伊利股份大跌20，现在是否值得投资

　　伊利股份作为国内乳制品行业龙头，是投资者非常熟悉的公司。
　　最近伊利股份股价下跌将近20%，大家是不是都在考虑： ＂伊利出现好价格了吗？是否值得投资？＂
　　今天，我们就来分析一下，看看伊利股份是否还值得投资。
　　公司简介
　　1993年，呼市回民奶食品总厂改制为内蒙古伊利实业股份有限公司。
　　董事长潘刚先生1992年加入公司，之后逐步成长，在2002年成为伊利股份的领导者。
　　2017年，潘刚荣膺＂影响内蒙古经济的商界领袖＂，获得《哈佛商业评论》中国管理实践的至高荣誉——＂拉姆·查兰管理实践奖＂，并且荣登＂中国百佳CEO榜单＂榜首。
　　从伊利的发展成绩来看， 潘刚先生是一位非常卓越的企业家。
　　企业分析
　　我国是人口大国也是消费大国，牛奶制品更是人们日常消费品。 随着生活水平的提高以及消费升级的需求驱动，牛奶制品在销量和品质上有更大的增长空间。
　　我们看一下我国常温白奶和巴氏奶的消费情况。
　　（我国常温白奶与巴氏奶零售额及增速）
　　常温奶就是可以在常温下运输、保存的牛奶，而巴氏奶则需要冷链运输和保存，且保质期只有一周左右时间。相比于常温白奶，巴氏奶的营养更加全面和健康，单位售价也相对更高一些。
　　从统计数据来看，常温白奶和巴氏奶销售额都在增加，但是巴氏奶的增速更高，说明在奶制品消费总体增加的情况下，像巴氏奶这样的高端奶制品有更好的增长性。这也从侧面说明，在消费升级的大环境下，人们更有能力消费更高质量的奶制品。
　　（我国酸奶行业前四大公司市占率）
　　从酸奶市场占有率来看，伊利和蒙牛占据超过一半的市场份额，其中伊利市场占有率为28%，蒙牛市场占有率为23.6%。在酸奶产品领域，伊利占据市场第一的地位。
　　（我国婴幼儿配方奶粉市场高端化趋势）
　　随着生活水平的提升，消费升级也会影响婴幼儿配方奶粉的产品结构。
　　以往高端婴幼儿配方奶粉的市场主要由国外品牌占据。随着国内婴幼儿配方奶粉研发能力和产品质量把控能力的提升，高端婴幼儿配方奶粉市场向三线以下城市下沉，我国乳制品企业纷纷进军婴幼儿配方奶粉市场。
　　2020年伊利奶粉及奶制品销售额达到128.85亿元，同比增长28.15%。伊利推出的金领冠奶粉系列市场销售火爆，尤其是有机塞纳牧同比增速高达130%。伊利金领冠成为高端婴幼儿奶粉第一阵营品牌。
　　财报分析
　　1. 营业收入（单位：亿元）
　　（伊利与同行样本公司营业收入对比）
　　从营业收入来看，伊利是绝对的乳制品行业龙头，营业收入每年都在不断增长当中。相比于行业第二的蒙牛尽管差距不大，但从2020年疫情期间的表现来看，蒙牛营业收入是有所下降的，这也能说明 蒙牛的抗风险能力和伊利相比是稍显不足的。
　　2. 净利润
　　（伊利与同行样本公司归母净利润对比）
　　从近5年的净利润统计数据来看，伊利的净利润也是稳中有进，公司处于稳定低速增长的阶段。在营业收入相差不多的情况下，蒙牛的净利润相对来说要少很多，说明 蒙牛的盈利能力是弱于伊利的。
　　同时我们也应该看到飞鹤的盈利能力是非常强的，营业收入比伊利少很多，但净利润却超过伊利。我们知道飞鹤主要的产品是婴幼儿配方奶粉，在和进口婴幼儿奶粉的竞争中飞鹤是非常有优势的。这也是在消费升级的环境下，伊利努力进军婴幼儿奶粉消费市场的原因。
　　总评
　　伊利股份作为乳制品行业龙头有着很好的品牌优势，多年的销售渠道建设使得公司在产品营销和推广方面，具有很好的市场拓展能力。 在消费升级的大环境下，伊利不断推出更受消费者喜爱的产品，有助于公司进一步拓展市场空间。董事长潘刚先生是非常卓越的企业家，公司管理层持股比例合理，能够更好激发管理层的工作动力。
　　乳制品市场空间巨大，未来在高端产品领域还有很大的提升空间。特别是高端婴幼儿配方奶粉市场增长快速，说明金领冠的品牌已经能够获得消费者信赖。高端产品带来的高毛利也能更好地提升伊利股份的盈利能力。
　　乳制品行业曾经出现过三聚氰胺事件，对行业发展的打击非常大，各家乳制品行业公司对质量的控制都在不断提升。希望相关公司能够吸取教训，不再发生类似食品安全事件。
　　作为价值投资者，我们和稳定健康发展的企业是很好的伙伴，如果出现合适的机会，它将是不错的投资标的。