鹏扬市场观察人民币汇率弹性加大，但韧性十足

　　鹏扬市场观察与思考
　　（观点仅供参考。投资有风险，入市需谨慎。2022/04/28）
　　今日股市小幅盘整。上证50表现较强，收涨1.29%，沪深300收涨0.66%，中证500下跌0.34%，科创创业50下跌0.67%。行业方面，煤炭板块大涨，银行地产也涨幅领先，上述行业带动红利指数今天大涨1.61%。表现垫底的行业包括农林牧渔、计算机、传媒、轻工制造。
　　人民币汇率弹性加大，但韧性十足。人民币对美元汇率今日大幅贬值，USDCNY突破6.61，主要是美元指数上行突破103.7接近2017年1月高点的影响，但累计贬值幅度尚不及2018年4-10月以及2019年4-8月。反映人民币对一篮子货币汇率的CFETS人民币指数相对更稳定。北向资金今天小幅净流出6.37亿元，显示投资者对汇率恐慌情绪逐渐消退。未来若对美元继续贬值，进口成本抬升的输入性通胀影响需要关注。
　　财政部宣布5月起将对煤炭实施税率为0的进口暂定税率。不过，欧洲对于煤炭的替代性需求的提升将持续推高全球煤炭价格。当前国际煤价330美元，折算国内价格2000元/吨左右，而当前国内价格在1200元/吨左右，国内外价差较大，使得原先进口的沿海地区电煤企业可能加大对内陆煤炭的需求。取消关税对进口影响甚微，进口煤炭对补充国内供应能起到的作用十分有限，但确认了供应延续偏紧的格局。
　　房地产＂因城施策＂的政策回暖仍在全国点状积蓄。据媒体报道，在5年期LPR连续三个月未变的情况下，近期部分城市的银行不同程度地自主下调了房贷利率。这发生在利率自律定价机制指导银行降低存款利率浮动上限之后，一方面显示目前房贷需求不旺盛，另一方面显示出银行负债成本的下降正在向贷款端传导，如果能够持续对逐步提升房贷需求会有所帮助。不过，后续全国房地产销售能否回升以及即使出现销售回暖能否再带动开发投资，尚存在不确定性，而一二线城市则要关注供应端能否有效释放。今年全年房地产开发投资要实现同比持平并不容易。
　　目前股市处在底部区域，我们将继续专心选股为投资者奉献回报。展望后市中期布局，疫情后复苏的消费是第一选择。其次是要密切关注商品价格压力缓和和制造业复苏的时间，确定布局相关个股的节奏。一季报盈利较好的板块有望获得阶段性超额收益，但我们也不会降低对投资标的长期基本面优质的选择标准。