美国财政部中国减持536亿美债，608吨黄金运抵中国，或将清零美债

　　美联储主席鲍威尔在10月23日参加一个线上论坛时再次担忧美国的通胀风险正在快速上升，并称减码购债时机已到，不过在加息方面仍会保持耐心。目前市场已经把美联储加息预期提前到了2021年的6月份（几率是50%），而预期9月份加息的几率是100%，这远远早于美联储的预期（美联储的预期是2021年12月末或2023年初）。
　　美国的一家金融管理机构
　　紧接着，美财长耶伦在10月25日在CNN的＂国情咨文＂节目上表示，随着供应瓶颈、美国劳动力市场吃紧以及新冠病毒持续在美国蔓延引发的其它因素，通胀将在2022年上半年保持高位。
　　她说，＂美国人已经很久都没见过我们最近经历的这样的通胀了。但随着我们恢复常态，可以预计那种情况会结束，当前状况反映的是＂暂时＂痛苦＂，但她反驳了通胀存在失控风险的批评。
　　据美国劳工部10月14日公布的数据显示，美国9月CPI继连续两个月放缓增速后，再次上涨至5.4%（前两个月均为5.3%），远超出市场预期，创2020年4月以来的最大涨幅。另一项数据也显示，美国的大通胀时代将到来，美国劳工部在10月1日公布的美国8月核心PCE通胀指标上升 3.62%，这是1991年5月来最高数据，市场预期美国10月份的通胀率将达到6%以上。
　　美银在10月16日发表的一份报告中称，美联储即使现在承认通胀不是暂时的，美联储也已经犯了错。美国银行首席策略师Michael Hartnett在报告中表示，当经济刺激放水、经济增长、金融资产、大宗商品和住房价格都被视为永久性通胀时，美联储还认为通胀只是＂暂时的＂，这令人迷惑，很明显美联储欺骗了市场，这也意味着市场会发现美国离滞胀越来越近，因为现在美联储正正处于从促进经济增长到反通胀的政策转折点。
　　美国银行的报告中称，因为超过30万亿美元的刺激措施将最终导致美国失控的通货膨胀，2021年以来，物流费用上涨210%，食品同比上涨33%，能源成本同比上涨71%，房价同比上涨20%，该报告显示，过去的二个季度里，美国的真实通胀年率为7.2%，并非是5.4%，这是1980年以来的最高水平。
　　BWC中文网财经研究团队通过泰勒规则模型计算得出，美联储基金利率在10月17日应该在9.35%，这也意味着，美国此轮通胀要比1970年代那次更猛烈，而且加息幅度也应该更大才能平衡市场。数据显示，目前通胀在油价飙升下确实比美联储预计得更可怕，截至8月的12个月，美联储主要参考的核心通胀指标为4.3%，远高于该行2%的目标。而美国消费者价格继6月份创出2008年以来最大涨幅后，目前仍在5%以上。
　　伯恩斯坦联盟的前首席经济学家约瑟夫·卡森表示，根据1970年代的CPI衡量方法，美国在过去的一年中经历了两位数以上的通胀，据据资深经济学家约翰威廉姆斯的在上周的分析，如果美国劳工部仍按照1980年代的方式计算CPI，那么过去12个月的官方通胀率也将达到两位数，就算以1990年的方式计算，过去12个月的官方通胀率仍约为9%。
　　美国100多年来的通货膨胀历史
　　分析显示，目前，美国通胀正在以多年来最快的速度上升，远高于美联储设定的2％的目标，包括能源和食品在内的价格飙升加剧了通胀疑虑。
　　紧接着，美国前财长萨默斯在花旗线上投资会议上指责美国的货币政策制定者对1970年代以来最大的通胀风险却不够重视，他警告称包括超宽松的货币政策，房价飙升，联邦预算赤字高企和家庭储蓄过剩。他指责美联储没有采取强硬措施以让投资者为高企的通胀预期做准备。
　　据彭博社在10月12日援引的数据显示，美债市场中一项长期通胀预期指标逼近7年高点，表明美联储可能失去对正在上升的通胀压力的掌控，截至10月20日，美联储自己制定的远期盈亏平衡通胀率为2.29％，为2014年2月以来最高水平，能源价格螺旋式上升和工资上行再次推高了盈亏平衡通胀率，使得美国债券市场承压。
　　紧接着，美财长耶伦在10月25日在CNN的＂国情咨文＂节目上还表示，在2021年12月，提高美国债务上限＂绝对必要＂，并重申了先前有关美国若违约会造成的后果。最新数据显示，截止10月1日，美国2021财年预算赤字达到2.77万亿美元，创纪录次高，大规模抗疫纾困支出令联邦政府保持庞大的举债需求，为美国连续第二年大规模支出。
　　这也使得美国国债市场5年通胀预期有纪录以来首次升穿3%，5-30年期收益率差逼近18个月最低，在美联储主席鲍威尔讲话之后，市场重建加息溢价，目前，衡量美国消费者物价涨幅的关键市场指标因通胀担忧而继续攀升。
　　正如BWC中文网头条号财经团队在不同场合所强调的那样，全球市场在新冠疫情、美国通胀高企和滞胀预期、美元贬值、美债收益率大幅上涨、尾部风险对冲、债务水平上升的背景下，据路透社在10月24日援引美银的报告显示，目前，美债市场抛盘仍然维持汹涌态势，10年美债收益率大幅攀升至1.64%的数周高位，收益率曲线呈现陡化，被投资者远离，促发全球市场寻找替代美元的新方案。
　　美国印钞厂一角
　　对此，前债王格罗斯表示，美债熊市即将到来，预计10年期美债收益率会升至3%，这可能进一步加剧通胀。因为，美国债务上限预算在2021年底仍存在不确定性，美债可能存在延迟兑付的可能，这使得大量聪明资金纷纷涌入在通胀上升和提前加息对市场造成恐慌情况下会有上佳表现的战略资产，比如黄金等，最新的数据正在反馈这个趋势。
　　据美国财政部在10月19日公布的最新国际资本流动报告显示，美债官方数据会有两个月的延迟惯例，8月份，全球央行已经连续4个月净抛售美债，金额高达340亿美元，比如，中国在8月继续大幅度减持了213亿美债，使得持仓量降至1.05万亿美元，持仓规模创2010年以来最低，数据显示，中国在今年3月至8月（除7月外）的6个月中有5个月净减持了共计536亿美元的美债，中国曾在3至6月间连续四个月续抛售了323亿美债，创下自2016年以来的出现的最大连续抛售幅度。
　　考虑到美财政部公布的美债持仓报告有两个月的延迟性，最近两个月的美债持仓还有待观察，但美财政部的报告显示，在截至8月的12个月内，包括英国、日本、沙特、中国、俄罗斯、土耳其、巴西、法国、印度、比利时、加拿大、德国、泰国及瑞士等在内的全球央行级别的美债买家一直在持续减持美债，并没有追随自美债规模激增而相应地增加购债的比例。
　　值得注意的是，美国石英网站一周前援引一些华尔街机构和经济专家的最新分析称，包括中国、日本、俄罗斯、土耳其、德国等在内的全球央行级别的美债大买家有可能会在接下去减持大量美债，总额或高达7000亿美元。
　　美联储主席鲍威尔
　　数位经济学家表示，如果美联储主席鲍威尔仍继续维持宽松的货币政策，美国通胀在接下去升到两位数，这意味着美国债务在高通胀环境下对冲了发行债务的成本，因为通胀走升会降低美国的债务负担，相当于美债出现逐渐进式隐性违约，如果违约风险增加后，存在清零美债的可能性，这在美财长耶伦刚刚再次警告美国债务违约将引发一场历史性的金融危机并将长远削弱美国债券信誉的背景下将变得更加明确。
　　对此，华尔街老兵，美国版《货币战争》一书的作者，知名经济学家Jim Rickards表示，这体现了全球央行正在让非美资产和黄金在外储和金融交易中发挥更大作用，因为，现在美国的宏观环境是货币化债务及货币贬值。正如图所示，目前，我们注意到最近几个月从债券到黄金的置换趋势仍在继续，去美债化趋势十分明显。
　　此消彼长，据世界黄金协会在10月15日公布的最新数据，今年前8个月，全球央行官方黄金储备净增加391.5吨，比最近五年同期分别增高39%，该协会的调查查示，21%的全球央行预计将在2022年继续购金，甚至，俄罗斯的国家财富基金中已经在三周前全部清除了美元份额，以置换黄金等非美元储备资产，这在美债价格大跌和美元储备份额开始下降的环境下料将变得明确。
　　据世界黄金协会在10月20日发布数据还显示，截止9月，中国黄金ETF连续第四个月出现资金流入达到73吨，为有记录以来第二高，较上月增加1.5吨，9月份，上海黄金交易所的黄金出库量大幅上升至191吨，较上月增加27%，较2019年9月增加63%。
　　据该协会援引最新数据显示，8月中国的黄金进口量为76.9吨，较7月增加10.3吨，这也使得中国在2021年3月至8月的总进口量达到428吨，  同比去年增加达210吨，同时，  中国黄金ETF连续第四个月出现资金流入达到73吨，为有纪录以来第二高。8月，上海黄金交易所和上海期货交易所的黄金（期货）交易量4163吨，较上月增加6.5%。
　　一架货机上堆满了装黄金的箱子
　　另外一个渠道的最新数据也显示，据美国金融网站Zerohedge在10月20日援引的报告，瑞士对中国的黄金出口量也在今年4月至9月飙升至2019年来最高，其中最近的一批约有180吨在8至9月份间从欧美运抵中国市场，以上这些表明，自2021年以来，至少有608吨黄金已经陆续运抵中国市场。（完）