高收益低风险这样的好事真会有吗？谈谈信托那些事

　　在这个栏目当中，雷晶论财道已经和大家分享了股票、债券、基金、存款、Reits地产等投资工具，普通投资者已经对市面上主流的投资产品都有了一定的认识。
　　不过还有几类投资产品并未讨论到，主要包括了信托、非上市公司股权基金、银行理财等等。其中银行理财因为受到2018年政府出台的资管新规的影响正在转型，所以目前还没有完全定论，后续有机会再和大家讨论。
　　而信托、非上市公司股权基金本身因为存在一定的风险程度，所以按照金融监管当局的规定，必须是合格投资者才能购买投资（合格投资者定义包括资产和收入等标准，详细标准请大家在网上查询最新版本），并且投资一份的起点都要求在100万元人民币以上，所以对于普通投资者来说是无法投资的，也暂时不需要研究。
　　但是对于具有一定财富实力的高净值富裕投资者来说，通过信托方式参与对股票、债券、非标准化债权、非上市公司股权等资产的投资还是一个重要的渠道，这里雷晶论财道和大家进行了普及性的介绍。
　　所谓信托，是＂受人之托＂进行资产管理的意思，英文是Trust，与＂信任＂是同一个词，也就是委托人基于对受托人的信任，把财产（主要是资金）委托给受托人（主要是银保监会发牌照监管的信托公司）来进行管理运作，然后将财产的收益和处置收入按照信托合同的规定来分配给受益人，信托公司会按照合同约定收取相关的管理费等报酬，整体上是按照《信托法》的规定进行运作的。
　　大家看到这里会产生一个问题，就是看起来信托和基金的作用和功能很相似啊，没错，大家的感觉很正确，实际上信托是基金的三种法律组织形式中的一种，而另外两种基金的形式分别是公司制基金和合伙制基金。
　　1979年，新中国最早的一家信托公司中国国际信托投资公司成立，但是直到2001年《信托法》才正式施行，所以在这其中有超过20年的时间实际上处于上位法缺失而以部门规章来执法的状况。
　　那么信托投资与其他金融机构相比有什么优势呢？信托被号称是实业投行，最大优势就是业务范围广泛，信托资金可以用于权益性投资，即投资于上市公司股票及非上市公司股权，也可以用于债权性投资，即投资于公私募债券等标准化债权资产以及其他非标准化的债权资产，并且根据监管规定可以直接发放信托贷款。
　　那么在购买和投资信托产品的时候，投资者应该注意哪些问题呢？
　　首先是信托产品和销售渠道合法性问题。只有国家颁发牌照的信托公司所发行的产品才是合法产品，而销售信托产品的渠道也应该有相应的代销资质，主要包括了商业银行的私人银行部门和第三方财富管理机构。
　　其次是底层资产的透明度问题，这是决定信托产品风险程度的关键性因素。对于阳光私募类股票信托产品来说，主要看重仓股票的风险程度是否符合投资者的风险容忍度，而对于债券类信托产品来说，主要看重仓债券的信用风险和集中度风险是否符合风险容忍度。最重要的可能是投资于非标准化债权类资产的信托产品，一般要从债务人的信用风险、抵质押担保物的覆盖程度等涉及违约概率和违约损失率等重要因素进行分析，而通常这会超出了普通投资者的能力范围。
　　由于信托产品之前的运作规范性问题，国家对于信托公司曾经进行过多轮的整治，信托公司数量从最高峰时超过1000家下降到目前的60家左右，不过由于信托产品发行时为了以较高的预期收益率来吸引客户，所以在资产端有向更高预期收益率但同时存在更高风险的项目进行投资的倾向，而在最近几年国内经济增速逐渐放缓、个别行业受贸易战等因素冲击较大等因素的作用下，债券市场和非标准化债权类资产的违约暴雷事件逐步增多，部分信托公司的产品出现了无法按照合同约定的期限兑付本金及收益的现象，应该引起大家的关注和警惕。
　　在金融市场上，＂高收益低风险＂因为会被套利而实际上是不存在的，所以一般能看到的是＂高预期收益高风险＂或＂低预期收益低风险＂（如银行存款），所以正如银保监会郭主席所说的，＂高收益意味着高风险,收益率超过6%就要打问号，超过8%很危险，超过10%就要做好损失全部本金的准备＂，你看中的是高收益的利息，而人家看中的是你的本金。
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