白酒行业或迎来强监管！贵州茅台跌破1600元

　　都市快报讯 昔日的基金抱团股正处于多事之秋。
　　今日上午，市场突然流传出一份市场监督管理总局价监竞争局发布的《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》。通知显示，＂为贯彻落实党中央、国务院领导通知批示精神，做好白酒市场监管工作，我局拟于8月20日上午召开座谈会，请你单位派一名熟悉业务的同志参加。参会地址为中国价格协会。＂
　　受此消息影响，＂股王＂贵州茅台开盘股价便重挫跌破1600元，不少基金也因此损失惨重。
　　半年市值蒸发一个招商银行
　　白酒股怎么了？
　　突如其来的利空使得白酒股面临尴尬，作为过去两年整个A股市场表现最为高光的一个行业板块，白酒股有着众多的追随者，是机构眼中不二的＂好赛道＂，公募基金重仓的核心领域。
　　事实上，白酒股的这轮下跌早在《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》消息传出之前就已经开始。而《通知》的传出只是起到了推波助澜的作用。我们以白酒板块的龙头标杆贵州茅台为例，该股年内最高时触及2608.59元/股，目前股价已经跌破1600元/股，逾半年时间，贵州茅台总市值已蒸发1.3万亿元。相当于跌掉一个招商银行，4.3个格力电气或者5个万科。
　　面对芯片和新能源板块等＂新热门赛道＂的强势抽血效应，昔日的A股王者已经有些＂草木皆兵＂的味道。本月初，科技部官网转发的一篇由世界卫生组织国际癌症研究机构（IARC）原创并原载于《柳叶刀肿瘤学》杂志上的文章，因点明＂部分癌症和饮酒有关＂，也引发了白酒股大跌。而此次《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》的传闻更是让整个板块风声鹤唳，值得一提的是，在2011年9月、2017年1月，国家发改委价监局曾先后两次召开白酒价格座谈会。在2011年的座谈会后不久，国家就出台了限制＂三公消费＂的禁令，整个白酒业随即进入长达三年的调整期。直到2015年，白酒才＂缓过劲＂来。
　　目前，有多家酒企对行业监管传闻进行了回应。茅台相关人士称，＂不清楚上述会议的情况＂；舍得酒业方面回应称，＂公司没有收到相关通知＂；洋河方面则表示，公司有接到通知，不过并未透露会议的进一步情况。
　　有券商分析师表示：＂据调研，多数酒企反馈没有收到通知。个别收到通知的酒企则派了大区经理前去参加。此外，此次座谈会是中国食品工业协会给酒企下发的通知，市场监管局价格竞争局参与讨论，每年都会举行，属于常规性座谈，所以只派了区域经理参加。另外，国家如果有相关政策出台，一般不是座谈形式。＂
　　在此之前，券商普遍仍维持对白酒行业的乐观预期。中信建投表示：＂随着最近股价调整，白酒已经进入价值区间，茅台、五粮液、泸州老窖21年估值仅为36-40X，22年为29X-34X，下半年后期考虑估值切换将有明显收益。渠道跟踪来看，当前尚未开始中秋备货，除局部疫情较严重区域外，经销商对中秋旺季仍持乐观态度。当前渠道库存整体较低，批价表现坚挺，茅台需求紧俏，渠道基本无库存，五粮液、国窖动销良好，库存维持半个月左右。＂
　　公募仍然超配白酒板块
　　A股核心资产何时能企稳？
　　白酒股大跌，但即便没有配置茅台、五粮液等＂核心资产＂的投资者也别光顾着看热闹，因为这些资产普遍是公募基金重点配置的标的。所以，基金＂老抱团股＂持续下跌对现在已经习惯通过购买基金配置权益资产的普通投资者而言，也会产生很大的影响。
　　统计显示，今年上半年，公募白酒板块持仓市值合计4958.91亿元，占公募所持A股市值（32761.27亿元）的15.14%。基金权重比较大的几只股票，比如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等，公募持股比例都有所下降，但幅度不大，环比分别减少了0.09个、0.34个、1.62个和0.55个百分点；截至上半年末，持股比例分别为7.01%、11.72%、16.07%和13.14%。
　　在此其中，易方达是持仓贵州茅台最多的基金公司。2021年上半年末，公司旗下有53只基金持有贵州茅台，合计持有1240.63万股，持股比例为0.99%；市值255.16亿元，占公司公募总净值的1.70%。值得一提的是，在易方达旗下，持仓最多的基金是顶流基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选，持有426万股；张坤管理的易方达中小盘、易方达优质企业也分别持有110万股和53.81万股。这三只基金合计持有589.81万股，占到易方达持股总数的47.54%，而这些明显基金经理管理的产品又普遍是目前年轻投资者普遍较为推崇的。
　　事实上，不单单是白酒股，和白酒相关各个细分领域的蓝筹白马股普遍在今年遭遇重挫。比如，因为半年报业绩不佳，＂药茅＂恒瑞医药今日股价触及跌停，今年以来接近腰斩；＂白电茅＂格力电气今年以来股价下跌25%、＂机场茅＂上海机场今年以来股价重挫48%······
　　中金公司指出，A股方面，短期内，考虑到成长风格自4月以来演绎已较为充分，估值趋高，判断部分成长风格标的可能短线波动加大。与之相对，部分前期回调较多但基本面优质的＂老白马＂，如消费、价值蓝筹、周期板块的龙头标的可能迎来较好的布局机会。因此，在 ＂轻指数，重结构＂的基础上，近期我们建议在A股科技成长风格与基本面优质的低估值＂老白马＂间均衡配置，短期内建议布局部分具备结构性成长特征周期股，如有色金属锂、财富资管领域金融龙头等，特别关注其中前期回调较多、估值具备相对吸引力的＂老白马＂个股标的。