新基建奋发图强数字经济勇向前

　　＂老基建＂打响了节后反弹行情的第一枪，就在人们津津乐道的时候，后半周以数字经济为首的＂新基建＂异军突起，＂新老基建＂交相辉映。发改委有关负责人日前表示，适度超前开展基础设施投资，明确表态要扎实推动＂十四五＂规划102项重大工程项目实施，推进新型基础设施建设，加大对传统产业向高端化、智能化、绿色化优化升级的支持力度。
　　实际上，对于数字经济等＂新基建＂，无论是政策层面还是各地的产业规划都在快马加鞭。《＂十四五＂数字经济发展规划》明确提出，到2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10％，按绝对值计算约为15万亿元，而目前数字经济核心产业增加值占GDP比重只有7.8％左右。如果算上整个数字经济的总产值，到2025年有望突破80万亿元，达到GDP的半壁江山，到2030年我国数字经济体量有望突破100万亿元，由此可见数字经济的发展潜力。仅仅一个大数据产业，申万宏源证券预计中国的数据量将在2025年达到48.6ZB，占全球数据量的27.8％，远高于美国的17.5％，成为全球最大的数据中心。
　　而且数字经济的产业链很长，分支很广，对经济的拉动作用也很大。根据《数字经济及其核心产业统计分类（2021）》，将数字经济产业范围确定为：数字产品制造业、数字产品服务业、数字技术应用业、数字要素驱动业、数字化效率提升业五个大类，其中前四大类为数字经济核心产业，合计二十三个中类，一百多个小类，包括计算机制造、智能设备制造、电子元器件及设备制造等。在＂十四五＂规划纲要中，明确提到了数字经济的7大重点产业，包括云计算、大数据、物联网、工业互联网、区块链、人工智能、虚拟现实和增强现实。
　　本报记者 刘敏
　　A 5G 构架数字经济的基础
　　日前，包括工信部、国家发改委等多部门明确将适度超前部署5G、数据中心等新型基础设施建设，多方正加紧绘制新一轮＂新基建＂规划图。第五代移动通信技术（5G）是2G、3G、4G的延伸，具备高速率、低时延、海量连接等特征，通过网络切片实现不同场景应用。4G是智能手机时代，5G则是万物互联时代，在原有价值链的基础上，设备更加多元，更多的面向行业与产业。
　　据工信部此前发布的数据数据，2021年全年电信业务收入规模达到了1.47万亿元，同比增长8％，增速同比提高4.4个百分点。21年全年年新增5G基站数达到了65.4万个，千兆光网覆盖到了3亿户家庭，＂5G+工业互联网＂在采矿、钢铁、电力等10个重点行业形成了远程设备操控、机器视觉质检等20个典型应用场景。
　　从陆续召开的地方两会看，＂新基建＂成为多地夯实数字经济发展基础、扩大有效投资的重要抓手，包括上海、福建、四川、湖南、安徽等20多个省（区、市）明确了2022年5G、数据中心等建设计划，并提出进一步发挥5G等＂新基建＂的规模效应和带动作用，打造经济增长重要引擎。东兴证券指出，考虑到＂新基建＂处于发展初期，保守假设2022年＂新基建＂投资规模为2.5-3.0万亿元，占全部基建投资比例为12％-15％，拉动全年基建增速0.4-0.7个百分点。
　　天风证券在此前发布的通信行业研究报告也提到，三家运营商核心2021年5G用户合计达到约7.3亿户，占总体移动用户比例达到44.2％，5G用户升级快速推进。据此天风证券判断，未来随着5G用户和应用的快速发展，5G新基建建设有望持续推进；工业互联网产业链不断成熟，5G+工业互联网有望逐步进入规模推广阶段。
　　公司精选
　　中国移动（600941）
　　公司是全球领先电信运营商，行业反转确立，公司开启新增长曲线，未来成长性有望超预期，业务结构持续优化有望提升公司估值。作为网络、用户、收入规模、盈利能力全球领先公司，中国移动的移动通信网络规模全球最大，是全球最大移动业务运营商和用户最多的家庭业务运营商。公司2020年净利率/EBITDA率14.2％/37.1％，盈利能力全球领先。浙商证券分析指出，公司开启新的转型升级，从通信服务向空间更广阔的信息服务拓展，且已见成效，19年第四季度通信服务收入转增，2020年第三季度来单季利润转增。公司的个人、家庭、政企、新兴业务全面发力，通信服务收入增速2021年中报、三季报连续超预期领跑行业，预计2021年收入增速10-11％，归母利润增速6-8％，未来成长性有望持续超预期。
　　光迅科技（002281）
　　公司是一家专业从事光电子器件及子系统产品研发、生产、销售及技术服务的公司，是全球领先的光电子器件、子系统解决方案供应商，主要产品有光电子器件、模块和子系统产品。根据2021年三季报，公司2020年前三季度营收约42.52亿元，同比增长9.14％；净利润约3.89亿元，同比增长46.39％。华安证券指出，公司具备PLC、III-V、SiP三大光电芯片平台，其中在无源光芯片领域是国内出货最大的厂商，有源方面公司DFB、VCSEL已实现25G速率自给一半以上，并有望持续扩大产能。与此同时，公司是国内最早布局硅光平台的模块厂商之一，具有完全自主设计的硅光芯片，目前100G硅光模块已实现量产（主要用于相干）。从长期视角来看，公司发展模式对标菲尼萨、Lumentum，以上游高端器件和芯片作为核心竞争力，未来在技术迭代上具有先发优势，且具有可靠性产能保障
　　星网锐捷（002396）
　　公司是国内领先的ICT应用方案提供商，是国家首批技术创新示范企业。公司在网络通讯、交换机、云计算终端（瘦客户机）、支付终端、桌面云、无线接入、宽带接入、融合视讯、视频信息应用等各产品领域均形成了独特的领先优势。2021三季报显示，公司主营收入91.91亿元，同比上升40.07％；归母净利润4.83亿元，同比上升46.25％；扣非净利润4.3亿元，同比上升39.61％；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入39.04亿元，同比上升22.88％。在数字货币业务布局，星网锐捷全资子公司＂升腾资讯＂的支付产品全线支持数字人民币，正积极参与各大银行的数字人民币试点工作，并积极推动相关行业应用解决方案的落地。截止2月9日，该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为33.15元。
　　B 数字货币 区块链与数字经济结合
　　受《金融标准化＂十四五＂规划》落地影响，最近数字货币板块整体表现强劲。根据央行最新数据，截至2021年底，数字人民币试点场景已超过808.51万个，场景数量为半年前的6倍。另据北京官方数据，截至2021年底，北京市开立数字人民币个人钱包超1200万个，对公钱包超130万个，覆盖食、住、行、游、购、娱、医等冬奥全场景40余万个，交易金额96亿元。在稳妥推进法定数字货币标准研制方面，《规划》提出，综合考量安全可信基础设施、发行系统与存储系统、登记中心、支付交易通信模块、终端应用等，探索建立完善法定数字货币基础架构标准。
　　同时，《规划》中多次提及区块链等金融科技标准建设，引领金融科技规范健康发展。《规划》还提到，稳妥推进法定数字货币标准研制。2022年初，中央网信办秘书局、中国人民银行办公厅、中国银保监会办公厅等16部门联合印发通知，公布了经地方和部门推荐、专家评审、网上公示等程序确定的15个综合性和164个特色领域国家区块链创新应用试点名单。其中＂区块链+贸易金融＂、＂区块链+跨境金融＂、＂区块链+风控管理＂等，推进了试点金融科技企业或单位在区块链技术的创新应用落地。
　　招商证券研报指出为，全球主要央行对数字货币的态度已经明确，推进央行数字货币创新的全球共识正在形成，央行数字货币有望成为碳中和之后的又一确定性赛道。＂在新一轮货币竞赛中，中国已抢占先机。＂据悉，寰球同业银行金融电讯协会（SWIFT）发布报告显示，2021年12月人民币在国际支付中的份额占比超越日元，跃居第四。
　　公司精选
　　高伟达（300465）
　　公司是中国领先的金融信息化软件产品和综合服务提供商，现有主营业务分为两大块：金融信息化和金融科技服务、移动互联网营销。金融信息化和金融科技服务是向以银行、保险、证券为主的金融企业客户提供IT解决方案、IT运维服务以及系统集成服务。公司在1月27日晚间发布业绩预告，预计2021年归属于上市公司股东的净利润1.15亿元-1.5亿元，扭亏为盈。公司表示，业绩变动主要原因是，2021年是国家数字经济快速发展的一年，这一年受益于国家信创大战略的稳步推进，金融行业在科技领域的投入不断提升，公司抓住机遇，不断扩大业务规模，整体收入取得了较快增长。浙商证券预计公司2021-2023年实现归属母公司净利润分别为2.01亿元 、2.61 亿 元 、3.40 亿 元 ，预 计2022-2023年同比增速30％、30％，
　　四方精创（300468）
　　公司是一家以大型商业银行为核心客户，致力于为中国大陆及港澳地区的银行提供专业金融IT服务的软件企业，公司业务类型包括软件开发服务（含IT咨询）、应用维护及系统集成。四方精创2021三季报显示，公司去年前三季度实现营业收入4.52亿元，同比上升14.41％；归母净利润5350.68万元，同比上升5.1％。作为金融科技的赋能者，公司重点布局区块链技术、金融级分布式数字化平台等方向，并已具备具备面向＂银行4.0＂的技术能力、全方位解决方案与顾问咨询能力，全球服务能力。目前，公司对跨链等区块链等技术发展趋势有过一定的研究和了解，已具备从区块链底层平台到应用解决方案的全方位研发与交付能力、具备区块链+数字经济融合创新的技术应用能力。
　　拉卡拉（300773）
　　公司是国内知名的第三方支付公司，专注于为实体小微企业提供收单服务和为个人用户提供个人支付服务，此外公司还以积累丰富的第三方支付运营经验。公司是国内领先的综合普惠金融科技平台，首批获得了央行颁发的第三方支付牌照，并专注支付行业。业内人士指出，无论是应用场景的扩大，还是实体钱包的多样化，数字人民币加快的脚步，正在给支付行业尤其第三方支付市场带来新的刺激。拉卡拉支付曾明确表示，数字人民币对其整个扫码业务的拉动很大，并让其与更多KA商户、企业建立了密切联系。此外，未来数字人民币全面推广，拉卡拉支付为商户提供数币支付受理服务，有望收取相应的服务费。
　　C 数字储能 网络能源方兴未艾
　　我们可以把数字储能看做是数字经济的新分支，而且潜力巨大，也是像华为这样的ICT巨头最为看好的一个产业。2022 年初，华为将在日本销售用于可再生能源储存的大型电池系统，采购渠道包括宁德时代在内的多家电池制造商。据介绍，华为将小型电池组合为集装箱大小的单位后出售给日本客户，以满足其在化石燃料转向可再生能源时期的电力需求。早在去年，华为数字能源就成功签约沙特红海新城储能项目，这是全球目前为止规模最大的微网储能项目，对全球储能产业发展具有战略意义和标杆示范效应。
　　实际上数字能源以及储能一直在碳中和的大背景下拥有巨大的市场，举个例子，随着5G建设和数据中心建设的加快，与之配套的网络能源市场也将获得极大的发展，因为5G基站和数据中心本身就是耗能大户，据预测到2025年通信行业将消耗全球20％的电力。去年年底，国家发展改革委、中央网信办、工业和信息化部和国家能源局联合印发《贯彻落实碳达峰碳中和目标要求 推动数据中心和5G等新型基础设施绿色高质量发展实施方案》，提出到2025年数据中心和5G基本形成绿色集约的一体化运行格局。其中，5G基站能效提升20％以上；全国新建大型、超大型数据中心平均电能利用效率降到1.3以下，国家枢纽节点进一步降到1.25以下，绿色低碳等级达到4A级以上。
　　此外，网络能源还可以与目前最时髦的风光发电相结合，因为风电与太阳能有一个致命的弱点，就是难以避免的周期起落，比如太阳能每天都会有日出日落的影响，如何将高峰期的电力进行储存，避免电力波动是一个关键。
　　公司精选
　　科信技术（300565）
　　公司是一家通信网络能源解决方案提供商，是国内少数同时具备电池系统、电源系统等网络能源核心软硬件自主研发和生产的企业，对标全球前三网络能源企业，可以给通信基站、数据中心、工商业等场景提供＂一站式＂的网络能源解决方案，在绿色数据中心和基带池化核心产品系列PUE能力构建到1.23。公司与赣锋锂业合作自主生产储能用碳酸锂电池，一期规划产能1GWH，达产后产值将超过20亿元，使公司具备独立自主生产通信锂电池的能力，提供与现有通信网络设备相配套的锂电池通信能源系统，能快速提升网络能源产品的交付能力。公司海外子公司还是诺基亚和爱立信的全球合作伙伴，今年以来签约已经超过1.3亿元，将受益于海外5G基建的大规模扩张。
　　科士达（002518）
　　公司作为最早进入数据中心产品及解决方案领域的国内企业之一，经过多年发展，已成为业内数据中心基础设施产品品类最齐全的公司之一。公司核心单品包括不间断电源（UPS）、通信电源、高压直流电源、精密空调、精密配电、蓄电池、网络服务器机柜、动力环境监控系统等。2020年公司为中核集团提供新疆和甘肃地区150MW光伏发电一体机设备，为宁夏佳洋项目提供超过100MW光伏发电设备，为温州龙湾550MW渔光互补项目提供超过300MW光伏一体机逆变发电设备。公司携手宁德时代成立合资公司宁德时代科士达科技有限公司，重点布局储能产品领域。安信证券预计公司2021-2023年营业收入分别为28.59、35.16、37.80亿元，归母净利润分别为3.79、5.21、7.17亿元，对应EPS分别为0.65、0.89、1.22元。
　　科华数据（002335）
　　截至2021年6月末，公司在北、上、广等地拥有7个大型自建数据中心，拥有运营机柜数约2.9万个。公司数据中心总建筑面积超过20万平方米，客户覆盖三大运营商、腾讯等大型互联网企业、各大金融机构、政府机关等。未来三年，公司将稳步扩展数据中心规模，计划每年新增自建机柜10000个以上。公司从产品开发、EPC建设运维、云服务销售等方面与腾讯开展了深度合作，共同开发的T-block产品已广泛应用于腾讯的数据中心要求。2021年上半年，公司全球首发全新一代1500V350kW组串式逆变器解决方案，为当前全球单机功率最大的组串式逆变器，目前公司储能全球装机量已经超过 1.1GW。 安 信 证 券 预 计 公 司2021-2023年营业收入分别为53.82、69.73、91.99亿元，归母净利润分别为4.81、6.3、8.36亿元。
　　本文源自金融投资报