博时基金肖瑞瑾看好科技创新四大方向

　　来源：人民网-国际金融报
　　下半年已开启，科创成为当前市场主旋律。然而在当前科创主题基金的持续火热下，不少投资者担心于它的高估值以及行业内在的复杂性，对于科技投资只敢＂远观＂。当前是投资科技板块的好时点吗？在市场的持续震荡下，下半年投资主线有何变化？针对这些变化投资者应该如何调整投资？博时基金科创团队基金经理肖瑞瑾给出了他的答案。
　　信息技术创新和能源创新受追捧
　　＂市场下半年将处在一个非常明确的转型过程之中，从今年上半年相对比较压抑的状态快速转向一个认可状况，这与实体经济新旧动能转换是非常一致的，科技、科创应该是未来两年市场的主线。当前市场转型很快，所以整个资金的配置比较汹涌。但是，随着资金逐渐平复，整个市场风格基本上确认会从蓝筹白马转向科技成长。＂博时基金科创团队基金经理肖瑞瑾表示。
　　面对市场风格的切换，肖瑞瑾表示：＂目前全市场比较火热的四个行业，分别是光伏、新能源车、半导体及部分有色(与锂电相关的一些上游材料)，这四个行业的交易额目前占市场交易额的比例超过50%。＂同时，他强调当前科技创新中他更看好四大方向，信息技术创新、能源创新、消费创新和工业创新。首先是信息技术创新，比如半导体、计算机等行业。第二是能源创新，像光伏、新能源汽车等行业。第三是消费创新，很多新兴的消费场景实际上具备较高科技含量。第四是工业创新，像原来的一些生产组织方式可能是离散的或人工为主的，未来变成智能工厂、无人工厂就属于工业创新。＂其中信息技术创新和能源创新是目前市场最为追捧的两个方向，整个创新的浪潮还没有结束。＂肖瑞瑾补充道。
　　产业引领投资
　　核心是＂人和技术＂
　　肖瑞瑾的投资框架，可以用一句话概括——产业引领投资。
　　那么，如何对产业信息进行二次加工？肖瑞瑾也分享了自己对于产业发展研究的结果：产业生命周期、竞争格局以及外延扩展。
　　首先是产业生命周期。按照产业的不同的发展阶段，肖瑞瑾所在的科创团队对企业有一个明确的生命周期的界定，会对不同的上市公司处在早周期，中周期还是晚周期做一个判定。对处在产业生命周期早期的、拥有无限未来可能性的企业，它的估值体系就会给得更加宽容一些。相反地，对一些走在成熟期或者衰败期的企业，即使它的表观估值可能会很高，但因为它处在产业生命周期末期，那么它可能就没有办法享受到一个很高的估值，这是从产业信息向投资端信息的一个过渡。
　　其次是产业竞争格局。肖瑞瑾强调，我们要有效区分产业竞争力的来源，如果是依靠一些行政性的壁垒、依靠某些特许经营权的这种行业，它在阶段性可能有比较好的表现。但一旦这个优势被打破，它的竞争力也会急转直下。相反地，我们要去看这个企业的组织体系、人力资源及技术资源持续投入，＂最核心的还是人和技术＂。
　　最后是产业外延性。产业自身是否具备外延性，创造第二增长曲线也尤为关键。在肖瑞瑾看来，任何事业、任何公司做的事情其实无非是两种，一种是产品，一种是服务。对于企业来说，单一依靠某一样产品的售卖则竞争空间会受限，人们不会去为一个产品支付无限高的溢价，但是服务不同，它是复购的、有粘性的。
　　肖瑞瑾指出，优秀的企业未来一定可以实现从产品向服务的跃迁，创造企业的第二成长曲线，实现市场空间外延性。
　　科技板未来表现可期
　　7月，作为国内硬科技行业标的挑选的主要阵地之一的科创板迎来两周年，市场上的投资者对于科创板的未来表现格外关注。
　　统计数据显示，截至7月3日，科创板已有80家公司发布2021年半年报业绩预告，预喜(预增、略增、扭亏)公司46家，占比近六成。肖瑞瑾认为，科创板代表了中国经济转型的方向，代表了中国先进生产力的发展方向。
　　肖瑞瑾表示，整个板块的运作正在不断成熟，且经过两年时间的培育，科创板投资也被越来越多投资者接受并认同。＂在我看来，当前科创板具备两个特点，一方面，半导体集成电路和生物医药两大政策鼓励创新方向的行业成为科创板的主导性产业。另一方面，对比主板，科创板上市企业的高管相对年轻，也具备更高的平均学历水平。未来两年科创板有望步入一个相对较好的成长期。＂
　　肖瑞瑾同时指出，科创板最大的两个行业是半导体集成电路和生物医药，这两个行业也都是目前政策非常鼓励创新的一个新方向。
　　当前科创板的完善需要整个市场共同参与，当前市场对科创板这个市场的理解度、投资认识度还有所不足。＂我们未来的一个方向就是需要把这些优质的科创板企业更好地传达、传递给我们的投资人。作为基金经理，我们努力地把科创板这些好的公司、优秀的公司挑出来，让更多的投资者去分享这些企业成长的红利。＂肖瑞瑾说。
　　基金有风险，投资需谨慎。
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