英特尔股价走势落后于对手，换帅有用吗？

　　2020年，半导体行业行情良好，国际费城半导体指数和国内电子板块指数，均呈现两位数的正增长。不过，从国际板块来看，英特尔走势明显落后于其它竞争对手。股价表现差的原因主要因为：先进制程推后、现有产品份额遭受竞争对手抢食。
　　可以说，英特尔的经营，面临着前所未有的挑战。
　　这不，2月份，英特尔迎来了新的CEO Pat Gelsinger。新掌门人会怎样改变与英特尔的运营方向？请听经济学人为你分析。
　　专题：Intel
　　标题：Hard reboot 反弹之路艰难
　　副标题：Can Pat Gelsinger turn the chipmaking giant around? 新CEO可以让英特尔好转起来吗？
　　开篇：
　　骄易淫，满招损，只有一心一意干事，近乎偏执的人才能存活。Success breeds complacency. Complacency breeds failure. Only the paranoid survive.
　　以上的话，一直萦绕在英特尔新CEO耳中。
　　数据看起来很好。2020年，英特尔营收780亿美金，按销售来排，位居半导体第一；数据中心运算上，它占有93%的份额，台式电脑份额在81%，毛利率在30%。
　　不过，其股价却不及竞争对手。比如台积电TSMC、英伟达Nivida、超微半导体AMD
　　问题在哪里呢？
　　第一制造——从生产来说，芯片的趋势就是更小。在10nm上，英特尔领先，这主要受益于其钟摆计划，每一年进行制造革新。但在7nm上，其要到2022年才量产，推迟了至少6个月。
　　制造的问题基本要了英特尔的命。因为，对手AMD外包给技术领先的台积电生产，其芯片更快、耗能更低，自2019年起，其市场份额翻了一番。Manufacturing stumbles have cost it business.
　　第二行业日趋细分——电脑方面：科技巨头，手握现金，出于特殊目的，开始设计自己的芯片，比如苹果弃用英特尔的芯片；亚马逊推出云计算处理器（自己设计，TSMC制造）；微软，云计算业务仅次于亚马逊，宣称也要这样做。
　　手机方面：英伟达在图像芯片、AI芯片脱颖而出。
　　新老板会做变革吗？
　　从履历来说，其是一个工程师，新老板没有给出计划，但其看起来不像一个革新者。Mr Gelsinger has yet to say how he plans to deal with the challenges. He does not look like a revolutionary.
　　不过其首要任务就是，将状况不佳的制造业救活。His first job will be to try to turn the firm’s ailing manufacturing pision around。
　　做法一：目前，将低端芯片外包给台积电，可能会有更多的订单会外包。
　　这里有持股数较多的股东甚至说，不要做制造了，专心设计芯片吧，毕竟，英特尔每年要投入142亿美金的资本支出；另外，AMD在2009年剥离了制造，如今过得风声水起的。英伟达从1993年起，就是一家设计公司。urging it to abandon factories entirely and restrict itself to designing chips
　　但，以上有个棘手的问题，买家。因为其晶圆制造厂，在领先制程落后。可能的买家在亚洲，但需要额外考虑中美贸易战的影响。Finding a buyer could be tricky.
　　不过，新CEO选择忽略以上意见，迎难而上，要恢复英特尔在客户中的先进芯片制造商的地位。he intends to pursue the hard,costly task of restoring Intel to its customary position at chipmaking’s leading edge.
　　做法二：延续前任的差异化战略。从图形到AI。
　　结尾：
　　新CEO信心十足，但股东盼望殷切。
　　＂Our opportunity as a world-leading semiconductor manufacturer is greater than it’s ever been ,＂ he wrote. The direction of travel, then, is not about to change. Intel’s shareholders will have to hope that Mr Gelsinger can at least get it back on the pace .
　　单词：
　　complacency /kəmˈpleɪ.sən.si/ 自满，自鸣得意
　　paranoid /ˈpær.ən.ɔɪd/ 偏执的，多疑的
　　ring in the ears of sb
　　helm /helm/ 舵柄；舵轮。at/take the helm 负责
　　rude 粗野的；讨厌的；令人不知所措的；简陋的；粗制的
　　in-tray （办公室内放来文来函用的）收文篮
　　tick-tock 钟摆计划；钟表的滴答声
　　mojo /ˈməʊ.dʒəʊ/ 个人魅力
　　pencil /ˈpen.səl/ 一束光；用铅笔写
　　trickle /ˈtrɪk.əl/ 从…向下滴（或淌）；缓慢而零星地进入／离开／返回
　　forte /ˈfɔː.teɪ/ 强项，特长，专长
　　peter （同 penis） peter out 慢慢消失
　　ailing /ˈeɪ.lɪŋ/ 境况不佳的，处境困难的；身体不佳的
　　veto /ˈviː.təʊ/ 否决；禁止