三一重工和中联重科的估值分析

　　人有逻辑思维。往往当以前发生的事件再次出现的时候，人们会认为事件未来的发展也像以前的发展一样。表现在股市的炒作上，当去年新冠疫情爆发后，主力认为管理层会采用和零八年金融危机一样的套路来拉动经济。即搞大基建，进而拉动房地产业发展。在这种情况下，去年受益基建的机械设备类股票三一重工、中联重科等被炒了一波。不过当意识到国家没有抄用零八年的管理手段，房地产行业调控实实在在执行的事实后，三一重工、中联重科等今年股价直接腰斩。可见简单的重复思维害死人。
　　三一重工目前股价24.12元，每股净资产7.56元。预期净资产收益率27%左右，今年每股利润预计约1.89元。按照企业往年分红比例计算，预期每股分红约0.61元。预期利润率约7.84%，股息率约2.53%。该公司长期净资产收益率为20.57%左右。目前该股估值略高。尽管主力在去年预期出现偏差，国内今年并没有大搞基础建设，但是明年美国确定搞大基建。大基建需要大量的机械设备，以美国目前的工业状况，它只能从中国有关公司采购相关设备。所以说主力去年的预期只是时间上拖后，地点错了，逻辑还在。这也是三一重工类的股票停止下跌，开始反弹向上的根本原因。目前行业还在周期向上阶段，公司利润还在增长，但增长率已经下来了。有进入周期向下的预期。三一重工是行业中的垄断老大，经营风险主要来自于市场的需求变化。由于有明年管理层讲＂稳增长＂，保证了国内的建筑工程量不会出现大幅下滑，美国基建需要设备增加两方面因素。三一重工公司利润明年底前不会出现大幅下滑。股价波动应该能够与股市表现一致。有人担心中美冲突影响对美出口，这是不必要的。因为除了中国公司，美国在其它地方买不到基建类相关设备。该公司的长期净资产收益率超高。在没有高端技术壁垒的情况下，这种超高的收益率能否保持需要考虑。
　　中联重科目前股价7.54元，每股净资产6.49元。预期净资产收益率14.1%左右，今年每股利润预计约0.95元。按照企业往年分红比例计算，预期每股分红约0.31元。预期利润率约12.6%，股息率约4.11%。该公司长期净资产收益率为11.33%左右。目前该股估值正常。是国内该行业中第二大企业。其股票炒作逻辑与三一重工一样。风险也是一样的。从资金利用率看三一重工更好一些。但从股价考虑，中联重科更低一些。相对利润率更高。
　　考虑到机械设备类公司属于周期性行业。不能光考虑行业现在赚钱的时候，还要考虑到行业下行期，出现企业利润下降甚至可能亏损的情况。投资者在目前的价格操作要考虑这个因素。