国内医药研发内循环加速，重新定义Bigpharma的时刻到了

　　熟悉医药行业的朋友应该清楚，海外医药市场分工相对明确：众多的Biotech主要负责研发，少有企业会和Big pharma去争后端的临床和商业化。
　　这也不难理解。在研发层面，小药企的试错成本远低于大药企，而无论是临床还是商业化，都需要时间积累，Biotech们要想大力出奇迹的概率很小。
　　在兼顾研发效率与商业化价值的情况下，国外医药研发形成了分工明确的局面。这样的局面，似乎也会在国内出现。
　　当前，越来越多Biotech们意识到，全凭自己做好研发至商业化的全流程难度不小，转而投向大药厂的怀抱；
　　包括恒瑞医药、科兴制药等在内的老牌药企也逐渐意识到，研发不能仅靠自己，纷纷在引进层面频频发力，与Biotech或者科研院校展开合作。
　　接下来，我们会看到，国内更多体量、阶段不同的药企，在市场中找到适合自身的位置，优势互补、资源共享。
　　随着国内医药研发＂内循环＂加速，重新定义国内Big pharma的时刻到了。
　　01.传统药企的＂觉醒＂时刻
　　今年以来，头部传统药企们正在＂觉醒＂，以接二连三的许可交易，宣告着它们正在用更积极、开放的姿态，加入创新药的战局。
　　例如，老大哥恒瑞医药（SH:600276）打破常态，抛弃＂自研为重＂的传统思想，一个月内接连引进两款产品，拥抱大时代。
　　比老大哥更早入局的，还有包括 $石药集团(01093)$ 、 $华东医药(SZ000963)$ 、齐鲁制药，以及 $科兴制药(SH688136)$ 等。
　　以科兴制药为例。今年4月26日，公司宣布引进海昶生物的广谱抗肿瘤药物HC007；6月29日，公司宣布引进迈博太科的英夫利西单抗类似药。
　　9月26日，科兴制药又宣布与东南大学达成合作协议，双方拟联合共建＂东南大学—科兴制药细胞外囊泡递药技术产业化联合创新实验室＂研发外泌体技术，速度不可谓不快。
　　但实际上，这只是开始。不管是恒瑞医药、石药集团还是科兴制药，都表示将会在引进层面持续发力。
　　早在2020年年报中，科兴制药便表示，要＂加快产品技术引进、加快投资并购＂。公司不仅要引进临床前及临床阶段的创新药项目，还将积极对接全球创新生物技术公司，加快引进成熟且高价值产品，双管齐下。
　　根据科兴制药年报，公司还专门搭建了项目引进体系。一方面，公司搭建了从项目筛选到引进体系以及激励机制的标准化流程，提高了引进的效率；另一方面，公司引进端高级人才团队也得到了补充，增强了高价值项目的识别和评估能力。
　　看得出来，像科兴制药这样的传统药企正愈发重视＂License in＂。这也意味着，传统药企们的产品引进引擎才刚刚启动。
　　02. 在不确定性中找确定性
　　传统药企重视＂License in＂也不奇怪。用齐鲁制药总裁李燕的话就是，仿制药打天下的时代已经过去了，创新才是王道。
　　虽然传统药企对创新的认识已非常深刻，比如恒瑞医药是国内创新药研发重视力度最大的公司，科兴制药近年来研发费用也持续大幅增长，布局了最前沿的新型抗体及核酸药物领域。
　　但不管哪一家企业，都不可能仅凭自己就在医药领域独占鳌头。毕竟医药研发领域众多，且研发耗时费力。
　　如果大药厂固执的坚定多款药物同时推进的策略，面对千千万万个Biotech们时，可能在任何一个领域都很难做到领先。这和老话说的，乱拳打死老师傅，是一个道理。
　　这种情况下，传统药企更要学会讲策略，用好＂引进＂这项技能，在不确定性中找确定性。这一点，也在科兴制药的引进过程中，得到充分展现。
　　比如，科兴制药与迈博药业签署合作协议，拿到英夫利西单抗类似药海外商业化权益后不到一个月，该药便获得国内药监局批准上市。
　　作为引进方，科兴制药直接受益。由于产品数据已得到充分验证，科兴制药迅速在首批17个国家启动了英夫利西单抗的注册工作，包括注册难度公认极大的巴西。
　　再比如，科兴制药与东南大学合作研发外泌体技术。科兴制药与东南大学合作开发外泌体技术，目的是为核酸药物的研发做准备。
　　因为，递送系统是核酸药物胜出的关键。而外泌体作为机体内大多数细胞分泌的微小囊泡，因其具有生物活性的大分子细胞间转移机制，近年来已成为引人注目的潜在药物递送载体，包括罗氏等国际巨头都已入局。
　　如果科兴制药要靠自己从0到1来打赢这场仗，不能说不现实，只是需要更多时间验证，毕竟公司此前未涉及递送系统的研发。但通过与东南大学合作，能够直接加速其从0到1的过程，进而增加核酸药物研发的确定性。
　　可以看到，此次合作研发的牵头人东南大学肾脏病研究所刘必成教授团队，在外泌体技术的研究已得到初步验证：
　　根据公告，经多种动物模型验证，基于该团队研发的系统负载的小分子药物、蛋白质药物及小核酸药物，均可靶向性到达肾脏病变部位，对多种急慢性肾损伤模型有显著疗效。
　　显然，虽说传统药厂有着技术和资金等诸多层面的优势，但全靠自己远不如＂合作共赢＂的确定性高。
　　03.重新定义Big pharma
　　实际上，＂引进＂一直是海外顶级Big pharma的核心战略之一。
　　2015年以来，头部跨国企业的药品BD交易非常活跃，17家企业完成了4143笔交易。公开披露金额的交易中，总额超数十亿美元的也比比皆是。
　　总而言之，买就对了。不夸张地说，引进策略是海外Big pharma基业常青的关键。这在BioNTech新冠疫苗之战上表现得淋漓尽致。
　　辉瑞凭借与Biotech合作，使得BioNTech的新冠疫苗销量远好于Moderna与其处于同一时期的新冠疫苗。这使得辉瑞今年的业绩爆炸。辉瑞Q2财报预测，今年新冠疫苗收入将高达335亿美金。要知道，其去年全年所有产品收入也不过419亿美元。
　　一款引进的新冠疫苗，直接再造了一个辉瑞。从这个角度来说，引进与自研同等重要。国内医药市场的发展也正向海外市场靠拢——
　　市场不再为Biotech们的梦想盲目买单，传统药企也需要新技术、新产品证明自己，大家都认识到，只有合作才能共赢。
　　可以期待的是，当传统药企步入引进与自研并重的发展阶段，一旦模式走顺，跑起来会更快、确定性会更高。恒瑞医药如此，科兴制药这类产品还在稳步增长的药企，更是如此。
　　以科兴制药为例。公司的促红素、干扰素、粒细胞刺激因子及益生菌4款核心产品的长期增长趋势，均较为明朗。
　　比如，公司促红素产品肿瘤贫血适应症正处于上市审批阶段。当前，肿瘤领域大规格产品仅三生制药一个玩家，竞争格局良好。公司产品获批后，大概率会成为新的增长点。
　　干扰素作为广谱抗病毒药物，近年来，干扰素在皮肤、妇科领域抗病毒的疗效逐步得到临床认可，潜在市场增长空间较大。
　　国内益生菌市场刚刚起步，随着公司产品常乐康的市场认可度越来越高，销量也会持续增长。并且，益生菌的应用极其广泛，不仅在治疗领域，也可渗透至保健品领域。这也会是科兴制药的潜在增长点。
　　现有核心产品还在增长，随着引进产品的加入，科兴制药无疑能够再上一个台阶。
　　当然，一切的前提是它们能够引进具有竞争力的产品。毕竟，引进模式的难度也不小，需要以合适的价格找到合适的产品，这对于药企的眼光及综合能力都有极高的要求。能否持续引进优质产品，这需要时间才能给出答案。
　　但总体上来说，Big pharma中有产品，又有强销售能力的公司的价值势必会提升，它们可能将被重新定价，这也是科兴制药等药企最值得关注的地方
　　作者：铁公鸡金融