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反弹路径依旧,盈利驱动行业配置交易

8月20日 艮山观投稿
  一周市场策略:反弹路径依旧,盈利驱动行业配置
  主要观点:
  1、海外市场:全球风险偏好维持高位,权益类资产大多上行;美9月联储会议纪要显示对美通胀问题上显担忧,令美元承压;大宗商品价格表现相对强势;
  2、备受瞩目的盛会将于18日在北京召开。在当前特殊的时间窗口,各个部委将“状态稳定”放在至关重要的位置,这给市场带来一定预期,至少从政策面将维持稳定的信号,使市场诸多不确定性因素有所消退。除了市场预期较高的“环保、军工、供给侧改革、法制、教育”等事件主题外,我们倾向于“区域规划”有望成为又一重要看点,尤其是“粤港澳、海南”等;
  3、农产品价格持续低迷,国内通胀无上行压力,给予了央行维持现有货币环境的基础条件;超量续做MLF体现了央行对流动性的呵护意图不改,在这特殊的时段,有助于进一步稳定市场预期;
  4、受益于“原油价格三季度上涨、供给侧改革以及消费升级”等因素,2017年上市公司三季报有望延续高景气度。从历史10月板块超额收益板块特征来看,盈利驱动10月份的行业配置(取得超额收益);
  投资建议:站在当前时点,我们延续看好A股行情的看法,A股反弹窗口依然开启。海外市场积极因素依旧,十月的国内因素亦呈现出积极变化。具体配置方面,除了维持对“大金融、大消费的推荐外,我们新增对部分成长(计算机、传媒)的配置;主题上,建议关注“5G、环保、生态文明、租售同权
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