福建天才少年成地王！如今千亿帝国摇摇欲坠，负债高达2000亿

　　来源 海西商界（haixishangjie）
　　作者 A Dolphin
　　烧光现金流、高额负债、欠薪欠款、楼盘烂尾、总部办公楼因欠租被查封，曾经的房地产第一股＂泰禾集团＂，摇摇欲坠。
　　负面消息缠身之际，2021年4月28日，泰禾集团董事长黄其森宣布，＂泰禾全面进入复工复产复销＂。一时之间，关于泰禾要二次创业的消息传开，呈现一派未来可期的景象。
　　但＂希望的光＂才亮了2天。4月30日，上市公司年报披露期的最后一天，泰禾集团交出一份姗姗来迟的年报和一季报。
　　年报不仅没有为泰禾复工的决心输血，反而激起一轮新的＂指责＂。其年报被全国业主质疑＂财务造假＂，称项目完工率的数据与实际严重不符。
　　而这只是一面，泰禾集团年报最大的负面是，会计事务所对年报出具的＂保留意见＂。也就是说，会计师事务所认为财务报表上列报的某些内容有问题，这也是判断上市公司是否财务造假的重要信号之一。
　　好事不见效，坏事一箩筐。谁承想，网红地产商会沦落至此？  天才少年成＂地王＂
　　泰禾集团创始人黄其森，是个天才少年。
　　1980年，年仅15岁的黄其森就考上了福州大学建筑系，此后又攻读经济学研究生。年少成材的黄其森，毕业后选择进体制，在建设银行福建分行做了8年。
　　上世纪90年代，中国掀起＂下海＂潮，仅1992年辞职经商的公务员就高达12万。这一时期，也是中国盖房开矿的浪潮，俗称＂房地产热＂。
　　在这样的背景下，建筑系出身的黄其森也放弃了铁饭碗，一头扎进房地产行业，在福建创立泰禾集团。这一年，是1996年。
　　虽然无人知晓黄其森的第一桶金来自何处，但不妨碍他后来成为＂最能体现闽系房地产商狼性＂的企业家，风光无限。
　　立足福建的泰禾，在黄其森的手下很快就崭露头角。但黄其森并不就此满足。2002年初，黄其森率领泰禾团队＂挥师北上＂，进北京开发＂运河岸上的院子＂。
　　中式风格的＂院子＂，虽然与当下流行的欧美建筑审美相驳，但却因为＂精致＂和＂特色＂，在北京一炮而红，卖出3亿、甚至5亿的单栋总价。泰禾集团顺利成为地产新星。
　　2007年，黄其森开始计划上市，将重心转移到资本市场的战略构建。三年后，泰禾成功借壳上市，成为国内＂地产第一股＂。
　　8年的银行从业经历，使得他极其擅长利用＂资金杠杆＂，而资本的操作也让泰禾实现了快速扩张。
　　利用上市后的资本池做支撑，黄其森不断买地、买地、再买地，以福建、北京为据点，在全国疯狂布局。到了2017年，泰禾规模较4年前上涨近10倍，成功迈进千亿俱乐部。
　　售价千万、上亿元的院子，不仅让泰禾集团挤进中国房企的前列，也给他带来了上百亿的财富以及＂福建地王＂的名号。  高负债下狂奔，大厦将倾？
　　地产扩张，需要巨额的资金。黄其森买地的背后，是＂高杠杆＂资本操作，这是房企的一贯手法。但高杠杆一旦玩起来，想要停手并不容易。
　　2017年，黄其森称，要再借一千亿来扩张。回顾泰禾拿地历史会发现，泰禾买地成本高昂，还多次拍下＂地王＂，这一行为曾多次引来同行侧目。
　　才一年，黄其森又宣布，泰禾将力争迈入2000亿时代。泰禾的＂2000亿＂宣言，虽然短期拉升了泰禾的股价，但也收到了深交所的关注函。泰禾解释到，这是期望与目标，不是业绩承诺。
　　＂2000亿＂宣言才放出不久，市场就开始传出泰禾资金链断裂的消息。实际上，为加快扩张步伐，泰禾不惜＂债台高筑＂，负债率居高不下。
　　房地产作为一个高投入的行业，借款买地建房，通过卖房回款。然而，近2年，一、二线城市房子限售、限价、限购，让主打＂高级＂的泰禾房子销售速度下降。
　　结果显而易见，现金减少远大于现金流入，同时债务几何倍增，资金承压。数据显示，2013-2019年，泰禾集团净负债率没有低于240%以下。
　　实际上，在泰禾加高杠杆的同时，中国对房企政策已经开始收紧，各大房地产商已经紧急降杠杆。万达卖资产，转型轻商业，连同样激进的闽系房企阳光城也紧急刹车。
　　而黄其森似乎＂浑然不觉＂。据了解，早在2017年，泰禾CFO就建议要开始降杠杆了。但黄其森不甚在意，为反驳还喊出了＂借一千亿扩张＂的宣言。
　　到了2020年，疫情之下，房子卖不出去，又没有资金拿新的地，泰禾集团＂崩＂了，颇有＂大厦将倾＂的景象。
　　2020年7月6日，泰禾集团首次发生公募债券违约，让泰禾集团债务危局正式公之于众。随后这一年，负面消息不断，泰禾集团股价屡创新低。
　　据2020年财报显示，泰禾每股收益为-2.01元，同比下降1171.88%。报告还指出，泰禾集团目前总负债已达1967.66亿元。与此同时，泰禾集团最新借款纠纷案也尘埃落定，40多亿的判罚让其总负债直接超过2000亿元。
　　自救
　　债务危机之下，泰禾也不是静待结局毫无作为。相反，黄其森很着急。除了开源节流，他到处周转，拉投资，寻求帮助。
　　泰禾也不断卖子公司来回血，但面对千亿债务，这些也只是微乎其微。难以喘息之时，泰禾盼来了＂救星＂——万科。
　　双方宣布万科拟以24.26亿元入股泰禾，成为第二大股东。据业内人士所言，万科的入场，与其说是输血，不如说是站台。在泰禾股吧里，也有不少股民表示，自己是因为万科的加入，才购买了泰禾的股票。
　　然而合作并不顺利。从2020年7月协议落定至今，都没有实质进展。4.6万股民没有等来平仓，反而是股价大跌了六成。
　　实际上，万科高管也曾公开表示，与泰禾的合作只是帮助，不会拖累自己。因此，有股民直言：＂万科不是来救泰禾的，而是搞死泰禾的＂。
　　如今，摆在泰禾面前的，是要努力＂活下去＂。