美元疯狂放水，美指反而持续走高，黄金反应不大，这是怎么了？

　　最近的市场让不少人看不懂，美元疯狂地释放流动性，过去的40多周时间里美联储放水印钞了达23万亿美元基础货币流动性和经济刺激方案。据美联储最新公布的数据，截止3月16日，美国经济和金融市场中的基础货币数量比2020年3月时高出28％，在过去的40多周中，M1货币供应比在2020年增长了68％以上，自2009年以来至今，美联储已经将其资产负债表扩大了626％。也就是说，美国正在很彻底地执行无底线放水的策略。
　　问题来了，正常来说，在美联储在已经影响经济下行的情况下如此放水，印了那么多钞票，美元本身价值应该被稀释，表现出来应该是美元贬值才对。特别是拜登上台的两个多月里，先是1.9万亿刺激计划，马上又是3万亿的大基建刺激计划，但是，最近美元不跌反涨，这是怎么了？
　　美国为什么疯狂的放水？
　　美国是一个以消费为经济驱动的国家，因为国家福利设施完善，美国家庭很少有存款的习惯，老了有养老金，失业了有失业金，生病有医疗基金，孩子上学有教育基金，所以，美国家庭基本就是月光族，甚至都是提前消费，每到月底就是各种还款的账单。如果在经济正常的情况下，这没什么，但现在一场突发的疫情，让美国工人大量失业，家庭收入突然降低，如果美国政府不疯狂放水，给工人发放救济金，给企业补贴的话，美国经济很可能会硬着陆，因此，美国不得不放水，而且在疫情结束前还要持续放水。所以，疫情持续时间的长短决定了美国放水时间的长短。
　　美国持续放水，为什么最近美指反而走强？
　　我们要注意一点，美指走强不代表美元有多强，因为美指是参考一篮子货币计算出来的，一篮子 货币包括
　　欧元 57.6%
　　日元 13.6%
　　英镑 11.9%
　　加元 9.1%
　　瑞典克朗 4.2%
　　瑞士法郎 3.6%
　　进入2021年后，因为疫情控制上欧盟比美国要差不少，导致欧盟经济复苏要弱于美国，因此欧元对美元出现大幅度贬值，其它几个权重也是如此，这是最近美元指数上涨的主要原因。
　　简单来说，美指走强是因为计算美元指数的一篮子货币都出现了贬值，所以美元看起来相对强势，并不是美国经济复苏多么好导致的，就是现在美国经济也没有恢复到疫情前的水平。
　　美元走强，美债收益率走高，为什么黄金这次反应不大？
　　黄金是以美元为计价单位的，正常情况下，如果美元走强，黄金就会受到打压。但是，这次黄金反应不大，当然这个不大是相对来说的，要说没有影响是不可能的。简单做个对比，上一波美元从90反弹到92.5时，黄金从1870跌到1670美元，跌了200美元；而现在，美元从91涨到93的过程中，黄金只不过从1740跌到1670美元左右，不过70美元，与之前相比差的不是一点半点。其实原因上面已经给出，现在美元走强不是美国经济多么给力，而是其它货币更疲软造成的。现在美国货币严重超发，经济反而还没有恢复到疫情前的水平，这种情况还在加剧，恶性通胀预期越来越大，黄金发挥的是对抗通胀的作用，因此对美元走强反应不大。
　　10年期美债收益率持续走高，本来是股市黄金的噩梦，因为无风险利率走高，必然会对风险收益形成打压。这就好比有人给你两个选择：
　　A选择，投资100元，一年后给你5元；
　　B选择，投资100元，一年后可能给你10元，但也可能一分钱没有，还可能亏钱，你会如何选择，90%的人都会选择A，这叫风险厌恶。因为在收益差别不大的情况下，一个有风险，一个没有风险，大家都会选择没有风险的投资。但是，如果A选择收益变成1元，或者更低时，这时选择B的人就多了。10年期美债收益率和风险投资的关系就是如此。
　　但是，现在10年期美债收益上涨也不同于以往，以前是因为经济快速增长，各行业投资机会增加，资金都流入风险投资中，导致国债收益率上涨，或者说是买家少了，才导致收益率上涨。但是，现在并不是这样，美国经济并没有出现快速上涨，甚至还没有恢复到疫情前水平，而10年期国债收益率飙升，这是因为美国政府增加了太多了美债。如图所示，过去一年多的时间里，美债已经从23万亿左右增加到接近28万亿美元，一年的时间增加了5万亿美元的国债，相当于过去总量的四分之一，这才是导致美债收益率疯狂上涨的原因。
　　技术面
　　黄金现在是构筑周线第二个中枢的过程，依然在周线上涨趋势中，而且现在中枢的第一笔已经到了结束尾声的过程。
　　日线级别正在在构筑日线的第二个下跌结构，这是自黄金见到高点2089美元以后，日线下跌趋势的第二个下跌结构，且在支撑位附近，所以，之前我们反复分析，日线最后这笔下跌很大概率跌不下去，周线下跌笔很可能要结束了。如果和我们预期的一样，黄金周线上涨笔即将开启，做多的机会就要到来了。
　　小结：美元和美债收益率走强都会对黄金形成压制，但这次不同，美元和美债收益率走强不是因为美国经济多好，美元走强是因为美元一篮子货币疲软造成的，美债收益率上涨是因为发行太多造成的。所以，对黄金的压制很有限。技术面分析结果一样，日线第二个下跌结构构筑中，如果这次跌不下去，则很大概率黄金周线调整笔结束，上涨笔开启，做多的机会要来了。