宁德时代凭什么做新能源老大？

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　　【文黑鹰光伏王亮】
　　作为全球动力电池一哥，宁德时代是过去两年A股及新能源领域最耀眼的存在。
　　2021年五月的最后一天，A股创业板出现了第一家市值超万亿的公司，不过与以往有些许不同的是，这次这家市值达万亿的企业不是白酒，也不是银行和保险，而是一家新能源企业宁德时代。
　　到了11月22日，宁德时代以1。59万亿总市值，超越工商银行跃居A股市值榜第二名，仅次于贵州茅台，与此同时，从年度涨幅居前的千亿市值公司行业分布来看，超半数公司属于新能源产业链。
　　市值最高光时刻，你会发现，包括隆基股份、通威股份、阳光电源、信义光能、中环股份等前五大市值的光伏企业，总市值合计还赶不上宁德时代一家。
　　2021年，宁德时代董事长曾毓群以3200亿元首次进入中国财富榜前三，涨幅167，较2020上升21位。在去年世界500强排名中，宁德时代位列第50名。
　　从主营业务结构来看，除了固有核心业务领域，宁德时代也加速与光伏企业强强联合，发力风光储，甚至直接注册相关公司进军光伏风电领域。
　　2021年8月31日，宁德时代与晶科能源，就储能业务、整县推进光储综合解决方案等签订战略合作协议。11月23日，宁德时代与阿特斯阳光电力集团在福建宁德签订战略合作协议。
　　更早些时候，去年5月27日，中核钛白与宁德时代下属控股子公司时代永福签署合作协议，拟分别出资5000万元设立合资公司白银中核时代新能源有限公司，以推进光伏、风电、储能等综合智慧新能源项目的投资、建设、运营。
　　1999年，曾毓群牵头在香港成立新能源科技有限公司。2011年，曾毓群二次创业，由于新能源汽车的发展，曾毓群看到了动力电池的巨大商机，成立了宁德时代，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售。
　　过去两年时间，宁德时代股价上涨了近十倍，获得宁王之称，其连续第五年登上全球最大动力电池企业的宝座。而根据宁德时代业绩预告称，2021年净利润为140亿165亿元间，同比增长150195。
　　仅十年时间，宁德时代凭什么加速崛起？其市场地位与核心经营业绩到底如何？黑鹰光伏梳理统计了宁王过往八年的核心经营数据，这些数据从一个独特角度展示了新能源老大的成长历程。
　　我们发现，宁德时代在8年间内营业收入规模增长超100倍；8年创造净利润超370亿；对外投资合计达1151。88亿；总负债规模增长了65。52倍；8年间研发支出累计达162。47亿元，占营业收入比重为6。75；截至去年6月末，宁德时代共拥有3357项境内专利及493项境外专利，正在申请的境内和境外专利合计3379项。
　　营收境内外销售主营业务结构
　　黑鹰光伏统计数据发现，近8年时间（20142021年）宁德时代营业收入一直保持高速增长趋势，8年间营业收入规模增长超100倍，2014年2021年前三季度合计创收达2405。26亿元。
　　目前中国境内仍是其收入主要来源地，近8年来，除了2020年其在境内收入出现小幅下降外，其他年份均实现了高速增长，2021年上半年其境内收入再创历史新高，达338。74亿元，同比增长了104。19。
　　另一方面，其在境外实现了更快速的增长，据黑鹰光伏统计，2015年至今，宁德时代境外收入一直保持在90以上高速增长，2021年上半年首次突破100亿大关，达102亿元，同比增长了355。45。
　　从营收结构看，宁德时代最核心的三大业务为动力电池系统、锂电池材料和储能系统，在2014年2021年上半年，其三大主营业务累计实现销售收入1693。1亿元、202。54亿元和76。23亿元。
　　从增速看，近8年间其第一大主营业务动力电池系统一直保持增长趋势，2021年更有加速增长的趋势，2021年上半年销售收入为304。51亿元，同比增长了125。94；而8年间增长最为迅猛的业务当属储能系统业务，2018年至今年销售收入增幅均在200以上，2021年上半年达历史新高的46。93亿元，同比增长了727。36，隐有跃居第二大主营业务之势。
　　而从宁德时代预收款变化来看，当前宁德时代仍有充足的订单储备，未来仍有上升空间。比如据黑鹰光伏统计，截止2021年末宁德时代预收款达131。97亿元，创历史新高，增幅达143。62。
　　净利润与毛利率变化
　　近8年间，宁德时代赚钱能力也得到了巨大提升。根据最新发布的2021年业绩预告，2021年宁德时代净利润约为140亿165亿元，这是2014年的250倍295倍，八年间宁德时代累计创造净利润超370亿。
　　从产品盈利能力看，自2017年以来，宁德时代综合毛利率近乎一直保持下降趋势，2020年综合毛利率已降至27。76，较高峰时（2016年）下降了15。94个百分点，这期间，宁德时代动力电池系统毛利率下降了18。28个百分点、锂电池材料毛利率下降了6。35个百分点、储能系统毛利率增长了1。74个百分点。
　　对外投资总资产产能变化
　　可以说，凶猛的投资打法，进一步奠定了宁德时代的霸主地位。
　　据黑鹰光伏统计，近八年中有5个年度宁德时代对外投资规模在100亿元以上，2021年前三季度对外投资更是高达397。56亿元，同比增长了286。28。2014年2021年9月末，宁德时代对外投资合计达1151。88亿元。
　　在强力投资布局下，八年间宁德时代总资产规模增长了85。66倍，截止2021年9月末其总资产达2491。52亿元。
　　如今宁德时代还在加速扩张，如下表所示，6年时间（20152020年）宁德时代动力电池及储能系统产能就增长了24。17倍，达69。01GWh，同时其在建产能高达92。5GWh。
　　总负债负债率造血筹资资本实力
　　在宁德时代凶猛扩张下，宁德时代的负债规模也在快速增长。
　　据黑鹰光伏统计，近8年间，宁德时代总负债规模增长了65。52倍，截止2021年9月末达1689。69亿元。
　　尤其是，2021年前三季度其总资产负债率出现了明显增长，截止2021年9月末总资产负债率为67。82，同比增长了16。15个百分点。
　　在动力电池这条赛道上，企业的每一步战略的制定与推进都需要大量的资金作为支撑，所以企业的扩张与发展尤为考验自身造血能力与吸金能力，没有资金支撑，再好的发展战略也不过是纸上谈兵。
　　近八年间宁德时代就展现了非凡的造血力与吸金力，这也是其快速发展壮大的核心要素之一。据黑鹰光伏统计，近八年间宁德时代经营现金流净额和筹资活动现金流净额合计分别为768。80亿元和854。09亿元，两者合计为宁德时代提供了1622。86亿元净现金流。
　　新能源产业链每一轮的产业变化，也是企业间资本实力的大比拼。而资金净值（现金储备短期有息负债）这一指标在很大程度上反应了一个企业的资本实力。
　　据黑鹰光伏统计，近8年间宁德时代资金储备规模增长超1400倍，截止2021年9月末资金储备规模已达841。68亿元，资金净值也高达739。47亿元，资本实力傲视群雄。
　　研发投入人员规模专利规模
　　毋庸置疑，拥有核心技术才是一个产业、一个企业长远发展的底气与根本。而真正的核心技术要不来、买不来、讨不来，防止关键领域被卡脖子，关键在于企业持之以恒的研发投入，以及深厚的研发团队底蕴。
　　据黑鹰光伏统计，近8年间宁德时代研发支出累计达162。47亿元，占营业收入比重为6。75，无论研发投入规模，还是研发投入比都位居行业前列。
　　另一方面，宁德时代拥有的研发人员与专利数量也在快速增长中。据财报披露，截至2021年6月末，宁德时代拥有研发技术人员7878名，强大的研发团队推动公司研发技术水平持续提升；截至6月末，宁德时代共拥有3357项境内专利及493项境外专利，正在申请的境内和境外专利合计3379项。
　　员工规模支付薪酬纳税规模
　　黑鹰光伏统计数据发现，数年间宁德时代员工规模与员工薪酬都取得了显著增长。
　　截止2020年末，宁德时代拥有员工数量首次突破3万人，为33078人，同比增长了23。54；在2015年2020年这6年间，宁德时代员工规模增长了484。11，年人均薪酬增长了57。
　　过去近8年间，宁德时代累计缴纳各项税费达138。6亿元，近5年年纳税规模均在10亿元以上。
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