分析中联重科，半年报隐藏的50多亿利润到底去哪了

　　8月30号晚上中联重科出半年报，营业收入同比环比均大增几十亿，击碎了行业黑嘴的唱空论调，引发机构抢筹买入，第2天暴涨5%，第3天涨停。
　　至于为何因为一份半年报就能够调动机构这么大的热情过来中联重科抢筹？其中的水份之深，外人恐怕难以理解。
　　今天我就来给你们剖析一下为何中联重科在利润几乎没有增加的情况下，反而遭遇机构如此热情追捧的真正原因！
　　中联重科一季报利润是24个亿，二季报利润同样在24个亿左右，可以说利润增长几乎停滞，但事实真的如此吗？
　　实际上，中联重科二季度利润29个亿，然而会计做账的时候在二季度计提了4个多亿的坏账，本来可以留到年底或者拖到其他年份计提的事，偏偏就是放在了二季度进行计提。其背后的目的性很明显，就是不希望二季度的报表变现太耀眼！
　　之所以我说中联重科二季度的实际报表非常耀眼，的真实原因，是因为它报表所显示29个亿的原净利润，还是会计经过千方百计压缩过之后才出现在报表上的。
　　这里我们就来分析一下中联重科隐藏的真实利润具体有多少。
　　报表显示半年营收400多亿，实际毛利润达到106亿，这还仅仅是在今年上半年上游原材料涨价的情况下获得的利润。如果是106亿毛利一分不少全做到半年报里面，这就意味着年报将会有200多个亿的利润，对应现在700多亿的市值，市盈率将会变成三倍市盈率，几乎就是整个A股最低是盈利的标准了。
　　如果会计真的这么做账了，中联重科直接就可以开启翻倍暴涨模式了。有没有想过为什么毛利润达到了106亿，出现在中联重科财报上的净利润仅仅只有48亿？
　　虽然因为这里面有至少25个亿投入研发了，剩下几十个亿用于扩产能了。如果想要把账目做好看一点的话，完全可以把这些毛利多拆一点做到二季报里面，然而并没有这么做，反而还要在二季报里面计提4个亿的坏账，这样做不仅仅想要给下半年增长留下足够空间。
　　更大的原因我认为是有些人不希望半年报这么好看，因为还没有收集到足够多的筹码。或许是有些管理层还等着多发几个月工资加个仓，又或许是前几大股东希望能在这个窗口期多买点。
　　值得注意的一点是，半年报出来的前一天中金通过大宗交易开始入手了，这可是正规军，做事肯定有其背后的道理。
　　最后再给大家看一张中联重科毛利率和净利率的对比图，有没有发现有奇怪的地方？
　　没错，今年上半年原材料涨价，毛利率下降是正常的，但是它的净利率反而增长了。这是因为，有时候你看到的报表，仅仅是因为有些人想让你看到而已。
　　如果是什么都不懂的小白，只看净利润和营业收入就只会被牵着鼻子走。
　　总之今天一个结论明确告诉你，中联重科半年报背后隐藏的真实利润还有50多个亿，只不过这50多个亿被用到了其他地方不计入净利润而已，只要有需要随时可以提出来放到净利润里，让你们开心一下。
　　至于什么时候会把这些隐藏的利润提出来放到报表里，那就得等到我成为大股东的那天。