军工股掀涨停潮！沉寂多年，这几件大事将引爆军工股

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　　3月25日，两市大盘震荡走弱，国防军工板块逆势走强。中船科技、中航重机、太阳电缆、海兰信等20余股涨停。
　　当日领涨概念板块中，南北船合并、航母、十大军工集团、大飞机等军工相关概念板块占据了前四名。
　　3月23日，由中国上市公司协会主办，协会国防军工行业委员会承办的国防军工上市公司座谈会召开。业内认为，军工企业体制机制改革、资产整合注入、军民深入融合等有望进一步加速。
　　近期，还有军品定价机制改革、南北船合并等几件大事，有希望引燃沉寂多年的军工股。
　　推进军工资产整合注入
　　在23日的国防军工上市公司座谈会上，证监会及相关部门、 沪深证券交易所相关人士表示，将充分考虑军工企业的特殊性与重要性，继续深化资本市场基础性制度改革，大力拓展各类融资渠道，不断加大对战略新兴产业、国防军工企业的政策支持力度。
　　证监会副主席阎庆民指出，为推动提升军工上市公司质量，开创军民融合新局面，需要做到＂三个坚持＂：
　　一是军工上市公司坚持聚焦主业，提升核心竞争力；
　　二是证监会坚持＂四个必须＂、＂一个合力＂，毫不动摇地推进资本市场健康发展，服务军工企业高质量发展；
　　三是协会坚持发挥自律组织优势，在落实军民融合发展战略，提高上市公司质量上继续发挥作用。
　　工信部装备工业司副司长王瑞华指出，工信部通过切入军工装备薄弱短板、发挥市场支持机制、构建生态体系链条三方面，支持军工企业提高质量。
　　国资委产权局副局长谢小兵表示，国资委积极引导军工集团将优质军工资产注入上市公司，更加突出军工基因，以混改促进融合，更加融入＂民＂的机制，激发内生动力和活力，充分发挥上市公司平台作用，更好践行和落实军民融合发展战略。
　　国防科工局发展计划司副司长徐春荣指出，近年来国防科工局通过顶层设计、营造公平有序市场环境、引导社会资本进入军工行业，推动军工资产证券化、军工企业股份制改造和生产经营类院所转制，促进军民深度融合。
　　方正证券研报认为，军工企业体制机制改革、资产整合注入、军民深入融合等有望进一步加速。此次座谈会有望理顺2019年军工企业发展的主方向，相关支持政策有望出台，军工企业融资进一步便利化，助力军工企业持续向好发展。
　　除了座谈会之外，还有这些大事正在影响军工股——
　　军品定价机制改革加速
　　市场热议的军品定价机制改革有了新进展！
　　3月21日，中国航空报报道，为适应装备价格改革工作新形势，航空工业组织开展了2019年装备价格业务工作培训。本次培训在装备价格改革的背景下进行，培训期间，军方专家分别就装备定价议价新规则及其实施细则、装备购置价格审核相关政策法规进行解读。
　　对此，天风证券研报认为，装备定价实施细则培训已开始，定价新规或将进入央企全面外发阶段。
　　建国以来，我国军品定价主要经历了4个阶段：无偿划拨供给阶段、实报实销阶段、计划成本加5%利润阶段，以及混合合同定价阶段。我国目前处在混合定价阶段，逐步引入市场竞争导向定价，但对于单一来源采购仍采取计价成本加成方式。
　　对单一来源的采购合同，我国目前采用的是成本加成定价法，在计价成本的基础上加成5%的固定利润。
　　我国军品定价机制有望开始从＂成本加成法＂向＂目标价格法＂过渡。天风证券研报认为，本次定价新规中激励约束定价和软件计入成本是行业期待的弹性所在。
　　安信军工首席分析师冯福章认为，军品定价机制改革不必然带来军品采购价格提升。此次价改由军方推动，核心变化是形成多元化的定价模式，旨在花更少的钱买更多更优质的装备，装备采购价格总体将呈下降趋势，最终或表现为量升价降。
　　军品定价机制改革或对现有价格体系或造成一定影响，对成本虚高、转嫁价格压力能力弱的公司有较大压力，对软件、著作权等过去没有充分计价的产品以及有动力降低成本和费用的公司较为有利，对贴近市场化定价、竞争充分的零部件产品影响反而较小。
　　天风证券推荐关注三类军品定价对应的单一来源供应（独家供应商）、竞争议价（技术竞标，软件参与定价）的重点装备核心供应方。个股包括主机厂：中航沈飞、中直股份、内蒙一机、航发动力等；配套企业：中航机电、国睿科技、四创电子、航天电子等。
　　南北船合并风声再起
　　领涨概念股板块中，南北船合并指数上涨6.49%。
　　传说多年的南北船合并，近期有加速落地迹象。
　　两会期间，国资委主任肖亚庆在谈到优化国有资本布局问题时指出，要加大结构调整力度，积极稳妥地推进造船等领域的战略性重组，持续推动海工设备等领域的专业化整合。
　　对此，中信建投研报认为，南北船合并渐行渐近。
　　当前是南北船合并以及船舶行业加快兼并重组的关键时点和有利窗口期，主要原因有如下几点：一是船舶行业持续低迷，此时合并将有助于改善行业基本面，有利于船舶企业脱困；二是国际竞争越发激烈，倒逼国内企业形成国际龙头；三是从可行性角度来看，南北船主要领导均已调整到位，在集团关系、业务布局等方面，两船与两核存在多方面相似点，对比之前两核重组进程，预计南北两船走向最后的合并或将渐行渐近。
　　而南北船相关股票早已应声上涨，中船科技3月以来股价已经上涨70.7%。
　　行业基本面反转
　　沉寂了几年的军工股，今年能否迎来反转？
　　冯福章认为，2019年军工行业基本面持续向好，对今年的军工行情比较乐观。民参军和信息化具有较大的业绩和估值弹性，民参军将是今年军工行情弹性所在。
　　冯福章认为，今年军工行业基本面有比较优势。从近期跟公司交流的情况来看，今年的排产计划不管是主机厂还是零部件都是非常饱满。随着2018年年报和2019年一季报相关公司良好业绩兑现，军工稳健增长属性将进一步确认。
　　从估值来看，目前中证军工成分板块动态估值41倍，虽较其它板块仍较高，但处于历史估值中枢中下部的位置。综合考虑军工行业基本面持续向好、军工体制改革推进叠加事件催化、政策对军工行业价格体系的影响等因素，2019年军工板块估值水平可能保持基本稳定，长期看行业正逐步走向估值回归。
　　虽然科研院所改制进度低于预期，但军工资产证券化正如火如荼，新一轮的资产证券化正在展开。
　　冯福章预计，今年会有十五六家上市公司做董事会预案，收购大股东或者收购企业外的资产。
　　在投资主线上，冯福章建议关注四类标的：一是军工信息化标的，如航天发展、振芯科技、南京熊猫；二是民参军的标的，如瑞特股份、亚光科技、红相股份；三是国有企业零部件公司，包括航天电器、中航光电；四是主机厂标的。主机厂更多是跟随行业指数上涨而上涨，这方面主要看海军装备。
　　编辑：徐效鸿
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