银保监会出手，10万亿理财重磅新规来了

　　编辑丨前海创汇
　　随着资管新规过渡期临近结束，越来越多新规的出台，正是为了把该打的＂补丁＂打好，  进一步维护金融消费者的权益。
　　在＂资管新规＂过渡期进入倒计时之际，随着理财产品净值化转型的推进，银保监会又有新规出台了！
　　9月8日，中国银保监会在官网发布《理财公司理财产品流动性风险管理办法（征求意见稿）》（下称《办法》），向社会公开征求意见。
　　这一次约束的是银行理财子公司，针对的是 理财产品的流动性风险 。
　　所谓流动性风险，指的是 理财产品无法通过变现资产等途径以合理成本及时获得充足资金，用于满足该理财产品的投资者赎回需求、履行其他支付义务的风险 。
　　在业内人士看来，此前监管关于理财产品流动性的风险并没有讲这么细，随着资管新规过渡期临近结束，这一新规的出台就是为了把该打的＂补丁＂打好，进一步保护金融消费者权益。
　　新规下三大重点内容
　　随着理财产品门槛降低，理财产品投资者数量大幅度增加，理财公司已经成为资管领域重要的新生力量。
　　数据统计，截至2021年上半年末，理财公司管理理财产品存续规模达10.01万亿元，占全市场的比例达到38.80%，超越股份制银行成为理财市场第一大类机构类型。
　　但实际上，第一批银行理财子公司正式获批至今才不到3年，该类机构发展时间尚短，仍属于新生事物，而且以个人散户为主的投资者结构给理财产品流动性管理也带来了新的挑战。
　　因此，此次《办法》通过七章45条，对理财产品流动性管控重点进行了明确与规范，这既是落实资管新规的要求，也是加强理财业务风险防范、维护金融市场稳定的要求。
　　在 投资交易管理 方面，《办法》明确了理财公司投资不同流动性资产的具体要求。投资于低流动性资产，应采用封闭或定期开放周期不低于90天的定期开放运作方式；投资于流动性受限资产，开放日的产品资产净值占比也分别有对应限制。
　　在 认购与赎回管理 方面，《办法》规定，开放式理财产品发生巨额赎回的，当日办理的赎回份额超过理财产品总份额10%的部分可以暂停接受或延期办理。此举避免了产品大额赎回导致理财公司不得不抛售资产，被动变现资产降低产品净值，从而陷入＂大额赎回—抛售资产—收益下跌—加速赎回＂的恶性循环，这既有利于保障投资者申赎产品的权利，也有利于保障投资者合法权益不受损害并得到公平对待。
　　在 估值管理 方面，《办法》规定，开放式理财产品在前一估值日内，产品资产净值50%以上的资产不具备活跃交易市场或者在活跃市场中无报价，且不能采用估值技术可靠计量公允价值的，理财公司应当暂停该产品估值，并采取延缓支付赎回款项或暂停接受理财产品认购、赎回申请等措施。
　　银行理财整改效果如何？
　　自资管新规以来，银行理财作为重点整治对象，新规一直没断过。
　　从现金管理类理财产品新规，到理财产品估值方法调整指导，到传闻中小银行理财规模不能新增并有序压缩，再到昨天的理财流动性新规征求意见稿。监管部门在资管新规框架下，通过对银行理财监管制度的进一步细化，来最终完善成一个符合国家战略、金融规律与理财特色的监管制度体系。
　　在这么密集的政策下，整改效果如何了？
　　9月7日，银保监会向市场披露了理财业务的整改和转型进展：
　　截至7月末， 全部理财存量整改任务已完成近七成 ，预计今年年底前绝大部分银行机构可完成整改； 截至7月末， 净值型理财产品占比已超过80% ； 同业理财较峰值缩减96%；  保本理财、不合规短期产品规模均较资管新规发布时下降超过98% 。此外，已有29家理财公司（含外方控股的合资理财公司）获批筹建，其中21家获批开业。
　　由此，银行理财业务整改进展情况基本符合市场预期，按照监管的导向，理财业务实现了有序转型，结构不断优化，各大金融机构都已经把做好净值型理财产品作为实现自身业务高质量发展的重要发力点，净值化转型力度加大，风险持续收敛中。
　　保本投资品还有哪些？
　　对于普通投资者来说，资管新规最大的影响莫过于： 保本理财要退出资管大舞台了。
　　以往，在不少人的印象里，到银行买理财产品就像存款一样，图的就是一个放心，保本是＂天经地义＂。
　　但随着资管新规配套政策的持续落地，很多人发现市场在悄然发生变化。传统的产品越来越少，市场上高于6%收益率的银行理财产品几乎绝迹，新产品不再承诺保本保息，收益浮动幅度大，让人轻易不敢购买。
　　那么，保本理财没了之后，可以保本的投资品还有哪些呢？
　　1）银行存款
　　单独说说存款。有许多投资者，会把银行存款和银行理财搞混。
　　保本理财退出之后，未来的银行理财都不能宣称保本。因为它本质上是一种受委托而进行的资产管理。
　　但存款不一样。存款本质上，是我们把钱借给银行。银行有还本付息的义务。再加上国家有存款保险制度，所以一定额度内（通常是50万）的存款，是可以保证本金安全的。
　　但它的收益非常低。一年可能只有1%-2%。前几年非常火爆的互联网创新存款，现在也很难找到了。
　　2）国债、券商收益凭证
　　这两类产品，和存款的本质有点类似。
　　投资国债，就是把钱借给国家；投资券商收益凭证，就是把钱借给证券公司。国家对国债有还本付息的义务；证券公司对收益凭证也有。
　　只不过，国债我们可以认为它几乎没有风险，背后是国家信用。但券商收益凭证，根据券商的资质，会有不同的风险，找尽量大的券商买会比较靠谱一些。
　　这两类产品的收益现在也不高。像今年发行的国债，3年票面利率已经降低到3.8%了。
　　3）年金险等储蓄型保险
　　最后一类，对于不少投资者来说比较陌生，统称叫储蓄型保险。
　　其中有几类产品相对比较安全，比如年金险&增额终身寿险。
　　这类产品，由于每年的现金流（现金价值），被完整地写进了合同。所以通常可以认为，这类保险产品是保障本金的。
　　目前它们的年化复利利率大约3.50%。
　　如何成为理性投资者？
　　看完上面几类产品，相信大家很快就能发现： 剩下的保本投资品，已经无法让我们轻松跑赢通胀了。
　　随着国内权益市场进入黄金时代，要想跑赢通胀，增配权益资产成为最佳选择之一。
　　但如果之前一直在做银行保本理财，并没有接触过这些看似有着＂高波动＂的产品，该如何调整自己的心态？
　　1、正确认识自己可承受的风险
　　说起来有点老生常谈，但是的的确确有很多人初次购买理财产品，买的产品并不与自己可承受的风险匹配，或者拿着短期要用的钱去投资，结果亏损了又不得不割肉赎回。
　　认识到自己能承受的风险绝不是一句空话，别看有些股票基金过往业绩好就着急冲进去，股票型基金属于高风险投资品，可能需要你有20%甚至30%的亏损承受，偏股基金涨涨跌跌是非常正常的现象，短期因跌幅赎回的投资者，也同样会错过长期可能的高收益。
　　2、循序渐进地拥抱波动
　　查理芒格曾经指出：用波动性来衡量风险是疯狂的。
　　有部分投资者容易把风险与波动混淆，但市场波动往往不等于投资风险。所谓的风险是资本永久性损失的风险；市场波动则是市场某一段时期内的表现，比如短期事件，如今年疫情影响，板块、指数下行、个股下跌等等使得市场出现波动的现象。
　　短期波动不等于一定会损失，但是如果投资者因市场短期波动担惊受怕，恐慌赎回资产，账面的＂浮亏＂变成＂实亏＂，就成了永久性资产损失。
　　3、相信专业的力量
　　＂把专业的事交给专业的人去做＂，这也是一个老生常谈的话题。
　　数据证明，过去5年，基民每付出一块钱管理费，可以获得6.9倍的总收入，但如果单枪匹马直接入市，买任意一只股票只有14%的概率能挣钱。
　　随着A股的结构性行情越来越明显，选准赛道押对牛股对普通投资者来说还是有一定难度的。但通过优质的公募或私募基金去间接持有优质股票的核心资产，通过专业的财富管理机构为我们筛选优质的基金和管理人，借助专业机构的力量获取核心资产的收益，赢面就大得多了。
　　总之，保本理财离开历史舞台已经是无法逆转的趋势，不如早日调整自己的投资理念，做一个理性投资者吧！