北交所今日开市！投资机会在哪里？听基金经理怎么说

　　2021年9月2日晚，在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会致辞视频中，国家主席习近平指出，将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，将设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业阵地。
　　9月17日，北交所发布《北京证券交易所投资者适当性管理办法（试行）》及配套业务指南。
　　10月30日，发布上市与审核4件基本业务规则及6件配套细则和指引。
　　11月2日，正式发布《北京证券交易所交易规则（试行）》，并指出规则将从2021年11月15日开始执行。这意味着北交所已具备开市的基本条件。
　　北交所正式设立后，将以新三板挂牌公司为基础，现有精选层公司将全部转为北交所上市公司，后续北交所上市公司将从符合条件的创新层挂牌公司中产生。
　　11月15日，北交所正式开市交易，中邮创业基金权益投资部基金经理曹思分享了她对于北交所的看法。
　　Q：设立北交所的意义在哪里？
　　A：我们认为北交所成立的主要意义在于：
　　第一， 十四五期间＂科技创新＂是国家经济发展的重点，新三板目前挂牌7000多家公司，多以中小企业为主，是我国科技创新重要的孵化基地，因此扶持中小企业尤其是具备创新基因的企业是我国科技创新战略的必经之路。
　　第二， 为中小企业尤其是专精特新和＂小巨人＂企业开通了绿色便利的直接融资通道，为这些企业的发展再助力。
　　第三， 北交所的设立也是深化我国资本市场的重要举措，进一步完善了多层次资本市场体系。
　　Q：北交所能发挥哪些作用？
　　A：对于投资者来说，新三板目前精选层、创新层、基础层市场门槛分别为100万元、150万元、200万元，而北交所正式开市之后门槛将会有所下调，调整为50万元、100万元和150万元，这一举措将丰富北交所的投资者结构，吸引更多的投资者能够参与到北交所上市公司的投资当中。
　　对于市场来说，北交所最重要的特色即为专精特新以及＂小巨人＂企业提供上市机会，是高景气高增长企业的聚集地，将蕴含非常好的投资机会，等待投资者深入挖掘。
　　Q：北交所存在哪些投资机会？如何把握？
　　A：我们认为可以从三个方面来看待目前北交所的投资机会：
　　首先，是北交所与双创的差异化市场定位带来的投资机会。
　　北交所的上市公司将是目前沪深两市上市公司的有效延伸，将给专精特新企业提供更好的市场和平台，一批更新更早期的企业能够得到有效扶持。
　　近几年A股更加青睐龙头，但我龙头企业不是生而为之的，也是从中小企业一步步成长为行业翘楚。在拥抱龙头企业的同时，我们更应该积极挖掘一些有实力能够成长为未来龙头的潜力公司，北交所将是这类公司的聚集地。
　　其次，北交所上市公司具备更快的业绩增速和更高的盈利水平。
　　目前精选层上市公司的营收增速、净利润增速、毛利率、ROE及研发投入水平，明显优于主板上市公司；在行业分布上，目前精选层上市公司主要集中在机械设备、新材料、化工、信息技术等方向，高度符合科技创新战略；另外现有精选层及满足升板条件的1000多家创新层上市公司中属于专精特新的大概有300多家，整体比重高于主板。
　　北交所上市公司大量集中在高端制造业，是中国制造从大而不强的传统制造向又大又强的高端智造升级转型的生力军，我们相信未来这些企业将保持较高景气度，有较好的业绩表现。
　　最后，从目前精选层上市公司的估值水平看，由于之前新三板相对于主板、创业板、科创板在流动性上存在一定差距，导致挂牌公司估值存在一定折价，绝大部分公司的市值集中在10-20亿元区间。一旦北交所正式开市交易，我们认为相关上市公司之前的流动性折价将得到修正，有望迎来估值修复机会。
　　对于机构投资者来说，北交所还是一个新生事物，正如科创板推出后公募基金整体投资比重呈现一个逐步提升的过程，我们认为随着对北交所上市公司研究的不断深入，北交所将成为公募基金投资的新赛场。
　　Q：目前对北交所的投资进行了哪些准备？
　　A：首先，针对精选层上市公司，我们按照历史财务数据和指标进行了综合打分和分类，将对这些公司进行进一步深入研究，储备未来投资标的。
　　其次，在符合未来升板条件的1000多家创新层企业中，优先对其中的专精特新企业进行了梳理和划分，作为下一步重点研究和挖掘的方向。
　　此外，积极了解和学习北交所的制度和规则，在开市后的交易中能更顺畅地参与投资，力争取得好的投资收益。
　　风险提示：入市有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成任何投资建议及承诺，非基金宣传推介材料。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。