康师傅业绩终于止跌！去年卖226亿毛利率持续下滑

　　营收连续三年下滑后，2017年康师傅控股（00322，HK）（以下简称康师傅）业绩终于止跌。昨日（3月20日），康师傅公布的2017年业绩显示，公司营收与利润双双回升，净利润同比上涨超过五成。
　　受此影响，康师傅昨日股价报收于每股15。94港元，上涨3。64。康师傅是否已经走出低谷？昨日，中国食品产业评论员朱丹蓬在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，康师傅2018年继续增长基本没问题，只是增幅多少的问题。
　　对于康师傅2017年的业绩表现，朱丹蓬认为，宏观层面上，受中国食品产业向好影响；另外，与康师傅自身作出的符合消费者核心需求的战略调整、策略优化、轻资产运营、产品推广以及品牌背书等都密不可分。
　　两大主营业务双双上涨
　　康师傅2017年业绩数据显示，2017年公司实现收益589。54亿元，同比增长6。07；股东应占溢利18。19亿元，同比增长56。59，这是康师傅近年来首次业绩上涨。
　　公开资料显示，康师傅已经连续三年营收下滑，净利润则连续四年下滑，2016年全年净利润1。77亿美元，同比下滑达31。
　　从公司两大支柱业务数据来看，2017年，方便面和饮品业务均同比有所增长。其中，方便面业务实现收益226。2亿元，同比增长4。91，股东应占溢利同比上升27。34至14。91亿元；饮品业务实现收益347。54亿元，同比上涨6。96，股东应占溢利同比增长141。75至4。26亿元。而公司方便食品收益8。59亿元，同比下跌6。1。
　　从业务分布上来看，方便面业务占康师傅总收益38。37，饮品业务占比达58。95，方便食品业务占集团总收益1。46。
　　作为方便面行业龙头，康师傅业绩受行业影响明显。世界方便面协会的数据显示，2013年2016年，中国方便面需求量连续下滑，年销量从462。2亿包跌至385。2亿包，跌幅高达16。66。
　　尼尔森数据显示，2017年方便面行业呈现回暖趋势，市场整体销量增长0。3，销额增长3。6。2017年，康师傅销量市场占有率达44。2，销额市场占有率达50。6，位居市场第一位。
　　对此，朱丹蓬表示，前两年方便面行业确实受外卖的影响不小，但现在由于企业的转型，方便面口味改善，且相对来说食品安全更有保障，消费者信心开始恢复，逐渐回归方便面。中国方便面行业目前处于“三期”阶段，即新旧阶段磨合期、适应期、中长期战略的调整期。
　　事实上，康师傅方便面业务的回暖，主要得益于公司顺应中产阶层消费升级趋势，实施多价格带产品策略，巩固高价面、发展高端面。康师傅在公告中表示，“在快速发展的高端面市场，康师傅取得同比成长，主打高端市场的熬制高汤产品销售趋势良好。”
　　毛利率持续下滑
　　康师傅在公告中提到，在原物料价格上涨不可逆转的局势下，2018年集团将持续透过产品升级、配方精选、规格优化等方式来强化收益管理。另外，集团将继续推进供应链配置合理化、经销商布局合理化、组织设计与费用合理化三个合理化改革，将方便面改革经验推广到饮品业务。
　　2017年是康师傅品牌成立25周年，公司终于迎来业绩复苏，这与行业回暖以及公司的系列转型升级措施密不可分。
　　其中，2017年，康师傅出售多个资产，试水“轻资产”，备受市场关注。2017年2月，康师傅以2。16亿元的价格将一处厂房及配套设施出售，出售将产生6000万元的净收入，所得款项将提高其现金储备。7月，康师傅又出售旗下5家饮料生产工厂给上游合作方。
　　不过，值得注意的是，尽管康师傅去年营收净利双双飘红，公司依旧存在不少挑战。2017年，受到白糖、PET粒子和纸材等主要原材料价格上涨的影响，康师傅的毛利率下跌1。86个百分点至29。41。饮品业务受此影响明显，毛利率同比下降3。14个百分点至29。82，而方便面毛利率与去年基本持平，为28。79。
　　康师傅的毛利率近年来一直处于下滑态势，2015年2016年，康师傅毛利率分别为31。86、31。30。
　　对于康师傅毛利率持续下滑的原因，朱丹蓬认为，一方面主要受食品包材、辅料、人力成本增加影响；另一方面，则是因为行业仍处在“三期”阶段，康师傅在创新方面，投入资源较多。
　　朱丹蓬建议，康师傅未来仍需要在产品创新、消费者互动、品牌背书等方面持续投入，中长期来说，可以紧跟国家“一带一路”倡议，尝试国际化布局