低风险理财新成员来了，明日开售

　　公募基金行业又一新产品亟待发售。12月1日，首批6只同业存单指数基金发布份额发售公告和招募说明书，富国基金、南方基金、鹏华基金等6家基金管理人的创新产品，均将在12月3日正式开售，基金认购截止期限均为12月16日。投资者可以在上述6家基金公司的直销柜台和网上交易平台认购。
　　与前几日只有不到5亿元规模却有170亿元资金＂爆抢＂的公募REITs相比，首批6只同业存单指数基金颇为＂大方＂，其募集规模上限均为100亿元。还有一点值得关注的是，同业存单指数基金每个开放日开放申购，最低持有期为7天，流动性较高，风险较低，在目前货币基金以及理财产品投资收益率普遍下行的大背景下，填补了市场的空白。
　　今年以来，公募基金行业产品创新节奏十分迅猛。从公募REITs到FOF-LOF，从同业存单指数基金到碳中和主题基金、北交所主题基金以及一系列投资于细分领域的公募基金产品接踵而至。
　　目前，公募基金已成为居民理财、养老金融服务的中坚力量。＂一方面，公募基金产品的创新满足了居民对于财富管理的需求；反过来，我国已经进入小康阶段，公众对于财富管理的需求进一步助推了公募基金行业产品的创新。＂中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军在接受《金融时报》记者采访时表示，在促进共同富裕的大背景下，公募基金行业产品创新能够更好的适应这种新的需求和新的变化。对于公募基金行业来说，重要的是寻找市场上合适的投资标的，分散风险，平滑收益，实现居民财富的保值增值。
　　流动性较强
　　可作为货币基金有效补充
　　首批同业存单指数基金于9月底申报，到落地不过短短两个月。作为今年的新产品，其投资标的主要为久期较短且等级为AAA的同业存单。其中，80%以上投资同业存单，剩余20%可以投资金融债、其他评级AAA的信用债等。
　　光大证券固定收益首席分析师张旭接受《金融时报》记者采访时表示，同业存单一般为一年期，是一种货币市场工具。因此，同业存单指数基金与货币市场基金比较类似。不过，货币基金则采用的是摊余成本法（按照买入成本+应计利息进行计算），同业存单指数基金采用净值化形式运作，会有一定的波动。
　　首批6只同业存单指数基金跟踪的是中证同业存单AAA指数。公开资料显示，中证指数有限公司于2018年1月11日发布了中证同业存单AAA指数，该指数由在银行间市场上市评价较高的同业存单组成，具有安全性较高、流动性较优的特性，通过市值加权，反映了信用评级为AAA的同业存单的整体表现。
　　市场人士分析表示，同业存单指数基金采用指数基金的形式，具有分散化、低成本、高透明、流动性良好、收益率波动低、信用风险可控等特点，目前市场上暂无相关的同类产品，可以作为现金管理类产品的有效补充，满足投资者对现金管理产品的配置需要，发展前景较为广阔。
　　此外，为了防范资金空转，这类基金暂不向金融机构自营账户销售，发售对象主要是符合法律法规规定的可投资于证券投资基金的个人投资者、机构投资者、合格境外投资者以及法律法规或中国证监会允许购买证券投资基金的其他投资人。
　　或需要承担一定程度回撤风险
　　据证监会披露，截至10月末，已有近80家基金公司申报了同业存单指数基金，既有头部基金公司，也有中小型基金公司。其中，多数基金公司上报的是跟踪中证同业存单AAA指数的基金，也有普通的同业存单基金。
　　同业存单指数基金的风险与收益如何？《金融时报》记者查阅了6只产品发售公告，以惠升中证同业存单 AAA 指数7天持有期证券投资基金为例，其发售公告表示，该基金风险与收益低于股票型基金、偏股混合型基金，高于货币市场基金。该基金主要投资于标的指数成份券及备选成份券，具有与标的指数相似的风险收益特征。发售公告还提示，同业存单存在一定的违约风险、信用风险及利率风险。
　　不过，从2019年以来的走势看，中证同业存单AAA指数走势平稳，还未出现大幅度的回撤。中证指数有限公司官网的数据显示，中证同业存单AAA指数样本数量为9638只，前十大权重券依次为交通银行、农业银行、中国银行等发行的部分债券，总规模约4.5万亿元。截至11月30日，中证同业存单 AAA 指数近一年的收益率为3.11%，近三年收益率为3.01%。
　　中信证券明明债券研究团队认为，同业存单指数基金与货币市场基金指数在波动率和最大回撤方面显著不同。中证同业存单AAA指数的整体波动率小于货币市场基金指数，但依然存在回撤现象。对比之下，货币基金则采用的是摊余成本法，存单指数基金替代货币基金后，保本收益的预期将被打破，投资者可能需要忍受一定程度的回撤。
　　公募基金产品创新步伐加快
　　近日，中国证券投资基金业协会发布的10月公募基金市场数据显示，截至10月底，公募基金资产净值合计已达到24.41万亿元，再度创下新高。此外，今年以来，新基金发行规模已突破 2.66万亿元。
　　从基金类型来看，今年以来，公募基金推出诸多新品，包括公募REITs、FOF-LOF、ETF指数增强、同业存单指数基金、北交所主题基金等等。此外，＂固收+＂产品、细分行业ETF、热门行业主题基金等都成为公募争相布局的着力点。
　　不过，在今年A股震荡以及银行理财产品净值化的大背景下，低风险且收益有弹性的＂固收+＂基金异军突起，成为新基金发行市场的＂网红＂。Wind数据显示，截至2021年10月末，＂固收+＂基金（偏债混合型+二级债基）规模已增至1.72万亿元，较2020年末增长71%。年内新发＂固收+＂基金规模突破5000亿元，成立347只＂固收+＂基金，相比去年全年增幅超过30%。
　　诺德基金表示，近两年公募基金行业高速发展，投资者们对公募基金的认可度也逐步提升。随着持有期、定期开放等类型产品的增加，投资者的体验也得到了较大改善。在未来的产品布局和发行过程中，应进一步注重投资者们的资产配置需求及持有体验，努力解决＂产品赚钱而投资者不赚钱＂问题，使投资者们能够长期分享经济增长及企业成长的红利。
　　赵锡军表示，从全球范围来看，随着GDP增速的放缓，投资收益率呈现下行趋势短期之内不会改变。在这种大背景下，就公募基金行业来说，更需要提升投资组合管理的能力，满足投资者的需求。