6月，顺丰同城注册成立并正式作为独立的实体运营，推出＂顺丰同城急送＂品牌。
　　成立以来，顺丰同城业务增速迅猛。其注册商家数量在2019年末及2020年末的同比增速分别为247%及241.3%，注册客户数量在2019年末及2020年末的同比增速分别为267.4%及1048.8%，注册骑手数量在2019年末及2020年末的同比增速分别为251.8%及267.1%。
　　艾瑞咨询报告显示，截至2021年3月31日，顺丰同城在过去12个月内为中国规模最大的独立第三方实时配送服务平台。
　　顺丰同城的高速发展，主要拜其近年的＂烧钱＂扩张战略所赐。2018年、2019年及2020年，其营业成本均高于收入，录得毛亏损：毛亏损率分别为23.3%、16%及3.9%，有缩窄之势。
　　据了解，顺丰同城的营业成本主要由人力外包成本、雇员福利开支组成，最近三年两者占营业成本的比例均超过97%。前者指外包公司对其收取的众包骑手费用，后者指与其雇佣骑手有关的雇员福利开支。
　　2020年，顺丰同城的骑手外包成本为48.6亿元，与雇佣骑手有关的雇员福利开支为6126.2万元。仅骑手外包成本便超过了其当年48.43亿元的收入。截至今年5月末，顺丰同城注册骑手数量超过280万名。
　　申报稿显示，顺丰同城最近三年的归母净亏损分别为3.28亿元、4.7亿元及7.58亿元，累计归母净亏损为15.56亿元。即便剔除以股份为基础的薪酬开支，其最近三年的累计经调整净亏损依然可达13.91亿元。
　　此外，顺丰同城近年也持续出现了经营性现金流为负的情况。最近三年，其经营活动所用现金净额分别为3.67亿元、6.56亿元及5.63亿元。
　　对于后期实现盈利的能力，顺丰同城在申报稿中表示，顺丰同城实现盈利的能力取决于其能否提高市场地位、扩大客户群、维持具有竞争力的价格、提高运营效率及获得融资的能力。倘若无法产生充足的收入增长并管理成本及开支，其短期可能无法持续实现盈利或录得正现金流量。
　　针对此次上市募资的用途，顺丰同城称，募资主要用于研发及技术基础设施；用于扩大服务覆盖范围，包括场景覆盖及地域覆盖，以及扩充运力池；用于为顺丰同城可能不时物色的潜在战略收购及投资行业价值链的中上下游业务提供资金，以补充及扩大顺丰同城的业务营运；用于营销及品牌推广；用作运营资金及一般企业用途。