市场为何笃定美联储在11月公布缩债时间表？

　　《华尔街日报》放风美联储将在11月启动Taper，这篇报道引发了大量关注，因为该报道的作者Nick Timiraos更被称为美联储的华尔街代言人，所以这个消息不得不引起重视。
　　《华尔街日报》的文章称，美联储主席鲍威尔可能在9月21-22日的FOMC会议上释放缩减QE的信号，并可能在11月2-3日的FOMC会议上正式启动Taper。目前市场普遍预期美联储可能在9月正式宣布缩减购债，此文将引起市场预期的变化。
　　随后高盛给出了自认为更加笃定的Taper时间表：11月开始，并于明年7月完成。高盛已将美联储11月宣布Taper的可能性从45%上调为70%；将美联储12月宣布Taper的可能性从35%下调至10%。同时，高盛仍预计德尔塔变种病毒导致taper推迟到2022年的可能性为20%。
　　高盛推算的缩债时间表
　　关于缩债进程，《华尔街日报》以及美联储多位官员都提及taper可能在明年年中结束。所以高盛重新推算了一种可能性最高的缩减步伐，即每月削减的购债规模为150亿美元，到明年7月结束。而此前市场的普遍预期是美联储在每次议息会议上宣布削减150亿美元，我们知道美联储议息会议时间分别是每年的1、3、4、6、7、9、11、12月，即不管是9月还是11月宣布时间表，12月开始执行，最早也要到明年9月结束。
　　为什么市场开始笃定美联储9月不会宣布缩债时间表？因为本月初公布的美国8月季调后非农就业人口仅有23.5万，这个数值大幅小于预期值75万和前值94.3万，美联储的货币政策目前重点看的就是这个就业数据，美国6月和7月连续两个月末季调后的CPI年利率均在5.4%，居高不下，但是美联储就是死撑着说通胀只是暂时的。美联储货币政策转向至少要连续出现两次100万关口的就业数据，虽然8月的非农表现非常糟糕，但是美国联邦政府于今年3月签署的1.9万亿美元新冠纾困救助法案在9月6日正式结束。这意味着超900万美国人将失去他们的失业救助金。据美国《国会山报》4日报道，今年夏季，全美已经有26个州退出了新冠纾困救助法案中的一些计划。而在联邦政府的失业援助计划到期后，将会有540万美国零工、承包商和无失业保险的人，以及390万曾接受延长援助的人受到影响。
　　美国季调后非农就业人口(万人)
　　美国月末季调后的CPI年利率
　　值得一提的是，美国就业市场近期一直处于供不应求的状态。根据美国劳工部的数据，今年美国7月经季节性调整后的职位空缺数量增加了74.9万个，总数达到了1093.4万个，连续第5个月创造新高。但截至8月份，美国失业人数在950万人左右，这意味着美国空缺职位已经超过了待业人数，凸显就业市场供需关系异常紧张。
　　鉴于此，市场预估接下来的9月和10月，美国的就业数据应该会表现非常理想，所以笃定11月是缩债的时间窗口，只要新的变异病毒不会在未来几周导致经济关停，备受关注的缩债计划就将落地。