十年不涨的比亚迪

　　当今世道，最火的板块非新能源莫属，随着电动车市场的持续升温，作为国内电动车之首的比亚迪，其身价也相应的水涨船高，呈芝麻开花节节高升之势，大有超越宁德时代，一举夺回扛把子的迹象。
　　讲具体股价走势，近年来的比亚迪确实相当给力，在继2020、2021年分别连续上涨307.81%、38.02%之后（港股那边两年分别连续上涨了423.89%、31.3%），今年再接再厉，截止８月９日又收获了19.28%的涨幅（港股为8.74%），俨然算是萎靡不振的市场环境下为数不多的个股亮点。
　　表现固然惊艳，但是扒一扒过往履历，在成为国民神股之前，比亚迪也曾有过相当长时间的不堪回首。上图是比亚迪港股的年线图（这里取港股是因为A股比亚迪上市较晚，港股的历史数据更为丰富一些，而且股神巴菲特恰好买的也正是港股比亚迪），我们可以清晰的看到比亚迪自从2009年阶段性见顶之后，一直处于一种来回转悠裹足不前的状态，十年后的2019年依然是要死不活的趴在地板上，直到2020年风来了，在政策的刺激下，才犹如打了鸡血般连续暴拉三根阳线。
　　年线三连阳虽美，但一般人大概率是很难完整将其收入囊中的，事实上2009-2019年持有过比亚迪的大有人在，可真正熬得住长期寂寞，最终守得云开见日月的，大概也只有老巴这样的神人了。现实中，不要说十年不涨，就是五年不涨的万科、三年不涨的平安、两年不涨的腾讯都足矣磨光大家的耐性，遭至各种口诛笔伐，直接被铺天盖地的质疑之声生生掩埋。
　　股民的记忆往往是短暂的，有兴趣的朋友可以扒一扒2017-2019年时有关比亚迪的小帖子，各类冷嘲热讽、看淡之声和今天腾讯、万科、平安后面的跟帖几乎是如出一辙，无非就是股票的名字换了一下，实实在在称得上日光之下并无新事。当时正好适逢新能源补贴退坡，比亚迪在业绩端连续遭到重挫，2017年净利润下降了19.51%、扣非净利润下降了35.26%；紧接着2018年净利润和扣非净利润又分别下降了31.63%、80.39%；到了2019年一切依然没有好转，两项数据继续下滑了41.93%和60.64%。与之相伴随，还时不时曝出比亚迪赖账广告宣传费，为小额费用对质公堂的负面新闻。
　　这种状况下，比亚迪好似过街老鼠，连狗都嫌弃，投资者们唯恐避之而不及。市场对公司的槽评可谓满天飞舞，撇开无端的谩骂，槽点主要集中在：１、不务正业，整一堆云轨、光伏这样偏离主业的拖油瓶项目，光烧钱见不到任何成效；２、公司盈利能力堪忧，离开补贴什么都不是；３、车型难看且偏低端，做得都是些什么东东，如何能跟特斯拉竞争；４、动力电池老大位置被宁德时代反超，前景似乎岌岌可危，类似现在抖音会不会颠覆腾讯基本盘的担忧。５、价格怎么跌都显得还是贵。
　　上述这些内容，看起来貌似非常的有理有据，可当我们回过头来再看时，猛然会发现这些主要槽点今天依旧如故，比亚迪依然有着一堆复杂且拖累新能源主业的业务、盈利能力完全离不开补贴、品牌始终偏低端、动力电池被宁德压制，但是这又如何呢，新能源是未来的发展方向，一切问题都只是无伤大雅的细微末节，阻止不了浩瀚前进的滚滚潮流。
　　从鄙视到热烈追捧，归根结底在于行业进入了繁荣阶段，股价正在大踏步上涨，三根阳线彻底改变了人们的信仰。事实上，电动车作为未来发展方向一直是比亚迪的长期逻辑所在，从来就没有改变过，2021年电动车是未来的发展方向，难道2018年、2019年就不是吗，甚至早在2008年，股神巴菲特也是基于这一逻辑才进驻的比亚迪。
　　然而，具有讽刺意味的是，凄风冷雨的20182019年恰恰买比亚迪的最佳时机，甚至过分一点的说，在不涨的十年里，任何一点节点介入，站在事后诸葛的角度看，都是非常成功的抄底行为。等到今天电动车市一片火爆，业绩大增，股价翻了６-7 倍的时候才想起介入，显然境界慢了可不是一点点。
　　霍华德.马克斯在《投资最重要的事》一书中，着重强调一个核心观点——事物的重点是周期，而不是趋势。这一观点套用在比亚迪身上非常之恰当，2017-2019的下行周期内，如果你持有的不是线性思维，并非简单认为下跌趋势将永无止尽，而是多想想现在的颓势将孕育出下一阶段的繁荣，那么恭喜你，当后来风起之时，你自然是当之无愧的大赢家。反过来，现在行业高度繁荣，股价上涨６－７倍之后，趋势之树又当真会涨到天上去吗。