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任泽平:供给侧改革将为资本市场提供机会

9月25日 傅榌 投稿

  中国此轮经济下行主要是结构性和体制性的,而非外部性和周期性的。政策应对应主要是供给侧结构性改革而非需求侧总量刺激。2015年12月中央经济工作会议提出“着力加强供给侧结构性改革”,并强调“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务。今年“两会”对供给侧改革任务进行了具体布置。随着供给侧改革破冰攻坚,各界对中国经济前景将更有信心。   一、近年来我国经济面临的问题、讨论与政策应对   经济分为供求,需求主要是指消费、投资、出口和库存,供给主要指资本、劳动、技术和制度。经济问题分为需求问题和供给问题,如果经济下行主要是需求侧总量问题,则应该采取财政货币等需求管理工具刺激总需求;如果经济下行主要是供给侧结构问题,则应该通过改革破旧立新。与“供给侧结构性改革”相对应的是“需求侧总量刺激”。   1、中国此轮经济下行主要是结构性和体制性的,而非外部性和周期性的   近年来,关于此轮经济下行的原因及其政策应对在宏观经济研究领域产生了广泛的讨论,大致分化为两种认识:第一种观点认为经济下行是外部性和周期性的,出路在于刺激;第二种观点认为经济下行是结构性和体制性减速,出路在于改革。   第一种观点认为,此轮经济下行的主要原因是金融危机以来的全球经济衰退,以及国内周期性调整所致。如果未来全球经济复苏,国内周期性出清调整结束,中国经济将周期性复苏且还能重回810高增长轨道。持外部性和周期性论者认为,当前中国经济增长平台和动力结构没有发生变化,只是由于20022007年高速增长堆积了大量低效产能、全球经济危机、等原因,导致了产能过剩和金融过度杠杆,随后的去产能和去杠杆行为引发了经济减速。   但是,2013年以来世界经济持续缓慢复苏,美国步入稳固复苏轨道并于2015年12月首次加息,欧日经济也筑底改善,但中国经济增速继续放缓。   第二种观点认为,...(全文)

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