毋庸置疑的呀。 我整理过关于判断房价走势的长文(后附),这里结合刚出炉的一些2021年的房地产数据,再进一步进行一下分析。 2019-2021年商品房销售数据及增速 可以看到商品房销售金额从2021年下半年便开始进入负增长,而且降幅逐月扩大,10/11/12三个月的同比降幅都在20%左右。 从2021年开始,很明显的趋势是越来越多人的房地产信仰开始坍塌,加之2022年美联储几乎已经板上钉钉的3-4次加息,导致央行的放水操作会比较谨慎,降息降准的操作即便执行起来,程度也会比较温柔,所以毫无疑问,房地产销售的大幅下降会在2022年持续。 2022年是房地产企业的债务,尤其是美元债到期大年,销售的大幅下降会逼迫严重依赖现金流的房地产企业以价换量,从而非常直接地引起房价的下跌。 其实销量下滑对房价的负面影响在2021年末已经初见端倪,最后一个季度,一线/二线/三四线城市房价均已经开始下跌,随着时间的推移,这种趋势注定会在2022年显得更加明显。 2019-2021年不同层级城市新房价格指数 也可以从另外一个方面印证2022年房价将会下跌的观点。 2019-2021年开发商土地购置面积及土地成交价款增速 2021年全年,开发商土地购置面积同比增加2.82%,但成交总价下跌15.5%,可以粗略地计算得出,2021年全年单位土地面积成交价下跌17.8%。 这无疑为房地产商在2022年复杂的经济形势下降价销售提供了比较充足的空间。 当一件商品已经进入长期的下降通道,消费者应该对它抱以什么样的态度就很明确了。 先看一下中国大陆大房价有多高。 全球20个主要大城市,房价收入比前四名中,中国大陆城市豪取四席,其中房价收入比最低的广州的购房负担度是第20名的芝加哥12倍。其实中国大房价有多贵,购房负担有多重并不需要进行过多的佐证,根本就没有留出多少让人进行辩驳的空间。 但无论你是否愿意相信,房价都已经是危如累卵的存在,房地产业已经从黄金时代直接跳过白银时代和青铜时代,进入石器时代。 我从金融、外部因素、人口、预期和警示信号五个方面简单地阐释一下原因(之前回答的一个更新版)。 金融方面 从2008年4万亿刺激计划开始,中国的居民杠杆率快速攀升,增长速度傲视全球。 近10年各国居民杠杆率增量 迅猛增长的居民杠杆率在通过形成资产泡沫快速拉动经济的同时,也使得金融体系的各个环节承受着越来越大的压力,一旦经济增速降低,泡沫就有被刺破的风险。 美、日危机爆发前的居民杠杆率增幅与目前中国居民杠杆率增幅的对比 无论是以5年作为时间坐标还是10年作为时间坐标,中国的居民杠杆率增幅都已经接近甚至超过美、日资产泡沫破裂前的状况。从居民杠杆率绝对值的角度来看,2020年中国的居民部门总负债/GDP的比重已经接近120%,而由于中国居民可支配收入总量/GDP的比重普遍低于发达经济体,2020年中国的居民部门总负债/中国居民可支配收入总量的比重已经超过70%,美、日在危机爆发前的此项数据也就是在70%左右。 2012年-2020年居民部门杠杆率 总之,在对房地产行业和房价的支撑方面,金融领域的潜力已经被挖尽。 外部因素方面 美联储从2022年开始进入加息周期已经是确定的事件,而美国的加息周期伴随的是分散于各国的游资回流美国银行体系,形成全球资产价格的下跌和主要国家外汇储备的下降。 具体到中国,基于东欧、墨西哥和东南亚等加工制造国在2022年逐步完成与新冠病毒的共存、经济重回正轨,中国的货物贸易顺差会在2020年和2021年的高基础上急剧减少,而在目前净外汇储备萎缩到只有5000亿美元的情况下,保外汇储备将会是接下来两年的重中之重。 外储、外债及净外储走势 这导致国内在2022年-2023年即便有营造货币宽松环境的冲动,也会是谨慎的、程度较低的。再联系上面提到的目前处在云端的居民杠杆率,想要通过货币和金融手段提振房价的可能性微乎其微了。 人口方面 先看中国历年出生人口数量 最近40年的一个出生人口小高峰是1987-1990年。而根据贝壳研究员发布的《2018年全国购房者调查报告》统计的数据显示,中国当年购房者的平均年龄是29.5岁。 也就是说出生于1987-1990年出生小高峰的人口的平均购房时间为2017-2020年。 2006-2020年全国住宅销售面积及增速 从上图中可以看到,房屋销售的高峰时间段也是2017-2020年。 当然,影响住宅销售的因素有很多,包括土地政策、金融政策、经济形势等多重因素,但是人口是其中最重要的因素之一,这是毋庸置疑的,此处仅从人口这一个单一的角度进行讨论。 而1990年的出生人口数量为2374万,1992年大幅跌至2113万(对应的平均购房时间为2022年),时至今日,2020年的全年出生人口已经腰斩至1200万,2021年预计不到1000万且仍然处于快速下降通道中。 所以仅仅从人口这一个单一的、但最主要的长期角度分析,全国大部分地区的房价在2023底之前会有一个大幅的下跌,并在这之后进入长期下跌通道,而远期的价格底部则可谓是深不可测。 预期方面 金融投资的最重要推动力是预期和信心,而2020年可谓是房地产信仰松动元年,地产行业龙头企业坍塌、宏观经济增长乏力、外部环境恶化、人口少子化和老龄化加剧、疫情持续反复、密集出台的各行业监管新规无一不在强化预期的转弱。 而且对于房地产投资来说,在资产价格处于高位时,只有上涨和下跌两种可能,长期横盘或者长期阴跌都是不可能做到的,因为泡沫只会有继续吹大或者破裂的可能。处于上涨通道中的时候,市场会不断追跟泡沫,处于下降通道中的时候,市场只会等待甚至通过抛售资产来加速泡沫爆破,这个过程中的其他手段都只能是缓兵之计。 警示信号方面 房产税五年试点计划的公布、沿海经济大省机关事业单位集体降薪、恒大爆雷之后的软性处理等几个今年的热点新闻都在说明一点,即各级政府已经在为很快到来的房价走低做相应的准备,信号如此明确,作为普通人更应该防微杜渐,免得赔进去半个人生。 基于以上所有的分析,我个人坚持我的一个预测观点,即: 一线城市晚3年买房,省下一辆Mercedes G500 强二线城市晚3年买房,省下一辆Porsche Panamera 弱二线城市晚3年买房,省下一辆Volvo XC90 三线城市晚3年买房,省下一辆Tesla ModelY